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中國央行為何突然降息

陳思進

2012年06月19日09:06    來源:人民網-中國經濟周刊     手機看新聞

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對中國來說,緩慢小幅降息是可行的,如若再一次“大手筆”來救市的話,便可能重蹈歐美和日本的覆轍了。一方面,中國政府顯示了自信:已把通脹控制在了4%的目標以下(目前徘徊於3.1%左右),所以果斷地採取了先發制人的減息措施。

  對中國來說,緩慢小幅降息是可行的,如若再一次“大手筆”來救市的話,便可能重蹈歐美和日本的覆轍了。

  這幾天最出乎意料的事件,是中國人民銀行決定,自6月8日起,金融機構一年期存款基准利率下調0.25個百分點,一年期貸款基准利率也同時下調0.25個百分點。這一下,市場的反應可以用“吃驚”二字來形容,好些經濟學家都跌破了眼鏡!

  因為先前多數經濟學家、金融專家曾預計,中國將維持利率不變,以削減銀行准備金率來替代降低利率的方式,從而使銀行貸出更多的存款,增加流動性。

  然而5月份的工業生產數據並不盡如人意,工業增長率下降到34個月的低點至9.3%﹔今年頭5個月的固定資產投資年均增長隻有20.2%,為十年來的最低位﹔6月3日的貿易數據更描繪了一幅暗淡的畫面:進出口的增速都低於預期的10%的水平﹔一季度的GDP增速是8.1%,為三年來的最低點。根據上述各項數據來預測,今年二季度的GDP增值率可能還達不到7.9%的水平。

  由此看出,此次減息政策是中國繼美國2008年金融危機以來的首次,除了應對世界經濟不斷惡化,也是對中國經濟降溫速度太快的一個調整措施。這主要說明了兩件事。

  一方面,中國政府顯示了自信:已把通脹控制在了4%的目標以下(目前徘徊於3.1%左右),所以果斷地採取了先發制人的減息措施。

  另一方面,說明了中國經濟放緩的速度比預期的要快,政府不希望可能的“硬著陸”,因而採取了“便宜的借貸措施”,來刺激重振經濟﹔同時也為步履蹣跚的全球經濟注入新希望,鼓勵全球分享中國市場這一主要經濟體的自信心。

  然而6月8日聯合國發表的《2012年年中世界經濟形勢與展望》報告預測,卻依然是悲觀的。聯合國的報告預測,2012年世界經濟將繼續放緩,歐洲經濟將為零增長。歐元區經濟繼2011年增長1.5%之后,2012年將衰退0.3%。愈演愈烈的債務危機帶來的是國際需求的疲軟。

  眼前全球經濟復蘇的制約,從表面上看問題似乎出在歐洲,其實,真正的問題是過去幾十年,“金融與經濟”的關系朝著相反的方向越走越遠,靠債務貨幣來刺激消費、進而所謂刺激經濟。這其實像靠吸毒來high一樣,是難以持久的。歐美如果不解決債務和財政赤字問題,勒緊褲帶開源節流,全球經濟真正復蘇並重回可持續的健康發展之軌道上,是不可能的。

  這幾年歐美的危機之所以久病不愈,病況越拖越嚴重,就好似不反其道而行之——戒毒,還繼續加大毒量(如貨幣寬鬆),用產生危機的原因去治療危機,危機能過去嗎?

  2008年的金融危機已漸漸演變成全球的經濟危機,並將成為和上個世紀30年代大蕭條相“媲美”的大衰退。而且由於全球一體化,各國政府都大手筆地出手“救助”,使得這次大衰退緩慢地持續,也就是各種資產泡沫會慢慢地破滅,將持續10到15年,甚至更久。

  而對中國來說,經濟已不能再過熱,同時也要避免硬著陸,所以緩慢小幅降息是可行的,如若再一次“大手筆”來救市的話,便可能重蹈歐美和日本的覆轍了。

(責任編輯:喬雪峰、聶叢笑)

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