債基或掀信用債投資高潮

2008年10月08日09:54  來源:《中國証券報》

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  對於近期不斷擴容的債券型基金隊伍而言,尋找合適的投資品種顯得尤為迫切,而今年以來蓬勃發展的信用債市場恰恰為他們新開辟了一片舞台。記者從近期走訪的多位債券基金經理處發現,由於信用債較國債、央票等有更高的收益率,基金經理們普遍對之抱有濃厚興趣,近期信用債市場的火爆就是驗証。這預示著,在未來幾年內,債券型基金有可能聯手掀起一個投資信用債的高潮。

  供需同步上揚

  2008年的信用債市場,可謂“供需兩旺”。

  從一般定義上,國內信用債的形式有企業債、公司債、短期融資券、分離可轉債等等。在股市火爆的前兩年,信用債市場並不受重視,規模也相對較小,但從今年開始,在中央各部門的大力推動下,信用債市場有了蓬勃發展。專家預計,今年短期融資券的總發行量可能在3500億左右,而企業債、公司債、分離可轉債預計將達790億。而尤其值得一提的是,以上市公司為主體發行的公司債規模今年快速增長,為投資者提供了更多的選擇。

  而在供給增加的同時,債券型基金今年的火爆發行也為信用債市場提供了強大的需求。天相投顧的統計數據顯示,截至9月17日,已成立的18隻債券型基金的募集總額已達672.32億元,超過去年債券型基金募資總額的10倍,而且這個數字還在快速增長中。而對於信用債市場,債券基金經理們無一例外地表現出濃厚的興趣。

  易方達固定收益部總經理馬駿表示,大力發展信用債可以分散銀行的風險,今后一段時間我國信用債市場會發展很快,債券基金也因此得到更多的市場機會。匯添富增強收益型債券基金經理陸文磊則表示,從更長遠的角度講,債券市場將進入一個快速擴容期,在目前的企業債、公司債的基礎上,未來一些新的交易制度或是新的產品都可能推出,這也將給債券基金投資提供更大的空間。

  配置策略存在分歧

  盡管對信用債均表示了濃厚的興趣,但在具體操作上,各家債券基金還是不盡相同。部分債券基金選擇用較高比例配置信用債,以謀求更高的收益率﹔其他一些債券基金則對信用債投資設置了門檻,以控制投資風險。

  某正在發行的債券基金就屬於其中的激進者。該基金的基金經理表示,信用債擴容為自己的操作提供了更多的機會,憑借自己在債券市場多年的經驗,通過對信用債更高的配置,可以使基金的收益率大大高於市場平均水平。而另有如匯添富增強收益、東吳優信穩健等債券基金則給投資信用債設置了門檻。東吳優信穩健基金經理徐嵩表示,長遠來看,國內債券市場投資在信用風險評級上面臨全新的考驗,投資的信用債信用評級必須在設定的最低限度之上,以最大程度控制投資風險。

  分析師則指出,當前信用債的發行主體資格一般都受到嚴格審核,因此,其償付能力相對較有保障。但今后,隨著越來越多的企業將以其自身信用來發行企業債或公司債,在信用評級制度不完善的情況下,這些債券的投資風險較高,投資者應給予重視。(記者 李良)

(責任編輯:庄紅韜)
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