美國復蘇:靠實業還是靠賴賬?--財經--人民網
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美國復蘇:靠實業還是靠賴賬?

鈕文新

2011年09月20日07:39    來源:人民網-《中國經濟周刊》     手機看新聞

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  日前,國務院總理溫家寶在達沃斯論壇上指出:美國當前遇到的是國評級降低、赤字巨大,但科技創新能力強,整體基礎好,如果政策得當,是有條件復蘇的。

  這是中國的期待。這句話或許包含了兩層含義:

  其一,美國必須放棄執行了30年的“經濟模式”,停止無度借債拉動經濟的增長方式﹔其二,美國經濟必須由科技端出發,發展高端制造業,從而走向經濟振興。

  可能嗎?

  今天的美國盡管是民主黨執政,但真正的掌舵人卻是共和黨。30年的“債務經濟模式”,30年的貧富兩極分化,已經使民主黨賴以生存的中產階級陣營顯得十分虛弱。

  誰是中產階級的班底?工程師、高級技術工人等,但按美國現有的經濟結構,這樣的人群還有多大?真正能獲得中產階級收入的群體,在美國隻屬於金融業。

  相反,以金融業和能源業為基礎的美國東部利益集團,卻在過去的30年裡蓬勃發展,勢力、權力、能力獲得了空前的提升。

  在此背景之下,美國是否願意通過高端、新興制造業的發育實現經濟轉型和經濟振興,恐怕關鍵取決於共和黨的意願。不是嗎?奧巴馬在執政之初就試推動美國制造業的發育,但無果而終,今天干脆提都不提了。

  當美國的財政能力已經到達“極限位”之后,沒有制造業的重新發育,美國恢復經濟的動力在哪兒?貨幣?也許是,至少我們看到美聯儲正在這樣做。

  9月15日有媒體報道說:美聯儲可能將在9月20日到21日召開的貨幣政策會議上作出決定,改變聯儲銀行資產負債結構,出售短期債券,增持長期債券,以壓低長期利率,刺激經濟復蘇。據說,這項措施將獲得美國財政部的支持。

  這種操作源於上世紀60年代,美國財政部和美聯儲聯手在1960年至1965年間,通過這樣的操作來壓低美國長期國債利率,引導所有美國長期利率下行,甚至低於短期利率,從而對經濟起到了助推作用。盡管,業內人士對此褒貶不一,有人認為根本沒帶來多少好處。

  推低長期貸款利率是否可以減輕美國國民住借貸成本?也許。壓低長期貸款利率是否可以推動企業投資?這可很難說。這取決於企業對經濟前景和贏利前景的判斷。否則,利率再低,企業也不會產生貸款沖動。如果美國的經濟政策不能有效拉動新的制造業投資,單純的貨幣投放無效,就像日本,會落入流動性陷阱。

  除了恢復制造業就沒有別的刺激辦法?有的,那就是債務違約和債務重組。這也是一種打破原有平衡的刺激方式。其實,隻要美元地位改變不了,美國對資源的控制權改變不了,債務違約和債務重組對美國來說,不存在什麼實質性的傷害,而且“短、平、快”。

  兩條路擺在美國人面前:其一是依靠科技實力發展新興制造業,從而強化世界的信心,恢復借貸能力﹔其二是債務違約和債務重組,通過賴賬的方式甩掉債務包袱,再以除了美國國債沒的可買的方式,恢復借貸能力。

  前者共和黨不干,后者民主黨不干。最終是什麼結果?沒人可以預測。
(責任編輯:喬雪峰)

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