外匯佔款增量銳減 二季度存款准備金率仍可能下調--財經--人民網
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外匯佔款增量銳減 二季度存款准備金率仍可能下調

2012年05月11日08:10  任曉       手機看新聞

  4月進出口同比增速均出現下滑。分析人士認為,由於國際經濟復蘇仍將處於較艱難時期,未來外匯佔款增長依然乏力。盡管短期流動性依然較充裕,但5月在多重因素影響下流動性或面臨考驗,二季度央行仍有下調存款准備金率可能。

  出口增長乏力

  海關統計,前4個月,我國進出口總值11671.8億美元,比去年同期增長6%。其中出口5932.4億美元,累計貿易順差193億美元。經過季節調整法調整后,4月進出口、出口和進口的同比增長速度分別為6.1%、7.2%和4.8%,同比增速均大幅弱於市場預期。

  未來出口增長依然乏力。交通銀行首席經濟學家連平表示,未來一段時間國際經濟復蘇仍將處於較艱難時期。二季度以來美國經濟復蘇有所回落,美國勞工局公布的4月新增就業僅11.5萬人,低於市場預期的16萬。一季度GDP預測也明顯低於去年年末水平。歐元區經濟狀況進一步惡化,4月歐元區制造業PMI僅為45.9,歐美經濟狀況不佳導致外部出口市場需求趨於萎縮。4月10日波羅的海干散貨指數也跌至928點左右,接近2008年次貸危機時期的低點,表明目前國際貿易往來非常低迷。

  5月初舉行的廣交會也出現成交小幅下行的趨勢,且其中6個月以內的中短單達86%以上,這表明市場對未來的國際貿易環境依然信心不足。

  商務部稱,未來五年外貿形勢面臨世界經濟增速放緩、貿易保護主義抬頭等挑戰。國內企業面臨經營成本進入全面上升期、外貿結構調整難度加大等問題。

  熱錢流入放緩

  外匯佔款是央行投放基礎貨幣的主要渠道之一,去年四季度以來外匯佔款出現罕見負增長,除今年外貿順差整體規模收縮外,一季度數據顯示熱錢流入的速度也在減緩。

  如簡單按照“新增外匯佔款-貿易順差-FDI”的殘差法測算熱錢,1月熱錢淨流出約150億美元,2月淨流入約277億美元,3月熱錢小幅流入約30億美元。今年一季度熱錢仍流入約157億美元。相比去年季度間動輒千億美元的流入量,今年以來熱錢流入呈減緩趨勢。

  從外匯佔款來看,2002-2011年,中國外匯佔款從1.78萬億元上升至2011年底的25.35萬億元,特別是2007-2011年,外匯佔款增加15萬億元,年均增量為3.1萬億元。但從2011年第四季度開始,外匯佔款連續三個月度淨減少。

  1-3月份,外匯佔款雖然恢復正增長,但增量並不高。3月末外匯佔款余額為25.65萬億元,當月新增約1246億元,遠超2月新增的251.15億元,但低於1月的1409.22億元。結合今年前3個月的數據,一季度新增外匯佔款僅2906.37億元,較去年同期的11240億元下降74%。

  中國社科院金融所金融重點實驗室主任劉煜輝認為,未來五年,中國進入外匯佔款增量銳減時期是大概率事件。今年新增外匯佔款可能會縮減至1.2萬億元水平,甚至更低。

  分析人士認為,在外匯流入不足、財政存款回籠以及公開市場到期量減少等多重不利因素影響下,5月流動性將較此前偏緊。資金面很容易受到月末季末時點、月初增繳准備金、新股發行等因素沖擊,銀行間市場資金拆借難度可能在某些時點加大。二季度央行仍有下調存款准備金率的可能。

  不過,近日銀行體系流動性維持較寬鬆格局,市場利率持續下行。10日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜利率下跌2.83基點至2.37%,7天利率下跌8.50基點至3.23%,14天利率下降18.59基點至3.58%,其余長線品種也均有小幅下跌。 記者 任曉

(來源:中國証券報)

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