高利息支出漸成業績殺手 華能國際利息支出超淨利84%--財經--人民網
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高利息支出漸成業績殺手 華能國際利息支出超淨利84%

2012年03月23日09:15  李春蓮       手機看新聞

  高額利息支出成電力行業業績殺手

  分析師指出,五大發電集團開始紛紛向新能源領域擴張,電力企業財務費用支出大幅增加導致其虧損進一步加劇

  電力行業遭遇巨虧一直以來頗受市場關注。而值得注意的是,電力行業的利息支出在近年更是驟增,已經嚴重拖累了相關企業的業績。

  根據Wind數據統計,截至目前,共5家火電企業發布了2011年年報。記者計算得出,2011年這5家火電企業的利息支出費用比2010年同比增長31%。

  此外,截至目前,2011年有6家熱電企業的利息支出費用也同樣比2010年有所增長。

  華能國際利息支出超淨利84%

  根據Wind數據統計,這5家火電企業利息支出最多的是華能國際,2011年利息支出為77.4億元,而2010年為52.8億元,同比增長32%。

  華能國際的年報顯示,2011年,煤炭價格持續高位運行以及利息的上調導致公司淨利潤同比大幅下滑。實現淨利潤12.7億元,同比下降64.2%。

  公司營業成本較上年同期同比增長31.24%,主要是燃料價格上漲,公司規模擴大和發電量增加。此外,年報還指出,華能國際財務費用同比攀升47%。主要是因為有息負債規模擴大,其中長期負債增長超過 146 億元﹔此外,還由於年內人民幣貸款利率上調。

  值得注意的是,華能國際的利息支出超過淨利潤84%。

  此外,《証券日報》記者在2011年中報發布的時候也曾經進行了統計,2011年上半年,位列淨利息支出首位的就是華電國際,上半年僅實現淨利潤1.19億元,而利息淨支出高達22.87億元,其利息淨支出是其淨利潤19.23倍。

  海通証券的3月21日最新發布的研究報告指出,由於燃煤成本持續攀升,財務包袱沉重,導致公司盈利能力持續下滑。

  此外,公司規模擴張引發的巨額財務費用也是業績下滑的一個主要原因。

  同時,財務費用利息支出增長最多的是通寶能源,2011年為7625萬元,2010年為2518萬元,同比增加66%。

  此外,粵電力2011年利息支出為6.35億元,2010年為4.71億元,同比增長26%。寶新能源2011年為2.4億元,同比增長25%﹔涪陵電力2011年為981萬元,同比減少29%。

  實際上,近幾年電力企業的利息支出費用扯淨利潤的后腿問題頗為嚴重。

  高利息支出漸成業績殺手

  去年,中電聯發布電力行業1-6月份統計報告,報告中稱由於2010年下半年以來國家已經連續4次提高存貸款利率,在負債率較高的情況下,電力企業財務負擔持續加重﹔1-6月份,電力行業的利息支出達到766億元,超過同期電力行業實現的利潤總額。

  而由於利息支出增加導致上市公司財務費大幅增加在火電企業中表現也最為嚴重。報告稱,由於煤價上漲和財務費用增加造成火電生產企業利潤持續下滑。1-6月份,火電生產企業實現利潤總額87億元,同比下降48.3%,下降幅度持續加大。

  其中,6月份,全國火電生產企業實現利潤總額12億元,環比下降35.9%,而且由於火電企業的資產負債率為74.2%,貸款利率持續上升,對火電企業經營效益影響十分明顯。

  中投顧問能源行業研究員任浩寧指出,電力企業財務費用支出大幅增加導致其虧損進一步增加。之所以出現這種情況,主要是由於火電業務的持續虧損,迫使五大發電集團將目光轉移到水電、風電、太陽能等可再生能源和新能源等領域,同時也加大了對相關企業的收購,這一系列擴張行為導致發電集團財務費用大幅上漲。

  “除了傳統的電價不到位煤價上漲導致電力企業虧損外,高額的利息支出已經成為電力行業的業績殺手。”有電力行業分析師告訴《証券日報》記者。

  而更加雪上加霜的是,由於火電企業虧損嚴重,資產負債率不斷上升,銀行不僅取消給予火電企業貸款同期貸款利率下調的優惠政策,有些銀行遇到火電企業貸款甚至增加同期貸款利率。

  數據顯示,五大發電集團450個火電廠中,近70%企業貸款條件從基准利率下浮10%,調整為基准利率上浮10%~30%﹔各種貸款收費或附加金額從25億元增加到87億元,年均增幅達70%。

  至2011年底,五大發電集團平均資產負債率為86%。隨著火電企業虧損愈發嚴重,融資也漸成問題的同時,上述分析師表示,在煤價不斷上漲,火電虧損無解的情況下,可以考慮對發電企業銀行貸款利率給予適當結構性優惠。記者 李春蓮

(來源:証券日報)

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