陳寧寧:“鋼鐵公主”的擴張之路

2007年09月11日15:24  來源:中國証券報

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  年輕、貌美、財富、鋼鐵,這些都是陳寧寧的定語,這使得這位香港嘉鑫控股集團的總裁身上,既散發著女性的柔美,又閃耀著一種金屬的冷艷。在鋼鐵這樣一個充滿力量的行業裡,她被稱為“公主”。

  正是這樣一個柔美的女性,敢於在香港資本市場悍然發動一場直接針對大股東的收購﹔她從容周旋於鋼鐵企業和礦石商之間,10年間嘉鑫鋼鐵成為中國最大的鐵礦石民營進口商,一度控制超過10%的市場份額﹔二十幾歲就躋身各大財富排行榜。

  陳寧寧出現在記者面前時,容貌秀美,舉止干練。

  出身冶金世家

  從出生那天起,陳寧寧似乎就注定要與鋼鐵結緣。因為家中的老一輩是冶金行業出身,並曾位居要職,母親呂慧在清華大學也是學習冶金專業,之后一直從事相關的研究和貿易.陳寧寧從小耳濡目染,聽到很多關於鋼鐵的故事,隱約明白了鋼鐵對於一個國家經濟發展的重要意義。

  但起初她並沒有想進入鋼鐵行業,而是選擇了金融作為自己的專業。在紐約技術學院修碩士學位時,陳寧寧就在一家基金公司實習,畢業后留在那裡擔任基金經理,實習加工作共待了1年半。那段時間,她見到各種公司的起落變化,陳寧寧說:“因為見過太多這種事情,就很清楚做企業什麼最重要。”

  受家人的影響,她決定放棄基金經理的工作進入鋼鐵行業。雖然之前已經對此行業有很多了解,在真正涉足這個行業之前,陳寧寧還是花了一年的時間來作可行性分析,分析行業需求、資金需求、風險控制、盈利來源等。1995年陳寧寧回到香港成立嘉鑫控股集團,注冊資本2250萬美元,她和母親呂慧各持股50%。

  那時候鋼鐵是最熱門的行業,人們拿著錢排隊買鋼材,看起來這個行業最不缺的就是錢。但陳寧寧相信這麼大的行業總有一些環節是需要錢的,於是就去與銀行溝通,設計融資產品。當行業周期性的低谷到來時,環境逐漸惡化,到1998年鋼鐵行業的企業間三角債已經成為死扣。她從中作了很多協調和服務性工作,幫助企業拿到債轉股﹔因為外資的身份,她還幫很多企業融到美元資金。

  鐵礦石貿易是嘉鑫的優勢和特色所在,但陳寧寧不喜歡別人稱自己是做貿易的,而是認為自己提供的是一種服務。她從不推銷產品,而是詢問客戶缺什麼、需要什麼、哪裡出了什麼問題、嘉鑫可以做什麼。說起這樣的工作,陳寧寧很興奮:“這樣的盈利模式,你以為我沒錢賺,其實我非常賺錢。同時我幫你解決了問題,你還要感謝我。你當然會選擇嘉鑫,因為價格不比別人貴,別人卻隻能給你提供很簡單的服務。”那時候,國內主要的鋼鐵生產企業都與嘉鑫有頻繁的業務往來,比如寶鋼、鞍鋼等。

  這段時間,雖然沒有直接做大量實業,但接觸鋼鐵企業多了,陳寧寧對這個行業的實際問題了解更加深入。同時因為學的是金融,她還可以從專業角度看公司的問題。

  “我始終堅持,企業家文化和受教育的背景,會決定一個企業究竟能走多遠。”這是陳寧寧多次強調的一句話。所以,雖然家庭有高層背景,但她卻“不願意用這些關系”,以至於8年后人們才知道她和這個家庭的關系。用她的話說:“一個接受過高等教育的人,視野會更開闊,會希望靠自己的能力去做事,而不是依靠家裡和關系。同時,一個人的閱歷和經驗,在歷史不斷重復的時候可以幫助回避很多問題。”

  敏銳的判斷力

  十年間,嘉鑫與國內各大鋼鐵企業和國外幾大鐵礦形成了良好的合作關系,年出口礦石量甚至佔到中國進口礦石總量的十分之一強。對於這樣的成績,陳寧寧卻很平靜:“從上一輪經濟調整到現在的高潮,增速很快,在這一輪發展中很多人因為不夠謹慎所以沒有保持住成績,但嘉鑫小心謹慎地跟著經濟大環境一起成長,所以有現在的成績也是很自然的事,並沒有很特殊的表現。機會對每個人都是一樣的。”

  但是必須承認,即使面臨的環境和機會是一樣的,陳寧寧敏銳而准確的判斷是幫助她制勝的重要因素。

  上世紀90年代的最后幾年,鋼鐵行業已經到了谷底。雖然人們知道這是一個行業周期變化的正常現象,但這個低谷卻比以往更長,不知道何時才會出現轉機。嘉鑫也決定,如果兩年內沒有看到行業轉暖的跡象,就准備轉向其他行業。1999年,陳寧寧與鋼鐵企業接觸,分析行業數據的過程中突然發現,開始有見底反彈的跡象,她由此判斷等待了那麼久的行業拐點已經來到。她開始著手行收購一些礦山。果然,新一輪行業高潮慢慢到來。

  鋼鐵是一個成熟的傳統行業,沒有特別核心的新技術,“要用好的方法去做傳統行業,才能獲得好的收益,異軍突起。”陳寧寧說。

  去年寶鋼與國際三大鐵礦石巨頭的價格談判進行得異常艱難,一直到5月份才把當年價格談下來,而且大漲了19%。這給國內鐵礦石進口企業一種錯覺,大家普遍認為2007年鐵礦石和運輸的價格會跌,並且還會與2006年一樣談很久,因為去年上半年鋼鐵行業已經不太景氣。

  根據6、7月份一些公開的行業數據,以及與一些公司老總包括淡水河谷的高層(CVRD)聊天,陳寧寧敏銳地感覺到情況在發生變化,2007年將和大家預計的情況不同。她立刻掉頭看好市場,在大家都看沽的時候,11月份嘉鑫大量買進礦石期貨。等到12月份大家才發現,情況與預想中不同,2007年的談判價格可能還會漲,這才開始掉頭買入礦石儲備,而嘉鑫鋼鐵已經佔得先機,通過做期貨、現貨、拿船,收益豐厚。事實証明,陳寧寧的判斷是對的,寶鋼今年 1月迅速定下全年9.5%的鐵礦石進口價格。

  牽手國外礦商

  嘉鑫與CVRD的貿易源於很久之前,那時的CVRD還只是巴西許多家鐵礦石供應商中普通的一家,后來CVRD把這些小公司一家家收購,成為現在全球最大的鐵礦石供應商。

  中國當時一般都從印度和澳大利亞進口鐵礦石,因為距離比較近,運費較便宜﹔何況以前國內產能對鐵礦石的需求並沒有現在那麼大。嘉鑫最初做的是南非的礦石,質量略遜於巴西,但運費比巴西礦石要低不少,所以性價比很高。后來國內需求量增大,嘉鑫與巴西鐵礦石供應商聯系,最早將巴西礦石引進中國。

  “因為作鐵礦石貿易,嘉鑫與當時全球的大礦商都保持聯系至今。”陳寧寧說。嘉鑫的鐵礦石進出口貿易曾經超過國內總量的10%,她笑言:“嘉鑫人在外面很牛的,甚至有時候連五礦都要找我們拿貨。”后來因為進口總量不斷擴大,比重才有所下降。

  對於國際鐵礦石三巨頭來說,雖然他們都急於推銷鐵礦石,但在挑選鋼鐵企業和貿易商的時候,對實力和信用都有嚴格要求,特別是很少跟貿易商有長期的合作。但嘉鑫似乎是個例外。由於對國外鐵礦供應商特別是巴西鐵礦石供應商有引薦之功,此后每年嘉鑫幾乎都可以拿到約1000萬噸的協議礦。

  雙方的合作關系並不止於此。2006年10月22日,CVRD在中國的第一項鐵礦石投資業務珠海裕嘉礦產品有限公司成立。珠海裕嘉設計年生產能力達120萬噸,預計將在2007年底正式投產。CVRD將為該工廠提供為期30年的生產所需的至少70%的鐵礦石。其中,CVRD通過其下屬公司持有珠海裕嘉25%的股份,而嘉鑫控股持有35%的股權。

  商業版圖在擴張

  除了判斷市場形勢,陳寧寧還准確把握投資機會,獲取高額回報。持股中國東方集團(0581.HK)29.2%股份、入股稀土高科對嘉鑫來說是成功的案例,后者稀土資源佔據世界探明礦藏量的72%,具有罕見的壟斷全球的資源優勢。

  位於河北唐山的津西鋼鐵股份有限公司原為河北唐山一家虧損多年的小廠,成立於1970年末,在韓敬遠帶領下逐步躋身中國500強。2002年 12月,津西鋼鐵向嘉鑫集團旗下的香港嘉鑫鋼鐵有限公司定向增發6490萬股新股,成為中外合資企業,總股本增加到2.29億股,其中香港嘉鑫投資 7060萬元獲取了28.4%股份。2003年7月,香港嘉鑫再以3216萬元收購2190萬股,持有股份增加到38%,成為第二大股東,付出的總成本為 1.03億元。

  鋼鐵制造業務是嘉鑫集團業務未來發展的重點。陳寧寧說:“唐山的小鋼鐵企業很多,津西鋼鐵以400萬噸的產能,屬於中等規模。但在H型鋼、上下游等方面有自己的優勢,因此有很好的發展前景。”

  2002年12月,津西鋼鐵股份由國企改制恰滿3年。在香港嘉鑫增持股份同時,津西鋼鐵管理層也在緊鑼密鼓地實施MBO。

  2004年3月,中國東方集團(0581.HK)在香港聯交所成功上市,募集資金19.25億港元,成為河北省首家在香港上市的鋼鐵企業,而中國東方集團的全部經營實體就是津西鋼鐵。中國東方集團上市當日最高探至3.65港元,總市值達102億港元,其中嘉鑫持股的市值達到29.84億港元,比起最初1個多億付出成本,增加了28倍。此外,通過兩次分紅,香港嘉鑫獲得3.34億元巨額股息,僅此一項,就超過最初投入成本230%。

  除了與國外鐵礦石供應商保持良好關系外,嘉鑫另一大優勢則是與國內鋼企有著廣泛的人脈關系。

  1997年,嘉鑫開始涉足國內資本市場,適逢稀土高科發行上市,嘉鑫成為3家發起人之一,后成為其第二大股東,至今仍擁有12.14%股權。稀土高科董秘張日暉曾表示,嘉鑫之所以能成為稀土高科3家發起人股東之一,最重要的原因就是與稀土高科的控股股東包鋼集團關系密切,包鋼集團通過嘉鑫進口了大量鐵礦石。

  另外,2002年12月,嘉鑫控股的子公司北京嘉鑫新世紀科貿發展公司與韶鋼集團及其他3家公司共同發起成立了深圳市粵鋼鬆山物流有限公司,注冊資本2000萬元,韶鋼集團與嘉鑫分別持股30%,其主要業務就是為韶鋼集團提供生產資料服務。此時,韶鋼集團進行技術改造,產能已由之前的60萬噸激增至300萬噸,需要進口大量鐵礦石。而韶鋼集團本身並沒有進口渠道,300萬噸進口鐵礦石均由嘉鑫提供。

  2005年,嘉鑫控股增資擴股,韶鋼集團控股子公司CHUNG SHAN INVESTMENTS DEVELOPMENT CO LTD 持嘉鑫控股4000萬,佔有股權29.6%。

  此外,2002年7月,嘉鑫還與唐鋼集團共同投資組建鋼鑫公司,鋼鑫公司投資總額為9417萬美元,注冊資本3614萬美元,唐鋼集團與嘉鑫分別出資2710.5萬美元、903.51萬美元,分別持股75%、25%,主營生產、銷售鍍鋅及鋁合金板、涂層板。

  在金融領域也可以見到陳寧寧的身影。2002年5月24日,嘉鑫控股與台灣太陽保險代理公司合資成立北京嘉信保險代理公司,成為其第一大股東,並宣稱有望保費收入三年內進入全國保險界五強。此外,嘉鑫的投資涉足鎂業、物流、文化發展和保險代理。2004年,嘉鑫又出資1.6億美元買下了石家庄鋼鐵公司28%股權。

  此外,嘉鑫還計劃將產業鏈條往上游提升,正在籌備收購海外鐵礦、煤礦等礦業資源。考慮到鋼鐵是周期性行業,陳寧寧還想尋求更多的機會。對金融活動的一貫偏好使她目前也在一些金融項目上作嘗試。

  現在的嘉鑫控股集團,業務涉及礦業資源、貿易、物流、實業、金融服務五大板塊,以資源優勢為依托,金融服務為手段,鋼鐵實業為基礎,物流、貿易為促進產業鏈,向多元化經營國際集團轉變。(張楠)

(責編:朱瑤)
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