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專家認為:油價短期向上突破難度大

王超

2012年03月27日09:23    來源:《中國証券報》     手機看新聞

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  在日前由華泰長城期貨公司與美國洲際交易所(ICE)聯合舉辦的“國際原油期貨論壇”上,有專家認為,短期國際原油價格可能會維持在高位整理,但中期有下跌風險。

  短期向上突破難度大

  華泰聯合証券研究所資深研究員邵沙錁認為,短期內向上突破難度較大,除非地緣政治局勢出現較大變化。因為目前需求最快的地區,特別是需求大戶中國的長期經濟增長率出現下調。影響油價的因素包括供需基本面和地緣政治局勢,以及與貨幣流動性或者金融投資有關的一些因素。其中供需層面可以考慮三個市場:美國市場、中國市場和歐洲市場。中美兩個市場需求相對比較確定,美國經濟向上走,復蘇有超預期的可能。中國經濟增速下調,這兩個確定性是互相對沖的過程,隻不過是對沖多少的問題。歐洲市場變動較大,特別是歐債危機加深時,油價可能下跌。

  他表示,原油價格不是中國自己定價,國外定價對中國影響很大。從2000年以后國際原油價格一路上升,2011年布倫特原油年均價突破110美元/桶,是有史以來最高水平。“原油價格上漲對中國原油消費起到了抑制效果。從2011年開始這兩波原油價格的上漲,導致中國市場上原油消費增速出現回落。”他表示。

  布倫特油價是全球基准

  據介紹,ICE不僅擁有全球交易量最大的精煉成品油期貨合約,還有全球最大的現貨原油交易產品。Mike Davis向記者表示,目前布倫特原油期貨交易量為7億桶左右,約佔全球原油期貨交易量的40%,全世界有70多個國家的投資者參與布倫特期貨原油交易。此外,ICE非常注重期貨與現貨的關聯,布倫特原油期貨交易與現貨交易的融合度非常高。除現金交割,投資者還可進行期轉現交割,這更增加了期貨與現貨的相關性。

  除注重期現結合,ICE還著眼全球,力求體現全球原油市場的價格走勢。Mike Davis表示,布倫特原油期貨的報價並不由單一國家或幾個國家決定,而是在接收了全球各個國家的需求信息后所獲取的價格。布倫特原油期貨價格之所以被認為是全球原油價格基准,就因為它反映了全球原油市場的總體信息。

  在談到與WTI(美國西得克薩斯輕質原油)的區別時,Mike Davis表示,由於受美國法律限制,WTI隻能在美國國內流通,這也是為什麼WTI的價格不能體現全球供應,因美國的石油不能出口。利比亞危機出現時,美國動用了3000萬桶的石油戰略儲備,但使用的定價基准是LLS(路易斯安那輕質低硫原油),並非WTI。“與WTI相比,以布倫特原油計價的實物石油則遍布世界各地。其現貨日交易量為5000萬桶,約佔全球原油日交易量的60%。而WTI現貨日交易量僅為700萬到800萬桶。”Mike Davis補充道。

  中國因素是關注焦點

  當記者談到中國是目前國際石油增長最大的驅動因素時,Mike Davis說:“中國是目前石油增長的最大驅動因素,全球石油消費增量的60%、70%來自於中國,全球的原油生產也要適應中國煉油企業的需求。所以現在整個市場都非常急切地想了解中國經濟發生了什麼事情,中國的石油消費是否有所變化。”

  而對於中國企業參與國際原油期貨交易,記者了解到,在中國証監會已批准的31家可在境外進行套保的央企中,已有部分參與了布倫特原油期貨交易。對此,Mike Davis說:“中國交易機構的交易水平增長非常快,來自中國的交易員交易能力也非常高,其中一些中國企業整體風險控制能力已可與西方一些知名金融機構相媲美。我非常希望有更多的中國企業參與到原油期市中來。”

  生物柴油不會影響原油

  Mike Davis認為,乙醇等生物柴油對原油價格還沒有產生顯著影響,因為生物柴油的研究沒有出現特別成功的例子,能夠減少對原油進口的需求。但是,市場有自己的平衡機制,能夠對正向或者反向的變化做出調整。在某些產品中生物成分越來越多,它可能更多的影響到食品價格,而不是石油的價格,因為它是要用食品的原料做燃料,所以現在世界各地對可再生能源、替代能源會有一些新的研究,但生物燃料是不是最好的解決方案還不知道,甚至有可能是弊大於利。目前來說,生物燃料不會影響到原油價格。但將來如果石油需求非常高,不得不去必須要找一些替代能,那時候會減輕一些石油價格壓力。

  據悉,本次國際原油期貨論壇由華泰長城期貨有限公司和美國洲際交易所聯合舉辦,旨在幫助涉油企業和廣大投資者了解國際原油市場及定價趨勢,掌握原油交易的方法和策略。出席本次論壇的嘉賓包括華泰長城期貨有限公司總裁李杰、美國洲際交易所集團大中國區總經理黃杰夫、廣東油氣商會以及全國知名油氣企業和專業投資人士等,還有華泰証券、華泰長城期貨分布在全國100多個營業部通過視頻參與,非現場和現場人數總計約800多人。(王超)
(責任編輯:聶叢笑)

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