加息靴子突然落地 A股提前選擇方向?

曾子建 楊可瞻

2011年04月06日07:48  

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  昨日晚間,央行突然宣布,自4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基准利率。一年期存貸款基准利率分別上調0.25個百分點。這也是今年2月9日以來,央行第二次宣布加息。

  而在上周五,A股市場呈現縮量上漲態勢,上証指數上漲39.3點,收於2967.41點。此前,大盤持續在2900~3000點之間展開窄幅整理。突如其來的加息,會不會成為打破目前平衡局面的關鍵因素?

  加息短期沖擊大盤

  今年以來,央行已經三次上調存款准備金率,此外,於2月9日進行過一次加息。昨日,在清明節假期的最后一天,央行突然再度宣布加息,將對今日的A股市場構成怎樣的影響?

  對此,中信証券首席宏觀經濟分析師褚建芳認為,此時加息意味著3月份通脹可能創新高,達到5.2%的水平。這也表示,央行貨幣政策正在回歸正常狀態,逐步結束“負利率”時代。

  國泰君安首席經濟學家李迅雷也認為,由於央行繼續加息的空間已不大,此次預期內的加息對股市影響並不大。首先,繼續加息會提升人民幣升值預期。其次,今年全年可能共有3萬億的新增外匯佔款。故未來再加息會加大對沖外匯佔款的壓力。值得一提的是,如果市場意識到央行未來加息空間不大的話,那麼很可能將本次加息作為利空兌現來反映。這樣一來,對市場更傾向於是利好。

  經濟學家謝國忠向 《每日經濟新聞》表示,此次加息其效果更多是在心理上起到控制通脹作用。值得注意的是,春節加息后的股市走高,主要受外圍市場大漲推動。但目前情況卻不一樣。在市場並沒看到CPI見頂,並且預計后面還有數次加息才能平復通脹時,A股更多會反映負面一些。

  “因CPI仍高企,本次加息完全在市場預料中”,平安証券首席宏觀研究員孫方紅指出,“在信貸、行政和地產調控下,未來CPI再大幅上行的可能性不大。故預計未來加息次數不會太多,也不會太密。對A股而言,市場在提前預期基准上,大盤不排除短期震蕩,但不會有大幅度下行。”

  事實上,突然的加息確實會對大盤構成短期影響。在今年的首次加息前,大盤從2661點反彈至2800點關口。而當時的加息,曾經導致2月9日股指出現調整。不過,加息並未改變市場趨勢,大盤持續反彈到2月21日,央行再度宣布上調存准率后,股指才再次出現調整。

  分析人士指出,從近期市場持續窄幅整理的情況來看,此次加息可能成為市場打破平衡的重要因素,並對大盤構成短期沖擊。

  恆指大漲對沖利空

  盡管突然加息給市場帶來壓力,但在節日期間,周邊市場的強勁上揚,卻在一定程度上對沖了利空效應。

  上周,A股市場大部分時間呈現弱勢調整態勢,上証指數一度跌落至2914點附近。而上周五卻在地產、金融等權重板塊反彈的帶動下,出現了縮量反彈。不過,市場依然沒有擺脫窄幅整理的格局。

  而在本周一,A股市場因清明節休市期間,香港股市卻大幅反彈,為節后大盤的走強提升了人氣。本周一,恆生指數繼續保持3月17日以來的上升趨勢,沖破24000點關口,全天上漲348.68點,以24150.58點報收,漲幅1.46%。此外,國企指數上漲135.22點,收於13586.70點,漲幅1.01%。從個股來看,藍籌股幾乎全線上漲,特別是中資銀行及保險股接近全線上升。中國平保漲幅超過2%。建設銀行、工商銀行、中國銀行的H股均升逾1%。

  分析人士認為,港股的走強,起碼不會拖累A股市場。同時,除了港股外,紐約股市也表現強勢,如道瓊斯指數已經創出兩年半來的收盤新高。而在A股市場缺乏做多熱情的情況下,反而將提振人氣,對本周大盤起到更加積極的作用。

  等待市場選擇方向

  從2010年12月以來的4個月時間中,A股市場整體呈窄幅整理格局。特別是2月和3月,市場波動幅度越來越小,同時成交量也不斷萎縮,即便是上調存款准備金率這樣的消息刺激,大盤也難以作出較大的反應。那麼,此次加息,會不會徹底打破平衡,並令大盤選擇方向?

  分析人士認為,歷史上看,大盤連續四個月橫盤整理的走勢極為罕見。因此,本月市場變盤的可能性很高。而此次加息,則極有可能成為觸發大盤選擇方向的催化劑。至於究竟市場將作出怎樣的選擇,今日大盤的表現或許將決定后市的走向。

  短期看,加息可能導致今日大盤出現大幅低開的走勢。如果低開之后,多方能夠迅速展開反攻,並延續上周五的反彈趨勢,那麼表明在此次加息后,市場對未來繼續緊縮的預期開始減弱,大盤或許將維持強勢格局。但是,如果在股指低開之后,市場無法獲得資金的有效支撐,並出現大幅回落,則說明短期資金選擇撤離市場,后市將變得不太樂觀。
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(責任編輯:劉陽)
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