降低倉位應對中級跌勢--財經--人民網
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降低倉位應對中級跌勢

2012年03月26日09:25         手機看新聞

  雖然社保運營養老金獲得國務院批准的消息一度牽動投資者的心緒,但閃爍其詞的說法並沒有能給市場帶來更多信心,尤其是社保基金提出養老金將主要投資固定收益類產品,以及並沒有提及具體投資股市的額度,都給期待較高的投資者潑了一盆冷水。而且隨后在上周四公布的匯豐3月PMI預覽值創出4個月以來新低的消息進一步增加了投資者的悲觀情緒,市場在震蕩中反復下行,並在上周五失守半年線。

  在失守半年線后,場內個股的瘋狂炒作情緒為之一變。年初以來,有十余隻個股在大盤反彈15%的行情中走出了翻倍行情,這種瘋狂的表現帶動了場內個股行情的反復活躍,也成為衡量場內投資者情緒的重要指標之一。在上周五指數於午后破位之后,場內游資對於這些受益於高送轉、摘帽、涉礦而在過去3個月內漲幅翻倍的品種紛紛拋售,導致8隻個股跌停。如果我們觀察一下細節,可以注意到,即使在3月14日市場初次大幅下跌的走勢中,這些個股也有一半當日收陽。這些漲幅最高的一批品種代表了場內主導炒作情緒的一批游資對市場的判斷,它們的跌停表明這批游資由於滬指跌破半年線而對趨勢判斷轉為悲觀,並果斷離場。作為對市場走向嗅覺敏感的資金,這些資金的撤離或許驗証著筆者在上周“中期頂部已現”的判斷。

  業績情況的逐步明朗也將繼續對市場施加壓力。近期2011年的業績情況正慢慢水落石出,雖然已公布年報公司尚不足一半,但綜合業績快報和年報的情況,中小板和創業板公司的2011年業績已經基本確定。中小板和創業板2011年盈利同比增長約為10%和13%,四季度單季盈利同比分別下降約3%和增長約5%。與2月初市場對於中小板和創業板的2011年盈利增長一致性預期相比,年報數據遠低於預期增長17-18%的數據,市場正逐漸受到業績低於預期的壓力。而目前中小板和創業板估值能夠再一次提升到30倍以上的主要原因是機構對於2012年業績增速判斷較高,但現實或許繼續低於預期。隨著一季度業績逐漸明朗,市場會再一次受到業績壓力,中期來看,低於預期的業績增速將持續壓制市場走勢,並成為指數構筑中期下行趨勢的重要原因。

  短期來看,指數或許還會有震蕩反彈的機會,因為主流機構的態度仍然偏多,而且外部資金仍在流入市場。在對過去一周基金的報告作出跟蹤分析之后,筆者注意到,目前仍有相當一批基金對於市場仍然表現出偏多的態度。在對近40家基金的觀點匯總后,筆者發現其中六成對后市依然看多,三成傾向於震蕩為主,一成認為需謹慎。這些偏於樂觀的機構態度或許會反映在他們的操作上,既然六成基金仍然看多,那麼在市場下跌時加倉應該是正常反應,既然機構資金仍有較多買入行為,市場就不會出現單邊下跌行情。

  再有,外部資金流入市場的情況仍在持續。年初以來的慢牛行情吸引了一些場外資金入市,股票和基金賬戶的新開戶數據也逐步增加,近期均與去年春季行情的高峰期持平甚至略有超出,最近一周新開戶資金量雖有小幅下降,但也未明顯改變年初以來的上升趨勢,外部資金的流入應還能起到短期穩定市場的作用。

  當投資者對未來的預期趨於一致后,指數才會出現單邊快速下跌的表現,而在目前機構仍然偏於樂觀且仍有一定外部資金流入的時候,指數或許還會呈現下跌中震蕩抵抗的走勢。不過對於投資者來說,今年以來第一次最佳的獲利時機已經宣告結束,股市的春天正在離我們遠去,在市場震蕩的過程中,投資者應該繼續降低倉位,保存實力以應對未來的中級調整行情。

(來源:新華網)

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