開放式基金整體倉位逼近歷史最低點

記者 鞏萬龍

2008年07月25日10:47  

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  針對上半年單邊下跌的漫漫熊途,基金將風險控制的重點放在低倉位和擇時能力上,一季度基金大規模“斬倉”后,二季度140隻開放式基金平均倉位下降4.1個百分點,而最高倉位和最低倉位差距高達50.6%。

  中信証券基金分析師嚴高劍表示,“總體來看,我們跟蹤的140隻基金自2007年3季度以來倉位不斷下降,目前已降至歷史低點,基本逼近了協約規定下限,進一步減倉的空間有限。”

  接近2005年最低水平

  根據中信証券基金分析師嚴高劍的二季度基金倉位分析報告顯示,140隻開放式基金平均倉位約69.6%,相對一季度持倉比例下降4.1%。其中,股票型基金倉位平均72.5%,偏股混合型基金70.5%,配置型基金54.1%,指數型基金倉位90.2%,上述基金的倉位相比一季度分別下降4.1%、2.9%、7.0%和2.7%。

  嚴高劍指出,2005年二季度時基金的倉位水平就接近70%,和目前69.6%的平均倉位水平基本持平。

  經記者查閱相關數據,目前將近70%的倉位水平,已與基金倉位歷史低點隻差近10個百分點。基金倉位歷史上較低的水平是2004年4季度末,當時全部基金的平均持股比例為60.55%﹔股票型基金和配置型基金的平均持股比例分別為69%、56%。

  不過,2004年時正處熊市階段,60.55%的基金倉位是大幅減倉所致,如果按照牛市行情在2005年下半年啟動來看,目前基金倉位接近2005年2季度末股指剛過998點時的水平,特別是偏股型基金倉位幾乎達到熊市最低水平。

  有基金研究人士向記者表示,現在基金倉位的相關規定的水平要比2005年高很多,因而目前基金倉位在歷史低點時略有上浮也很正常。

  “整體上來看,二季度基金倉位的下降幅度並不是由於基金經理的主動減倉行為造成,而是由於股票市場的下跌造成的。”東方証券分析師胡卓文認為,對於封閉式基金倉位上升並不說明基金經理轉變了對市場的看法,而是因為封閉式基金一年一度的強制分紅所造成的,在分紅完畢之后基金的股票倉位被動地得到提升。

  中郵兩基金高倉死撐

  在今年一季度股指開始加速暴跌之時,一些大型基金公司主動運用倉位控制手段規避市場風險,大規模賣出手中股票,致使旗下基金股票倉位相對下降。而二季度整體並無加倉跡象,但更注重行業配置和個股選擇。

  “一般基金控制風險的手法有三種,即控制倉位、行業配置和精選個股,二季度基金更注重在后兩個方面上有所作為。基金主要賣出地產、鋼鐵、有色等股票,但實質上基金持有的地產行業股票仍然比重不小,地產股依然是超配的,因為地產股比其他行業佔有的市值都要大。”上述基金研究人士告訴記者。

  銀河証券馬永諳認為,與一季度相比,二季度市場開始出現結構性分化和反彈,基金在重視倉位控制的作用的同時也開始調整組合,即在注重防守的行業和板塊支撐下,適當兼顧資產的進攻性。

  記者調閱中郵基金的二季度報,中郵核心優選倉位幾乎沒有下降,仍然保持在91.04%,而中郵核心成長僅小幅下降3.22%,倉位仍有87.75%。中郵核心優選基金經理徐煒在報告中表示,“市場的單邊下跌,使得倉位控制成為基金淨值表現與排名的最主要因素。由於市場在恐慌中快速下調,調整速度遠超出我們的預期,導致我們未能及時完成結構調整和有效降低倉位比例,因此,基金淨值上半年表現較差。” ( 每日經濟新聞)

(責任編輯:朱瑤)
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