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中外專家交鋒中國貨幣政策走向

吳黎華

2011年11月10日13:27    來源:《經濟參考報》     手機看新聞

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  拉加德:中國有必要進一步放緩過度從緊貨幣政策

  李稻葵:短期放鬆對中國不利,對世界不利

  記者 吳黎華 實習記者 劉麗 北京報道

  第一次以IMF總裁的身份來到中國的拉加德9日在北京國際金融論壇上表示,中國有必要調整目前這種過度從緊的貨幣政策,但包括李稻葵等在內的多位經濟學家對此表示,中國貨幣政策的大方向目前仍未改變,貨幣政策應當放緩是指中長期而言,短期突然放鬆不僅對中國經濟不利,對世界經濟也不利。貨幣政策仍將維持偏緊的基調,而貨幣政策的微調將集中於公開市場操作和信貸管理方面。

  拉加德表示,當通脹壓力居高不下、貨幣政策寬鬆時,收緊貨幣是合理的。但當通脹得到控制、面臨很大外部風險時,各國應推遲貨幣緊縮。但是,如果全球經濟環境進一步惡化,就應當迅速改變政策方向,採取一系列措施為經濟活動提供緩沖。

  拉加德強調,如果說經濟還是不能夠發展下去的話,中國有必要進一步放緩這種過度從緊的貨幣政策,並調整經濟增長模式,包括重振地產業的發展,進一步從出口和投資轉向消費,並需要建立更加堅定的貨幣。

  “大的原則不應改變。”對於拉加德的觀點,央行貨幣政策委員會委員李稻葵在參加會議的間隙表示,中國目前不應調整貨幣政策整體方向,中國的放鬆應當是中長期的,中長期保証經濟的平穩增長,這是對世界經濟的最大貢獻,但是如果短期放鬆之后給中長期帶來矛盾的話,這樣不僅對中國自身經濟不利,對世界經濟也是不利的。目前結構調整已經出現了一些非常好的苗頭,包括房地產,在這種情況下,絕對不能放下來,應當把工作重點放在新型企業的進入上。

  9日,國家統計局公布了10月份宏觀經濟數據,10月份CPI同比增長5.5%,環比增長0.1%﹔PPI同比增長5.0%,環比下降0.7%。10月的CPI降幅明顯,PPI連續3個月顯著回落,顯示在政策引領的經濟平穩放緩和輸入性通脹壓力持續減輕的共同影響下,上游通脹壓力繼續減弱。在通脹預期明顯緩和的背景下,經濟學家對貨幣政策的走向判斷明顯出現了變化,但偏緊的基調並未改變。

  中金公司首席宏觀經濟學家彭文生認為,政策將維持偏緊的基調,同時繼續以預調微調為主,在防止物價上漲和預防流動性過緊之間維持微妙的平衡。財政政策仍將以定向寬鬆為主,主要針對中小企業、保障房以及和民生關系緊密的行業。貨幣政策主要通過公開市場加大流動性投放,同時在信貸上進行微調,防止流動性過緊,不排除年內下調准備金率的可能,但主要會從銀行的差別准備金率入手。

  彭文生認為,通脹壓力進一步減輕為政策微調留出空間,宏觀政策重點已由抑制通脹過快上漲轉為防止通脹水平在下行過程中出現反彈,對保持穩健的經濟增長也將予以更多的關注。同時持續走低的通脹水平也為政策進行微調預留了一定的空間。貨幣政策微調將集中於公開市場操作和信貸管理方面,以緩解流動性過緊壓力,不排除下調准備金率的可能性,但首先應該會從調整差別准備金率入手。

  摩根大通中國區全球市場主席李晶則認為,近期的數據顯示通脹壓力有所舒緩,這令決策者有更大的空間來實施選擇性寬鬆,以降低不斷加大的經濟增長放緩風險。但她表示,盡管銀行借貸很可能將在未來數月擴張,但全面寬鬆的貨幣政策不會在明年第一季度之前出現。
(責任編輯:夏曉倫)

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