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經濟透視:美國經濟復蘇底氣不足

劉元玲

2012年02月24日08:00    來源:人民網-《人民日報》     手機看新聞

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  2月21日,道瓊斯30種工業股票平均價格指數自2008年5月以來首次突破13000點大關。無論是與美國近兩年的發展縱向比較,還是與世界其他發達經濟體橫向對比,當前美國經濟表現都不算太差,許多重要經濟指標都有向好趨勢,但據此並不足以斷言美國經濟將走上持續強勁的復蘇之路。

  首先,美國的實際經濟增長速度依然緩慢。即便2011年第四季度增長速度回升至2.8%,去年全年的增長水平仍低於2010年,也尚未達到過去60年美國經濟平均3.2%的增速水平。

  其次,美國聯邦政府預算赤字連續4年突破萬億美元,聯邦債務總額已超過15萬億美元。從2012年初開始,一系列新的財政緊縮措施陸續出台,總規模高達美國國內生產總值的1.5%。到2012年年底,布什政府時期所有的減稅政策也將到期,必將對經濟復蘇產生消極影響。

  再次,房地產市場持續低迷,美國的房地產價格仍在下滑。2011年第四季度,美國全國房屋買賣中間價為17萬美元,基本與2002年的價格水平相當,較2006年峰值低33%。1/4背負抵押貸款的美國人(接近1100萬人)擁有的房屋資不抵債。房地產市場目前已積壓了近7000億美元的按揭債務,這勢必影響甚至抑制美國經濟的復蘇和增長。

  當前,美國經濟和政治形勢的首要問題依然是就業。按照以往的經驗推斷,要讓失業率真正呈現下降趨勢,國內生產總值的年增長率應不低於3.3%。2011年,美國國內生產總值的實際年增長率僅為1.7%,但失業率卻下降了0.9%。這種反常的現象主要與勞動力參與率下降有關。

  盡管去年12月和今年1月的就業形勢有所好轉,但就2011年全年來看,美國失業率平均為8.95%,嚴峻的就業形勢直接影響消費支出。美國經濟70%靠國內消費拉動,一旦消費不給力,必將對經濟整體復蘇產生影響。目前,這種“就業不足的復蘇”導致美國經濟發展進入一個惡性循環的連環套:即就業市場、房地產市場、消費市場和資本市場之間相互關聯、相互影響的連環套。

  可以預期,貨幣政策方面的措施將是美國政府今年穩定經濟增長的主要考慮。據悉,美聯儲內部就推出第三輪量化寬鬆政策(QE3)的分歧在逐步縮小。若美國經濟增長出現反復,或是在就業等方面出現惡化,美聯儲很可能迅速出台進一步的寬鬆政策。

  應當看到,美聯儲將2012年的通脹率目標鎖定在2%,分析也認為未來3年內的通脹率可能徘徊在1.4%至2%之間。但是,公眾對通脹的預期要比專業人士的判斷高出很多,所以美聯儲推出QE3在政治上面臨反對的風險還是較大,其政策效果也可能因此大打折扣。

  

(責任編輯:聶叢笑)

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