貨幣政策微調趨勢確定 存准率或於年底下調--財經--人民網
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貨幣政策微調趨勢確定 存准率或於年底下調

2011年11月17日08:59    來源:《中國証券報》     手機看新聞

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  央行15日發行520億元人民幣一年期央票,中標收益率較上周下行8.58個基點。盡管貨幣政策微調的信號已經顯現,但市場反應並不明顯。16日,上証指數下跌2.48%,創下四季度以來的最大單日跌幅。部分基金經理認為,央票利率下調屬於被動性舉措,近期降息的可能性不大,但貨幣政策微調的趨勢可以確定,存款准備金率下調有望在今年年底或明年一季度出現。

  微調信號明確

  央行在15日例行的公開市場操作中發行520億元一年期央票,較上周100億元規模大幅增加﹔中標收益率為3.4875%,較上周下降8.58個基點,同時上周一年期央票發行利率下降1個基點,這是自2009年7月以來首次下調。一年期央票利率連續兩周下行,釋放出貨幣政策微調的信號,也牽動著市場降息預期的神經。

  大成基金表示,信貸數據確認了貨幣政策微調的信號。上周一年期央票發行利率下降1個基點,這是自2009年7月以來首次下調,是10月份三年期央票發行利率的下調及停發在政策層面的延續,也是繼續釋放貨幣政策鬆動的信號。

  而15日一年期央票再次下調,則再次釋放了貨幣政策鬆動的信號。前十個月財政收入已經超過預算1121億元,為政府繼續推行寬鬆的財政政策提供了強有力的支持。未來財政支出的增加將有利於增加實體經濟和資本市場的流動性。

  准備金率存在下調可能

  招商安心收益基金經理謝志華認為,近期一年期央票利率下調主要原因是受市場供需關系的影響。此前一年期央票的一二級市場利差比較大,一級市場央票的需求旺盛,而央行目前不願過度收縮流動性,因而隻能通過適當下調發行利率來控制央票發行規模。

  謝志華指出,貨幣政策由從緊轉向偏寬鬆的方向是較為確定的,但央票利率下行並不意味短期內能看到降息,更早看到的可能是准備金率的下調。由於外匯流入減少,而未來公開市場到期資金量不大,今年年底或明年一季度,存款准備金率特別是差別准備金率存在下調的可能。券市場基本面和政策面依然向好,但經過前期的上漲,市場已經部分反映了利好預期,后市行情的發展有賴於寬鬆政策預期的進一步兌現,如一年期央票停發,存款准備金率下調等。

  實習記者 鄭洞宇 深圳報道



(責任編輯:聶叢笑)

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