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人民財評:起步階段的文化產業金融支持體系如何構建?

涂永紅

2011年12月07日08:41    來源:人民網-財經頻道     手機看新聞

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  剛剛通過的《中共中央關於深化文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》,進一步明確了文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮的指導思想、重要方針、目標任務和政策措施。細細思考,文化產業具有技術密集、知識密集、附加值高、環境污染少、資源消耗低、投資回報高等特點,屬新興綠色產業。

  那麼,該如何構建起步階段的文化產業金融支持體系來支持文化產業發展呢?

  文化產業存在較為嚴重的金融抑制

  在2010年,中國人民銀行等九部委聯合下發《關於金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》,促進相關機構加大對文化企業的金融服務。其中,無形資產質押、政府貼息、政策性擔保等產品、機制創新,使得文化產業的融資渠道逐步拓寬。

  然而在筆者看來,國內的文化產業金融支持剛剛起步,作為主要融資渠道的貸款僅佔銀行貸款總額的1%,資金不足成為文化產業發展的一大制約因素,突出表現在以下方面:一是金融機構為創意文化企業提供貸款,大多採取“版權抵押加上其他擔保手段”的方式,沒有足額的擔保,中小文化企業僅通過版權質押的方式很難獲得資金支持。二是資本市場對企業的規模、收入穩定性、聲譽有較高的要求,隻有極少數文化企業符合上市或發債融資的條件。三是民間借貸資金來源不穩定,容易出現高利貸、法律要件缺失、合同關系不規范等問題。四是風險投資歷史較短,整體規模偏小,難以滿足創業中文化企業的資金需求。

  四大原因造成文化產業融資難

  上述資金不足的問題,也即文化產業融資難點的原因何在?筆者認為,首先在於文化企業資產結構特殊,風險承擔能力較弱。文化產業主要依靠知識和技術投入,對固定資產要求很低。因此,企業資產規模較小,無形資產比重較大。然而,無形資產難以評估,貶值空間大,難以作為銀行合格的抵押品。

  其次,文化企業商業模式不清晰,尚未形成穩定的供應鏈,市場規范性差,作品風格、流派、審美觀、價值觀、受眾喜好等復雜因素共同決定其市場銷售情況,收入不穩定,具有較大的波動性。

  再有就是擔保體系薄弱,專業擔保機構較少,不能滿足企業貸款所需的擔保。加上文化產業集中度低,產業鏈條不完整,供應鏈金融這一目前解決中小企業擔保難題的創新模式,無法運用於文化創意企業。

  此外,銀行對文化產業的特點、盈利模式認識不清,沒有研發適應文化產業風險規律的金融產品。商業銀行的貸款定價機制、擔保制度、風險評估都是依據傳統產業特點制定的,對於如何評價文化產業的風險大小和無形資產的價值,商業銀行缺乏經驗和數據,銀行隻好理性地回避此類貸款。

  該如何完善文化產業金融支持?

  從上述分析情況來看,筆者提出一些完善文化產業金融支持的設想。

  首先,鼓勵商業銀行認真研究文化產業的經營特征和盈利模式,轉變經營方式和風險管理觀念。從“物權控制”轉向“未來現金流控制”,加強信用風險緩釋工具等衍生品開發,加大知識產權、收益權、定單質押等信貸產品的創新力度,培育文化創意核心企業,帶動其上下游企業的供應鏈金融。

  建立有效的文化產業信用擔保體系。鼓勵社會各方參與建立文化企業信用擔保機構,降低信息不對稱程度,開拓多元化擔保業務,把政府政策導向、財政適當投入與信用擔保市場化運作結合起來,疏通文化創意企業融資渠道。完善各類無形資產二級交易市場,提高無形資產的流動性,營造良好的文化產業金融生態環境。加大知識產權的保護力度﹔推動有關部門制定和完善專利權、著作權等無形資產評估、質押、登記、托管、流轉和變現的管理辦法,為文化產權交易提供專業化服務。

  拓展文化產業投融資服務平台功能,建立起包括信息披露、投融資促進、登記托管、資金結算在內的投融資服務工作機制,有效聚攏包括文化創意企業、各類投資機構和相關中介服務機構在內的各方資源,加快文化產業和金融業結合發展,切實解決文化企業和資本市場之間信息與資源的不對稱。

  大力推進文化創意產業投資基金。吸引和鼓勵民營資本、社會資本積極參與募集文化創意產業基金,通過產業基金注資,改善文化企業的資產負債狀況,有效地提升文化企業的信用等級,增強企業的自主融資能力。

  拓寬文化企業的直接融資渠道,引導一批有實力的文化企業上市融資,發揮創業板導向作用和退出機制,鼓勵風險資本進入中小文化企業融資市場。根據各地區、各文化產品生產模式的特點,創新發行不同的集合債券,開辟融資新思路。(作者系中國人民大學中國財政金融政策研究中心、財金學院教授)

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    (責任編輯:夏曉倫)

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