基金高比例分紅存隱憂 連遭業內質疑 

2007年09月25日11:11  來源:東方早報

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基金高比例分紅存隱憂 連遭業內質疑
  新基金發行被限制,越來越多的基金公司開始熱衷大比例分紅,而每次高比例分紅的理由似乎都不外乎規避市場震蕩風險。然而,不少基金公司高管也對此表示質疑:每次與高分紅相伴的都是熱鬧的持續性營銷,基金高分紅究竟是為了規避市場風險還是為“圈錢”?

  鼓吹便宜的基金

  統計顯示,2007年上半年,偏股型開放式基金共計進行了234次分紅,每10份基金單位一次派現不低於5元的次數就高達63次,佔總分紅次數的26.92%。不少基金通過大比例分紅,使淨值回到一元附近,基金單次派現金額創出新高。

  與此同時,上半年除貨幣基金以外的老基金淨申購金額為4074億元,遠遠超過了上半年新發基金2012億元的規模水平。其中,不少老基金的擴募、基金分紅淨值歸一等營銷利器功不可沒。

  據悉,國內某基金公司旗下大部分基金的規模已經超過百億元,而其中主要份額來自分紅的持續性營銷。該公司在高分紅期間,展開了大規模的宣傳攻勢,大力鼓吹“便宜的基金”以滿足投資者的需求,使旗下基金規模得到迅速擴張。

  分紅背后的隱憂

  幾乎每隻基金在分紅時,都以“專家”的口吻稱,市場處於明顯的高位震蕩時期,基金選擇這個時機分紅,一方面降低了倉位,有效減弱了市場震蕩帶來的基金資產淨值波動,為投資者鎖定收益﹔另一方面,分紅后基金資產中現金比例提高,在稀釋風險的同時,也為基金低成本建倉提供充裕的資金。

  但有不少基金經理告訴早報記者,不少分紅是應公司市場部的擴募要求,並非基金經理的主動性調倉需要﹔一些基金由於分紅倉位攤薄明顯,導致基金排名受影響,使基金公司投資部與市場部之間產生內部“博弈”。

  而幾乎所有接受採訪的基金經理都表示,市場擇時是很困難的事情,即便是專業人士,猜對市場的高點或低點也是困難的事情,因此對基金經理而言,在判斷大趨勢情況下,通過精選個股來規避市場風險,遠甚於對市場進行點位猜測而進行過多的波段操作。

  購買明星產品

  基金業人士介紹,基金分紅擴募本身,在法律法規的范圍之內,然而,是否對基金持有人有利,值得考量。

  據介紹,目前國內有些基金產品本身設計為“分紅”、“回報”類產品,其產品設計之初,是為了滿足投資者持續的現金回收需要,但過高比例的分紅做法仍不足取,因為必須考慮為分紅拋售股票的沖擊成本,而逐步分批分紅相對可以避免投資者過高的交易沖擊成本﹔但是大多非分紅類產品,不斷進行的大比例分紅對基金公司股東的回報,似乎要遠大於對基金持有人的回報。

  有資深基民在網上論壇介紹經驗,應該主要考慮購買基金公司旗下明星產品,因為這類產品往往是公司品牌和“宣傳窗口”,基金公司不會隨意對其進行持續性營銷影響基金排名,對投資者往往最有利。這一說法在早報記者交流的所有基金公司高管中,也得到一致認同。(肖莉)

(責編:閆璐)
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