券商股權變動暗潮涌動 行業發展進入拐點
  2007年02月08日14:52 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉
 
  近期不斷有券商股權發生變化,有部分准備借殼上市的、有准備IPO的以及經營發生改變的。隨著行業景氣的變化,券商股權及股份變動頻繁,或增擴股,或縮股,或被拍賣,或將實行股權激勵,暗流背后,反映出券商行業發展進入了拐點,而不同公司的命運顯然也將在這個過程中逐漸出現分化。

  借殼上市縮股流通

  首先是幾家借殼上市的券商,股權結構將發生徹底的改變,通過股改、重組、借殼等幾個步驟實現上市計劃。受借殼對象和証券公司具體情況的影響,借殼券商股本多有所縮減,進而將影響到這些証券公司的盈利能力和每股收益。

  在長江証券借殼方案中,全體股東按其持股比例將共計2808萬股送給流通股股東。長江証券原來總股本為20億股。按照方案,重組完成后石煉化的總股本將變為16.748億股。

  海通証券注冊資本金原為87.34億元。截至2006年9月30日,海通証券共有股東66家。在本次股改過程中,海通証券與都市股份的換股比例為1:0.347,即每1股海通証券股份換0.347股都市股份。海通証券在合並前的股份總數為8734438870股,換成都市股份為3031000000股。該公司總裁表示,擬在吸收合並完成后,向經中國証監會核准的特定投資者非公開發行不超過10億股的新股。

  增資擴股備戰IPO

  一些經營情況較好的券商,最近也試圖通過增擴的方式,擴大資本金規模。他們表示,增擴的目的,一方面是為在淨資本管理的前提下,獲取更多的業務許可﹔另一方面也希望引進一些戰略投資者,改變過去股東集中,或者是多為財務投資的情況。

  光大証券近日在積極推進增擴事宜,發行價格以公司每股淨資產的2倍為基准,初步定為每股2.64元。募集資金主要用途為擴充資本金。據悉,增資擴股的對象主要是與該公司有長期業務往來的戰略投資者,預計在4至5家左右。其中,大眾交通發布公告稱,董事會已通過相關議案,擬認購光大証券增資擴股中的6000萬股股權,佔光大總股本的1.72%,投資金額約為15840萬元。光大証券於去年整體改制為股份有限公司,注冊資本為24.45億元。中國光大集團總公司和中國光大控股有限公司為第一和第二大股東,持股比例分別為48.50%和46.60%,顯得過於集中。

  此外,華泰証券等也在進行增擴。華西村公告稱,擬花費不超過5000萬元,增持華泰証券2000萬股。此次增持完成后,華西村持有的華泰証券股份數額將增至逾4200萬股。公告顯示,華泰証券擬採用定向發行方式進行增資。華西村目前已擁有華泰証券1.0077%的股份,計2216.94萬股。

  拍賣行情顯市價

  近日申萬等多家券商的小比例股權拍賣引來了眾多投資者關注,雖然僅僅是1%甚至不到1%的股權,但其熱度卻顯示出券商股權的市價今非昔比。在這個過程中,一般是國有資本出於產業投資集中的考慮將手中券商股權轉讓,民營資本甚至個人的受讓熱情均較高。不過,一些券商及監管層卻希望是更有戰略投資能力的國有大型企業來接盤。

  去年末,國泰君安証券和海通証券的小比例股權分別賣出了每股3.33元和2.41元的價格,均較每股淨資產值高出了數倍,光大証券、長江証券的股權也引來了諸多機構的關注。2006年12月8日,國泰君安証券5478余萬股股權(約佔總股本的1.17%)在天津產權交易中心拍賣廳內以4820萬元的起拍價公開拍賣,一家來自上海的投資公司最終以1.825億元的價格將這部分股權收入囊中,折合每股約3.33元。2006年12月28日,海通証券2.0986億股股權(約佔總股本的2.4%)由天津產權拍賣有限公司公開拍賣,出讓方為中國節能投資公司,在多家機構的較量之下,某投資公司以5.05億元的價格最終勝出,折合每股約2.41元。

  券商本身,對於小比例股權的轉讓顯然並不是十分關注。申銀萬國証券表示,公司共有200多家股東,每年都會有股權轉讓的事件發生,價格也多為雙方自願,根據市場的價格來定。長江証券也表示,在原有的30多家股東中,目前偶有小股東的股權轉讓,價格一般都有大幅溢價,而且老股東希望能夠行使優先受讓權。

  當然,在牛市中,也有一些小券商的股權拍賣無人問津。顯然是因為公司上市無望,且未來發展空間不夠有“想象力”。業內人士分析,今年部分優質券商有望分紅,給予股東回報﹔但更多資金追捧的是券商上市后的股權流通和股價爆發式增長。

  值得關注的是,自去年瑞銀重組北京証券之后,券商吸引外資的步伐已經停頓,合資投行———長江巴黎百富勤也回歸了本土身份,未來券商股東中是否能夠再出現“老外”面孔,仍是很多國際資本的關注點。分析人士認為,從股權變動及市場投資熱錢的流向,更能夠看出券商生存發展的真實現狀。(朱茵)
 

來源:中國証券報 (責任編輯:陳玉川)


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