通脹“假摔” 市場“稍息”--財經--人民網
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通脹“假摔” 市場“稍息”

李波

2011年10月15日10:23    來源:《中國証券報》     手機看新聞

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  昨日9月CPI數據出爐,市場出現震蕩調整。由於大盤在周三和周四累計上漲百余點,存在調整要求,加上9月CPI依然維持在6%以上的高位,因此反彈在昨日出現“稍息”。不過,昨日盤面依然有不少積極信號:銀行股特別是農業銀行頻現萬手買單﹔兩市跌停個股僅有2隻,10隻個股漲停﹔新熱點出現。雖然市場反轉條件暫不具備,但政策“邊際”的改善,或令市場反彈得以延續。

  CPI高企 大盤休整

  備受關注的9月通脹數據終於出爐,6.1%的CPI同比增速符合市場預期,較8月繼續小幅回落,並未因節日因素而再度抬頭。

  從理論上來說,9月份CPI增速的繼續回落能夠進一步降低市場對於貨幣政策繼續收緊的擔憂,然而昨日市場反應顯然偏弱,滬綜指盤中跌幅一度超過1%,最終以十字星收盤。

  實際上,此前大盤在連續兩個交易日內累計上漲百余點,已經存在較強的調整需求﹔而9月CPI雖然較上月下降0.1個百分點,但依然維持在6%以上的高位,並未釋放更多積極信號。雙重因素影響下,反彈在昨日出現“稍息”。

  10月以來,從銀行間資金利率的顯著下行,到匯金公司增持四大行,再到國務院支持小微企業的九大財金政策,種種跡象表明貨幣政策局部放鬆預期正在增強。而市場也已提前嗅到了政策微調的氣味,在周三以71點的長陽拉開了反彈的序幕。應該說,在貨幣政策並未全面放鬆、經濟下行擔憂日益濃厚的背景下,大盤確實需要在百余點漲幅之后暫時歇歇腳。

  從歷史經驗來看,貨幣政策往往在通脹持續回落數月、下行趨勢確立之后才會出現放鬆。9月份CPI同比增速雖然小幅回落,但連續第四個月在6%以上,並且環比上漲0.5%。總體來看,CPI雖已見頂,但回落速度較慢,通脹壓力依然高企。如此一來,昨日通脹數據則傳遞出貨幣政策難以放鬆的信號,對市場影響中性。

  銀行大單 積極信號閃現

  從昨日盤面來看,雖然指數出現震蕩盤整,個股跌多漲少,但仍存在不少偏積極的信號。

  最值得一提的是銀行股再度出現大買單。繼近兩個交易日受益匯金增持大幅上漲之后,昨日四大行再度出現多筆萬手大單買盤。以農業銀行為例,從昨日13:00至收盤,共有33筆1萬手以上的買單﹔其中臨近收盤就有12筆2萬手以上的買單,最大一筆買單達93230.28手。與此同時,中國銀行昨日尾盤也出現9筆萬手大單,其中2萬手以上的有兩筆。工商銀行和建設銀行也均在臨近收盤時出現萬手大單。

  大買單頻頻現身,在機構的“力挺”下銀行股終於逆轉收紅。進一步來看,銀行股大買單的出現,顯然再度令市場對其背后的機構身影浮想聯翩。雖然僅憑這些資金量並不足以撬動大盤再拉長陽,但銀行大單透露出的維穩信息和積極信號則令市場在臨近收盤的一個小時奮力向上並最終企穩。

  除此之外,還有不少跡象顯示市場“弱中有強”。首先,昨日僅有兩隻ST股跌停,仍有10隻個股漲停。其次,昨日傳媒板塊表現強勁,成為新晉熱點﹔再次,三季度業績預報大增的正海磁材和銀河磁體強勢漲停,在一定程度上意味著三季報行情開始拉開序幕。總體來看,市場人氣仍在聚集,做多動能依然存在。

  邊際改善 反彈有望延續

  鑒於貨幣政策暫難全面寬鬆,前期貨幣緊縮的滯后效應還將繼續對國內經濟增速產生負面影響﹔准備金繳存范圍的擴大也將繼續對10月份的資金面構成壓力。經濟和政策兩大支撐股市的關鍵因素目前均未出現拐點,A股反轉向上的土壤依然缺乏。

  但需要指出的是,市場影響因素“邊際”改善的力量同樣不容忽視。市場一向在波動中前行,歷次底部都上演著“絕處逢生”的戲碼。絕望之際,政策或經濟“邊際量”的一個細微好轉,都將對市場帶來不小的提振。在A股經歷了三個月的單邊下行之后,估值早已達到歷史底部,經濟下行、貨幣緊縮、外圍動蕩等極度悲觀的預期已在指數不斷創出的新低中得以反映。絕望之際,“匯金增持”信號出現,與之相伴的還有流動性的邊際改善、歐債危機的緩解以及管理層對小微企業的信貸支持。這些政策和經濟邊際量的改善,令極度悲觀的大盤一躍而起。

  分析人士指出,雖然市場反轉條件暫不具備,但本輪反彈可能也並未結束,昨日的震蕩回調是大盤短線快速上漲之后的修正。除了前期超跌和新興產業個股之外,隨著三季報的逐步披露,業績超預期的個股未來值得關注。(李波)
(責任編輯:閆璐)

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