債市周評:下調存准緩解市場緊張神經 中期或繼續“緊平衡”--財經--人民網
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債市周評:下調存准緩解市場緊張神經 中期或繼續“緊平衡”

2012年02月25日09:34  徐蕊、高立、韓潔       手機看新聞

新華網北京2月25日電(記者徐蕊、高立、韓潔)本周國債市場緩步上行,企債市場周一在央行降准的利好刺激下大幅上揚,但后幾個交易日受市場資金面偏緊影響有所回調。分析認為,此次存准的下調將緩解市場緊張的神經,債券市場現券也有望迎來波段的反彈。

本周上交所國債市場緩步上行,周五上証國債指數收於132.01點,較上周上漲了0.07點,成交量仍然處於低位,全周僅成交了5.80億元,較上周增加了1.06億元。上交所企債市場沖高回落,周五上証企債指數收於149.38點,較上周上漲了0.22點,共成交52.42億元。

公開市場操作方面,本周央票繼續停發,央行也未進行回購操作。本周票據到期資金僅為20億元,央行實現淨投放20億元。業內人士稱,此舉是因為盡管已宣布下調存款准備金率,但真正向市場釋放資金是在24日,而前幾日市場資金面仍很緊張,如果繼續回籠資金,可能會讓市場難以承受。

本周五之前,銀行間市場利率大幅飆升,債券質押式回購7天品種平均利率前四個交易日保持在5%以上,顯示出資金面緊張。本周五是本次下調存款准備金率的執行日,本次存准率下調將向市場釋放約4000億元資金。因此,周五市場上短期利率出現了回落,預計下周市場資金面緊張的局面也將有所緩解。

由於銀行體系資金稀缺,自本月以來Shibor多個短期品種出現暴漲,短短16個交易日,隔夜利率從2.9650%躍至5.0167%,漲幅近70%﹔14天、1個月利率甚至一度超過3個月、6個月及1年利率。有分析認為,Shibor高企是銀行間流動性緊張的結果,而流動性緊張會在一定程度上壓制銀行的放貸能力。

一級市場上,周三財政部在銀行間市場招標發行了280億元10年期固定利率國債,本期國債吸引了大量配置資金參與,最終中標利率為3.51%,認購倍數為2.02倍,高於前三期記賬式國債的認購倍數。同時,本周鐵道部招標發行了150億元鐵道部中期票據,中標利率為4.60%,高於此前市場預期。在近期市場資金利率持續高企的背景下,本周新債的密集發行對一級市場構成了一定影響,但整體而言資金承接仍較充分。

短期來看,下周之后資金利率有望回落。3月份公開市場到期資金量顯著高於2月,不少分析人士預期隨著存款准備金率的下調,貨幣信貸條件將趨於寬鬆,公開市場操作有望回歸常態。從中期來看,市場流動性或繼續保持“緊平衡”狀態。

(來源:新華網)

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