嶺南園林過會10個月仍未發行 三問題或致IPO難產

     2011年7月6日，嶺南園林成功過會。但時至今日，距離其過會已經長達10月有余，嶺南園林仍未發行上市。
   有投行人士表示，如果過會后超過3個月還未發行，一般都是有原因的。而嶺南園林也存在著應收賬款佔比大增、依賴地方市政工程、董事長麾下地產公司違規卻未披露等瑕疵，這些瑕疵都會影響到公司上市發行。
   過會10個月未發行
   據公開資料，嶺南園林主要從事園林工程施工、景觀規劃設計、綠化養護及苗木產銷等主營業務，法定代表人、董事長、總經理為尹洪衛。2011年7月6日，嶺南園林過會，但截至2012年5月28日，其仍未發行上市。
   5月28日，中國資本証券網多次撥打嶺南園林公開電話欲了解詳情，但對方電話一直無人接聽。
   有投行人士對中國資本証券網表示，過會並不代表可以發行上市了，擬上市公司在拿到過會批文后，還需要等待發行批文才能發行上市，一般兩者時間間隔約一個月。而如果過會后超過3個月還未發行，一般都是有一些原因的。倘若只是一般性的問題，可能需要公司補充材料﹔問題嚴重的，甚至需要重新審核。
   此前涉嫌造假擬上市的立立電子、蘇州恆久、勝景山河等一批公司就是在過會之后曝出種種問題，最終夭折了。
   而幾乎每家過會但超過3個月還未上市的公司，都存在或多或少的問題，嶺南園林似乎也不例外。
   瑕疵一：應收賬款佔比高、增幅大
   招股說明書顯示，嶺南園林的應收賬款呈現逐年增加的趨勢，公司2008年末、2009年末、2010年末的應收賬款淨額分別為2368萬元、6805萬元、11376萬元，佔總資產的比例分別為23.17%、29.12%、34.07%，佔淨資產的比例更是分別高達39.42%、65.57%、65.50%。在扣除壞賬准備后，2009年末的應收賬款余額比2008年末增加4698萬元，幅度為186.08%﹔2010年末的應收賬款余額比2009年末增加4893萬元，幅度為67.75%。
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