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中小企融資“春意漸濃”

衛容之 實習生 李慧

2011年11月09日07:57    來源:人民網-《國際金融報》     手機看新聞

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  ● 銀行輸血:深圳發展銀行、浦發銀行、杭州銀行、民生銀行興業銀行等已提交申請,分別擬發行200億元、300億元、80億元、500億元、300億元專項金融

  ● 企業自救:除抱團集合發債,更推出區域集優融資創新模式,廣東佛山、山東濰坊兩地11家中小微型企業已率先募集到5.39億元。

  日子過得緊巴巴的小微企業有望得到“輸血”,接連而來的兩條新聞為他們注入了一針強心劑:近日,多家銀行向中國証監會申請發行小微企業貸款債券,初步擬定的發行金額超過1000億元。與此同時,中小企業也積極展開“自救”,通過抱團集合發債緩解資金短缺。

  市場分析人士指出,破解中小企融資難的困局,“他救”與“自救”需雙管齊下。這位人士同時強調,銀行在發行小微企業金融債過程中,必須有較嚴格、審慎的監管,以避免資金浪費。而對於小企業集合發債,需把負債風險和防范體系建立起來,才能真正推動這一融資渠道的發展。

  中小行積極申發金融債

  11月8日,《國際金融報》記者從有關渠道獲悉,深圳發展銀行、浦發銀行、杭州銀行、民生銀行、興業銀行、交通銀行等已向監管部門提交了申請,前5家分別擬發行200億元、300億元、80億元、500億元、300億元的小微企業貸款專項金融債券。交通銀行雖未公布具體發行金額,但表示銀行內部已成立相關工作機構,組織專門人員,就審批、發行、資金營運、貸款管理等正在擬定詳細方案。

  上月,銀監會出台《關於支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》,其針對微小企貸款變相放鬆存貸比監管的規定,即獲准發行小型微型企業貸款專項金融債的商業銀行,該債項所對應的單戶授信總額500萬元(含)以下的小型微型企業貸款在計算“小型微型企業調整后存貸比”時,可在分子項中予以扣除,更引爆了一些銀行的發債熱情。

  不過,與中小商業銀行的積極相比,國有大行略顯平靜。在南京大學商學院教授宋頌興看來,這跟銀行定位有關,中小銀行放貸主要是針對中小企業,對中小企情況較為熟悉,規劃時能有的放矢,更貼近他們的真實需求。況且很多中小銀行是區域性銀行,與當地政府關系密切,而政府需要中小企的正常運轉以保証就業、財政收入等穩步發展,會對中小銀行貸款力度提出些要求。

  “更重要的是,銀監會對發行小型微型企業貸款金融債券的銀行存貸比監管有所放寬。”宋頌興對《國際金融報》記者表示。

  另外,這一部分專項金融債不受存款准備金的限制,對於購買專項金融債的這些銀行來說,有很好的流動性,更增強了銀行對小企業的信貸支持力度和積極性。

  不過,中國價值指數首席研究員崔新生在接受《國際金融報》記者採訪時指出,目前銀行風險評估體系不健全,隻重在對財務的風險評估,如若不建立起對中小企業的成長評估,即產業價值評估體系,這種專項金融債券的發行可能成為變相的圈錢工具。

  宋頌興對此指出,要保証資金確實能花在小企業身上並花到實處,銀監會及地方銀監局等機構要抓好審批工作,定時對發行金融債的銀行款項安排等進行檢查﹔銀行對企業發放貸款時,也要注重資金的使用效率,對企業要嚴格審查,對貸款的使用范圍、使用方向等進行監督指導,避免企業拿錢投機或用在落后產能上。

  國泰君安銀行業分析師伍永剛說,在發行小微企業金融債過程中,一方面銀行一定要堅持風險控制,堅持定向寬鬆的目標。對於那些需要被救助、救急的企業,要對它們進行體檢,不要盲目一刀切。另一方面,也需要監管部門有更多細則規定,引導這些錢的流向。一定要對這一筆資金的投向,有比較嚴格、審慎的監管。這樣才會避免這筆資金被浪費,或者是進了不該進的地方,從而造成更大的風險。

  中小企抱團發債巧融資

  銀行在奮力“造血”的同時,中小企業也不忘“自救”,抱團集合發債是自救的主要融資模式,日前更是推出區域集優融資創新模式,廣東佛山、山東濰坊兩地11家中小微型企業已率先通過此方式募集到了5.39億元的資金。

  中小企業集合發債模式是中國銀行間市場交易商協會於2009年11月推出的,即將多家中小企業集合起來,在銀行間債券市場以“統一產品設計、統一券種冠名、統一信用增進、統一發行注冊”的方式共同發行。區域集優融資模式具體是指一定區域內具有核心技術、產品具有良好市場前景的中小非金融企業,通過政府專項風險緩釋措施的支持,在銀行間債券市場發行中小企業集合票據的債務融資方式。

  市場分析人士指出,集合發債是中小企業改變單一融資渠道,進而向資本市場融資渠道開拓的有益嘗試。而這一模式能否成功的關鍵是引入地方政府風險緩釋措施。

  宋頌興表示,這是一條解決中小企融資困境的好路線:“區域集優融資等集合發債模式符合金融市場的運行規律。這一模式充分發揮了規模效應,況且在集合發債過程中,政府設立的專項風險緩釋措施等往往成為中小企業發債融資的關鍵推動力,這能分散債者風險,增強投資者信心,同時能較好地解決中小企業信用差、發債成本高等難題,降低它們的融資成本,為區域內優質中小企業通過債務資本市場直接融資創造了有利條件”。

  這種“抱團取暖”的模式對緩解中小企資金干渴起到了一定的作用。據了解,截至10月末,集合票據累計發行35隻,為149家中小企業籌集生產經營所需資金共102.07億元。

  分析人士表示,發行中小企業集合債券可以緩解中小企業融資難的問題,擴大直接融資規模,發展多層次資本市場,而且可以提高參與企業的知名度。擔保公司作為集合債券的保証人應是中小企業集合債券未來選擇擔保方式的主要方向。

  中小企集合債券推廣前景雖然廣闊,但目前大多投資者仍把目光集中在大企業上。崔新生說,目前中小企業債在信用評級、擔保等制度方面還有很長的路要走,要把負債風險和防范體系建立起來,才能真正推動這個融資渠道的發展。
(責任編輯:喬雪峰)

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