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全球經濟仍需中國拉動力

2012年01月16日08:35         手機看新聞

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  去年的全球經濟可說是在驚濤駭浪中度過的,全年經濟運行始終充滿著不確定性。今年,這個不利因素仍會存在。鑒於中國經濟或再一次提前見底,所以,2009年上半年的情景或會重現,今年全球經濟增長仍需中國領銜拉動。

  先看歐洲,由於銀行體系被不良債務感染,形成信貸緊縮,對歐洲實體經濟的支持力度大大下降,同時造成歐元區和歐盟的PMI指數下降,並帶動個人消費指數下挫。部分債務問題國家如希臘、意大利、西班牙等採取財政緊縮政策,在整頓財政紀律的同時,也降低了公共開支,壓縮了社會投資,令失業率居高不下。在歐元區內部,貿易及經濟發展水平的失衡仍沒得到改善,問題國家的競爭力遠遠低於財政狀況較好的國家,貿易失衡現象更加嚴重。在歐元區制度建設方面,雖然實施了一系列補充政策,並且取得了重要進展,但由於市場對歐盟內部政治分歧的擔心,以及救助方案本身過於復雜且缺少細節,市場反應仍較消極。在標普下調了法國等9個歐元區國家的長期信用評級之后,為新年解決歐債危機以及歐洲經濟增長造成更加不利影響。

  在美國,在貨幣政策調整空間極為有限的情況下,外需市場萎縮將進一步擠壓美國出口,進而影響新年美國制造業的前景。加之今年美國國內的政治矛盾會因大選臨近而激化,“佔領華爾街”運動所揭示的社會政治及經濟弊端會進一步暴露。如果就業率指標不能持續明顯回升,金融體系去杠杆化進程可能再次中斷,企業固定資產投資增速放緩,房地產市場依舊低迷,則美國經濟回暖將只是暫時現象。

  日本去年因強地震、大海嘯以及核泄漏,經濟遭受沉重打擊。今年經濟面臨的風險依然未減,債務、持續增長、電力供應、全球金融動蕩以及日元升值對企業利潤及出口的擠壓等因素都會對日本經濟造成影響。

  上述情況,或許正好與聯合國的基准預測模型契合,也就是今年即便歐盟能有效解決債務危機,美國能夠出台中長期財政整頓方案,但全球經濟增長也僅為2.6%,低於去年的2.8%,更低於前年的4%。歐洲經濟在上半年很難出現根本好轉,甚至有可能陷入新一輪衰退,其出口、市場容量及區域內貿易可能再度萎縮,進而影響全球經濟復蘇。

  不過,相對於發達經濟體而言,新興經濟體今年仍將作為全球經濟的“火車頭”發揮引領作用。野村証券的研究報告預計,今年新興經濟體經濟仍可保持5.6%的增速。國際咨詢機構科爾尼在其報告中也認為,新興經濟體仍是今年最具吸引力的投資目的地,中國、印度、巴西躋身前6名,新加坡躍升至第7,印尼提升到第9。這些數據反映出全球經濟重心“從西方向東方轉移的系統性變化”。

  在新興經濟體中,最吸引世人眼球的依然是中國。

  從最新經濟數據看,中國很有可能會重現2009年上半年那一幕,即經濟先於其他國家和經濟體企穩回升。先看信貸數據,去年全年新增信貸7.47萬億,同比少增3901億。其中12月新增信貸為6405億,同比多增1823億,遠高於市場5500億左右的預期,貨幣信貸數據顯示流動性正在出現重要的向上拐點,其中單月信貸首次同比大幅多增。其次,M1、M2 數據,去年12月M1同比增速由11月7.8%的底部反彈至7.9%,表明企業流動性明顯改善,是經濟即將見底的重要信號﹔M2增速為13.6%,比11月的12.7%顯著回升,也遠高於預期的12.4%。M1、M2增速的回升表明流動性出現明顯改善跡象。再次,金融機構負債數據,去年12月人民幣存款大幅增長1.43萬億,增速從11月的13.1%回升至13.5%,並帶動M2增速回升。在貨幣政策穩中求進的背景下,預計M2增速已見底企穩,未來將穩定在13%左右。另外,新的庫存周期也將啟動。去年12月,中國物流與採購聯合會發布的PMI為50.3%,環比上升1.3個百分點,顯示出經濟增速回落的態勢開始趨於穩定。原材料庫存為48.3%,較11月上升1.6%,由於未來信貸將持續同比多增,原料庫存將有所回升,進而帶動經濟企穩回升。

  當然,中國經濟早日企穩回升,還需倚重相應的經濟政策支持。今年要繼續實施積極的財政政策,完善結構性減稅政策,加大民生領域投入,積極促進經濟結構調整,嚴格財政收支管理,加強地方政府債務管理。繼續實施穩健的貨幣政策,適時適度預調微調。根據經濟金融運行情況,綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款准備金率等多種政策工具,按照總量適度、審慎靈活、定向支持的要求,調節好貨幣信貸供給,保持社會融資規模的合理增長。信貸政策應著力優化信貸結構,更好地服務實體經濟。還要保持外貿政策的穩定性和連續性,穩出口,擴進口,研究出台新的促進措施,鞏固和擴大國際市場份額。保持出口退稅政策基本穩定,完善退稅機制,加快退稅進度。穩定加工貿易政策。推動簡化進出口外匯核銷管理。拓寬外貿企業融資渠道,改善對中小企業的金融服務等等。 (王勇 中國人民銀行鄭州培訓學院教授)

(來源:上海証券報)

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