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央行報告警戒通脹 閉口不提利率

2012年05月11日08:02    來源:中國証券網-上海証券報     手機看新聞

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央行10日出爐的《2012年第一季度貨幣政策執行報告》


  在10日出爐的《2012年第一季度貨幣政策執行報告》中,央行表達出對通脹的擔憂:物價相對處於不穩定回落狀態,對經濟回升較為敏感。分析人士指出,貨幣何時放鬆以及放鬆的程度,很大程度決定於預期的通貨膨脹,因此央行此番對通脹的擔憂也間接解釋了前期不調准、不降息的原因。

  對於下一階段貨幣政策工具的使用,央行並沒有提及利率工具,而是強調了數量型工具,指出要運用逆回購、正回購、央行票據、存款准備金率等工具靈活調節銀行體系流動性。

  報告指出,當前歐債問題尚未得到根本解決,國際經濟復蘇的不確定性依然存在。中國經濟發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題仍然突出,穩定出口難度較大,部分企業效益有所下降,房地產市場處於調整之中,結構轉換過程中短期內對經濟增長可能產生一定影響,經濟金融領域的一些潛在風險也不容忽視。

  對於物價,央行判斷,當前國內總需求處於合理區間,貨幣條件較為適宜,外部經濟環境和流動性條件相對穩定,總體看有利於穩定物價總水平。

  不過也要看到,當前經濟增長與物價之間的匹配關系正在發生變化,物價對需求擴張的反應較之前更為敏感。同時,國際大宗商品價格波動帶來的輸入型通脹壓力依然存在。此外,2011年下半年物價回落是多種措施綜合作用的結果,隨著物價形勢有所緩和,前期部分被抑制的商品價格可能再次上漲。

  因此,央行指出,總體來看,目前物價相對處於不穩定回落狀態,對經濟回升較為敏感,宜保持住目前較為均衡的經濟運行狀態。

  從上述的表態中可以看出,央行對於通脹還存在擔憂。巧合的是,此次報告與去年四季度的報告相比,也沒有提及利率工具的使用。一般而言,利率工具與物價水平存在較為密切的關系。

  分析人士指出,貨幣何時放鬆以及放鬆的程度,很大程度決定於預期的通貨膨脹。央行此次對通脹的擔憂,也間接解釋了前期沒有調准、沒有降息的原因。因為調准和降息給市場的放鬆預期較強,加深通脹隱患。

  對於下一步的貨幣政策,央行指出,會綜合運用多種貨幣政策工具組合,健全宏觀審慎政策框架,按照總量適度、審慎靈活的要求,引導貨幣信貸平穩適度增長,保持合理的社會融資規模。

  具體看,會繼續優化流動性管理,綜合考慮外匯流入、市場資金需求變動、短期特殊因素等情況,運用逆回購、正回購、央行票據、存款准備金率等各種流動性管理工具組合,靈活調節銀行體系流動性,引導市場利率平穩運行。

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(責任編輯:喬雪峰、李海霞)

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