基金首輪分紅多數成"鐵公雞"

2009年03月17日02:54  來源:《新京報》

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  每年的三四月份都是封閉式和開放式基金分紅的高峰時間,但在2008年股市單邊下挫之后,2009年的開春基金分紅隻能用慘淡開場來形容:三月份開始分紅的股票基金隻有3隻,而包括本周一分紅的鵬華盛世創新,今年以來也隻有10隻偏股基金分紅。

  相比於2008年,全部基金分紅超過1500億元,這些分紅大部分是在去年上半年分出去的。

  ■ 一覽

  今年以來分紅的基金

  基金簡稱 累計分紅

  大成策略回報 0.1500

  融通債券 0.1000

  銀華領先策略 0.1000

  信達澳銀精華 0.1000

  金鷹中小盤精選 0.0800

  易方達增強回報債券A 0.0600

  易方達增強回報債券B 0.0600

  天弘永利B 0.0530

  泰信雙息雙利 0.0500

  南方績優成長 0.0500

  新世紀優選成長 0.0500

  天弘永利A 0.0490

  國泰金龍債券C 0.0400

  國泰金龍債券A 0.0400

  交銀施羅德增利債券A 0.0360

  交銀施羅德增利債券C 0.0360

  華安穩定收益A 0.0300

  華安穩定收益B 0.0300

  鵬華盛世創新LOF 0.0300

  廣發增強債券 0.0300

  泰信優勢增長 0.0300

  金元比聯成長動力 0.0300

  國投瑞銀穩增債券 0.0250

  富國天利增長債券 0.0200

  易方達穩健收益B級 0.0170

  易方達穩健收益A級 0.0160

  嘉實多元收益債券A 0.0080

  嘉實超短債 0.0060

  嘉實多元收益債券B 0.0060

  時間:截至上周五

  數據來源:和訊基金

  僅1/3偏股基金可達分紅“標准”

  在股市已經開始下挫的2008年上半年,多數基金的淨值仍然是在1元以上。但在經過一年的下跌之后,即使股市在今年初稍有回升,目前大多數基金的淨值仍然處於1元以下。

  截至上周五,184隻股票型基金(包括QDII)中,117隻的淨值低於1元﹔125隻混合型基金中,86隻基金的淨值低於1元。

  根據《基金法》、《証券投資基金運作管理辦法》等規定,目前開放式基金大多在合同中約定:基金投資當期出現淨虧損,則不進行收益分配,另外,基金收益分配后每份基金份額的淨值不能低於面值。

  這一點即意味著,如果不考慮少數基金契約規定不同的基金,在上述309隻股票型和混合型基金中,可分紅的基金為106隻,在數量上隻佔到三分之一。

  次新基金成偏股基金分紅主力

  根據本報記者統計,今年以來一共有10隻偏股方向的基金進行了紅利發放,平均每份基金份額派發紅利為0.06元。其中,除了南方績優成長股票基金和金鷹中小盤精選混合基金之外,其余全部為2008年下半年募集成立的次新基金。

  A股在今年的頭兩個月展開了顯著的上升行情。多數股票基金的漲幅在17%以上,其中,中小規模基金、尤其是2008年下半年發行成立的新基金由於募集規模小、進場時估值水平低等原因在這一輪行情中斬獲頗多,這些基金的淨值大部分在面值之上。如嘉實研究精選、易方達中小盤等基金,部分基金近半年的收益達到26%,面值也均超過1.1元。

  但次新基金的分紅規模也並不大。以周一分紅的鵬華盛世創新為例,每10份基金份額派發0.3元紅利。此前銀華領先策略是次新基金中業績較好的一家,其分紅金額稍大,為每十份派發1元,根據其公告,截至2009年2月24日該基金單位可分配收益為0.1343元,由此計算銀華領先策略基金分紅金額佔可分配收益的比例高達76.9%。

  債券基金成分紅“主導”

  相比於股票基金,債券基金的分紅次數要遠多於股票方向基金。上周末又有融通債券基金披露將在本周五(20日)分紅,每10份派發1元。截至上周五,該基金的淨值達到了1.21元。

  如果算上債券基金,今年已分紅的基金數量將達到30隻,在本周五這一數據將達到31隻,其中21隻(包含同一債券基金的不同份額)為債券基金。

  雖然今年以來債券市場一直走軟,債券基金收益並不可觀,但是由於債券基金在2008年獲取了較高的收益,使得債券基金成為今年基金分紅的主導。這與2008年初的局面恰好相反。

  但債券基金的分紅金額相對較少,除去即將分紅的融通債券是一個特例之外,在1月份到上周分紅的債券基金中,分紅金額最高的是易方達增強回報債券基金,該基金在2月份每10份分紅0.6元。大多數債券基金的分紅額度還是在每10份派發0.5元以下,這一比例仍然較股票方向基金的分紅額度遜色,股票基金中最高的大成策略回報每10份分紅1.5元。

  ■ 延伸

  臨近年度分紅封基有望普漲

  封閉式基金在過去兩年中一直是分紅時最受關注的板塊,但去年滬深A股的持續下跌也影響到了封閉式基金。雖然封閉式基金在契約中均約定了每年至少分紅一次,但去年的業績可能使得多數封閉式基金無法分紅。

  截至上周五,在包括創新封基在內的31隻封閉式基金中,有16隻封閉式基金的淨值在面值之上,如果按照截至去年度的數據,有分紅能力的封閉式基金應在7-8隻左右。雖然與去年逼近800億元的封閉式基金分紅相比相形見絀,但這部分基金仍有一定的分紅能力。

  截至上周,封閉式基金中淨值最高的基金漢盛淨值為1.5615元。東方証券的測算也顯示,從分紅上看較好的投資標的是基金裕陽、基金漢盛、基金景宏和基金漢興。

  國金証券基金研究中心總監張劍輝指出,考慮到年度分紅臨近階段“分紅稅收優惠”對部分機構資金的吸引,因此對於進取型投資者可適當關注折價水平相對較高或者年度分紅比例較高的基金產品。

  由於封閉式基金分紅時投資者獲取封基收益的惟一途徑是拋售,分紅都會刺激封閉式基金折價率下降。

  封閉式基金年度分紅之前,價格會大幅上揚,折價率降低。由於不少封閉式基金都累積了可分配收益,都具備一定的分紅能力。因此一旦接近年度分紅時間,封閉式基金會出現階段性的普漲。

  ■ 剖析

  “鐵公雞”為何不分紅?

  “鐵公雞”一詞最近經常被用在基金身上。據此前的媒體報道,有16隻基金在最近兩年中從未分紅,累計有810億利潤在2008年的下跌行情中被損失掉了。

  投資者也確實時常面對這樣的困惑,在不少基金的契約中,對於分紅的時間限制不明確,以及通過拆分規避分紅等,導致基金在分紅的自由度上較大。但另一方面,投資者在投資一隻基金時,也應該充分看清基金的風格和特性。

  緣由1 分紅條款缺乏時間限制

  根據Wind資訊統計,從2007年1月1日至今兩年多,從未進行過分紅的開放式基金有16隻,涉及13家基金公司。它們在2006年、2007年連續兩年盈利,但合計“截留”了高達810億元的可分配收益。這16隻基金在此前的報道中被稱作“鐵公雞”。

  這16隻基金包括華夏紅利、上投摩根阿爾法等基金,也包括了華安上証180ETF,華夏中小板ETF等基金。

  這些基金中,部分基金的確是“鐵公雞”。在這些基金的契約中,絕大多數是約定要分紅的基金,但絕大多數基金在分紅的時間限制上沒有明確。這一點導致在2006年和2007年兩年中未能分紅。如果回頭去看過去兩年的基金業績排行榜,這些基金都是在業績上居前的基金。

  另外,上一輪牛市中出現的基金拆分,也成為基金公司規避分紅的一種手段。由於基金拆分普遍將基金淨值降低至1元,很多基金因此不再符合分紅的條件。

  監管層目前已經准備對基金分紅的相關條款進行約定,要求開放式基金在契約中約定是否分紅、如何分紅等。

  緣由2 基金風格決定分紅與否

  但是,另外一些則並不能用“鐵公雞”來形容。

  以ETF為例,一位基金分析師指出,以上述16隻基金中的兩個ETF為例,ETF完全跟蹤指數,設計之初的宗旨也含有套利和快速介入指數的考慮,分紅並非必要。在分紅條款中,以上証180ETF和中小板ETF為例,其條款是基金的累計報酬超過標的指數累計業績報酬1%時,才觸及分紅。對於追求指數跟蹤准確性的指數基金而言,這樣的機會並不多。

  另外,隨著越來越多的海外人才和經驗流入內地基金業界,更多的公司傾向於用不同的產品迎合投資者,而並非用一類產品的靈活變動來迎合投資者。在一些基金公司中,“分紅”被視為中等風險以下基金的特性,在基金風格上,一貫激進的基金極少分紅或者不分紅,而穩妥的基金則常分紅。

  這一點要求投資者在牛市享受高回報的時候,就要充分考慮到基金特點導致的后面可能遭遇的不利局面。若不注意基金風格而事后來檢討基金為何不分紅,已然於事無補。

  ■ 市場動向

  百億偏股基金4月入市

  3月份以來新基金發行不斷。本周一,又有融通和銀河旗下兩隻股票基金開始發行。目前在發行的開放式基金數量達到19隻。

  而從本月成立的基金規模看,三月份偏股基金的發行規模超過100億幾成定局。光大精選、工銀瑞信滬深300指數基金、諾安成長三隻基金分別在本月4日、5日和10日成立,發行規模分別達到10.4億份、36億份和11.7億份,另外寶盈優勢基金也在12日結束發行。

  此外,嘉實量化投資、易方達行業領先和興業增長三隻明星公司旗下的偏股基金也即將結束募集,從目前的情況看,發行規模均已超過10億,預計這三隻基金的規模將超過40億元,本周結束后3月份成立的基金規模超過100億已成定局。

  根據建倉流程,這些基金將在4月份陸續開始進入A股市場。另外目前正在發行的基金中,也有超過10只是股票基金,這些基金中大部分將在四月份陸續結束募集。

  開放式基金分紅金額TOP10

  基金代碼 基金簡稱 分紅次數 累計分紅

  020001 國泰金鷹增長 7 2.8730

  200002 長城久泰 3 2.8600

  090001 大成價值增長 7 2.6600

  375010 中國優勢 6 2.6200

  090003 大成藍籌穩健 6 2.5700

  150103 銀河銀泰 3 2.5400

  240004 華寶動力組合 3 2.5100

  350002 天治品質優選 5 2.5100

  050001 博時增長 7 2.5020

  160603 普天收益基金 16 2.4460

  成立以來分紅金額前十基金

  基金代碼 基金簡稱 分紅次數

  累計分紅

  500008 基金興華 13 3.6640

  184688 基金開元 11 3.6310

  500002 基金泰和 8 3.4300

  500003 基金安信 13 3.1520

  500009 基金安順 12 2.9380

  184690 基金同益 9 2.9040

  020001 國泰金鷹增長 7 2.8730

  184692 基金裕隆 5 2.8690

  200002 長城久泰 3 2.8600

  184721 基金豐和 7 2.7480

  成立以來分紅次數前十基金

  基金代碼 基金簡稱 分紅次數 累計分紅 單位淨值

  002001 華夏回報 40 2.0122 1.0800

  340001 興業可轉債 33 1.4660 1.1221

  070009 嘉實超短債 31 0.0923 1.0135

  110007 易方達債券A 24 0.0866 1.0217

  110008 易方達債券B 21 0.0883 1.0230

  002021 華夏回報二號 20 1.2879 0.8760

  161607 融通巨潮 20 1.5140 0.7060

  050006 博時穩定B 20 0.1080 1.1010

  100018 富國天利 19 0.5450 1.2698

  110002 易方達策略成長 18 0.7500 2.9610

  (以上數據來自和訊百度全財經)

  ■ Tips

  幾種常見基金分紅

  A:強制約定分紅

  目前的開放式基金中,已經有不少基金設計成強制分紅的特征,即每季度分紅,有部分債券基金甚至約定每月分紅。對於這類基金來說,隻要出現可分配的盈余,基金就會立即分紅。

  B:年度分紅

  封閉式基金即屬於此列。由於封閉式基金不能贖回,隻能在二級市場上交易。分紅成為投資者獲取收益的重要渠道。因此,此類基金被要求每年至少分紅一次。

  《証券投資基金運作管理辦法》第三十五條規定:封閉式基金的收益分配,每年不得少於一次,封閉式基金年度收益分配比例不得低於基金年度已實現收益的90%。

  開放式基金中也有部分基金會在觸及契約規定的分紅條款時分紅,這多數集中在上半年。

  C:營銷分紅

  在上一輪牛市基金拆分盛行之前,分紅一直是開放式基金持續營銷的最重要的手段。尤其是大比例分紅,在一段時間中對於擴大基金規模有著立竿見影的作用。

  這種分紅的目的主要是通過分紅吸引投資者申購該基金,擴大基金資產規模。

  哪些基金常分紅

  一般來說,國內基金的穩健投資者可以選擇一些特定的基金來獲取紅利回報。這些基金有顯著的特征,如“回報”、“分紅”字樣的基金。但投資者最好從契約中尋找分紅的確切依據。

  在一般債券基金中,分紅要比在股票基金中來得常規和普遍,嘉實超短債、易方達債券等基金的分紅次數都已經超過20次了。



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(責任編輯:姚曉晨)
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