CPI、PPI屢創新低 指數下跌為何百姓感覺不大 (2)

2009年08月13日15:02  來源:《新聞晚報》

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  【故事二】

  大宗商品價格與PPI反著走


  “上個月每噸螺紋鋼的價格才3000多元,現在快4500元了。 ”某鋼鐵貿易公司總經理唐先生一連用幾個“太瘋狂”形容近段時間的鋼鐵市場行情。鋼價已經連續三個月大幅提價了,真不知道還要漲到什麼時候。

  8月11日,寶鋼發布9月第2批碳鋼產品調價政策——熱軋和冷軋鋼材售價均較8月上調600元人民幣/噸后,這次調價之后,寶鋼9月主要產品售價將較8月份上調多達15%,高於市場預期。

  記者昨日還從多個貿易商處了解到,除寶鋼外,馬鋼、沙鋼等生產企業也紛紛上調鋼材出廠價格。

  然而令人不解的是,國家統計局11日公布的數據顯示,7月份居工業品出廠價格 (PPI)同比下降8.2%,降幅加深,就算環比也僅僅增長1%。與此同時,很多大宗商品價格都出現上揚譬如國際原油價格已經站穩70美元每桶,國內成品油價在多次調整后仍比去年末漲價10%以上。PPI指數為何與眾多大宗商品價格背道而馳?

  原因:產能過剩致PPI回落

  PPI也沒有隨著國際大宗商品市場行情同步起飛。盡管最近幾個月PPI環比出現上升趨勢,但步履十分遲緩。銀河証券宏觀經濟分析師郝大明認為,阻止PPI快速上升的主要力量是普遍的產能過剩。佔GDP35%的出口依然以20%左右的幅度萎縮,造成了大量的過剩生產能力。在過去十年間,每當出口面臨困難,國內就會出現通貨緊縮。

  而在渤海証券宏觀分析師周喜看來,外需短期內難以明顯改善,企業產能過剩是導致PPI繼續下跌的原因。“從PPI數據上可以反映出企業的訂單在上升,而且歐美經濟數據回暖跡象比較明顯,在內需和外需兩方面都有一個提升的趨勢,但是需求提升仍然不足以解決產能過剩的情況。”周喜說。

  國泰君安首席經濟學家李迅雷認為,PPI價格會受到大宗商品的影響,但大宗商品的價格未必會完全傳導到PPI上,中間的影響因素就是需求不足。

  這也就意味著,在歐美市場全面復蘇以前,國內出現嚴重的通貨膨脹的可能性不太大。如果歐美經濟不能很快復蘇,國際大宗商品價格快速上升的局面可能也難以持續。

  不少市場人士將PPI看成CPI的領先指標,其實也不完全准確。在經濟形勢穩定的時候,高PPI很容易轉化成高CPI。然而,如果國內需求疲軟,低CPI可能反過來壓制PPI。2004-2005年在國內實施宏觀緊縮政策時,就是由CPI的回落帶動了PPI的下降。

  然而,多位宏觀分析師也認為,PPI同比增速在未來兩個月也將迎來拐點,止跌回升。一方面,基期因素正在逐漸減小,去年PPI同比是在8月份達到高點,9月份開始回落,由於PPI已連續4月環比回升,因此,PPI同比可能在最近兩個月出現止跌回升。

  另一方面,國際能源價格的繼續上行將逐漸對國內能源價格起到傳導作用,帶動國內能源價格繼續回升。同時,國內需求的逐漸回升,也將對相關工業品價格繼續起到拉動作用,從而帶動PPI見底回升。(崔燁 王毅鵬)
【1】 【2】 

  

(責任編輯:邢正)

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