基金銷售費用新規將出 小基金或將更難過

  

本報記者 胡芳 發自上海

2010年02月26日08:57  來源:人民網-《國際金融報》

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  離3月15日《開放式証券投資基金銷售費用管理規定》(以下簡稱《規定》)實施還有12個工作日,但圍繞《規定》的利益權衡與博弈也正浮出水面。一方面,証監會既然祭出新規,必然有實施措施,不能排除它使用“派罰單”,甚至“殺一儆百”的鐵腕手段,以維護《規定》的嚴肅性。另一方面,有些基金公司特別是小基金公司憂心忡忡,彌漫著一些不確定預期。

  某基金說:以前基本給銀行打工!

  記者從多方渠道了解到,基金和銀行之間一直有銷售“潛規則”。由於銀行渠道的絕對優勢,成為基金銷售主渠道。為了鼓勵銀行多賣基金,基金公司往往對銀行有多方面獎勵,如,直接返現到銀行賬戶,成為銀行的中間收入來源﹔向銀行支付各種費用,如“即期費用”,這筆費用伴隨著基金銷售“同步進行”,費用比例從2%。到7%。不等,有些甚至更高,還有“尾隨費用”﹔搞各種名義的培訓或者內部活動對渠道的客戶經理進行獎勵等。

  這些費用導致的惡果是,中小型基金公司賣一隻虧一隻,大基金公司也隻能靠吃老本維系。一個規模為50億的基金,即期費用在7%。左右,這隻基金則無法盈利。“我們基本上是為銀行打工。”某基金公司人士說。

  新規來了:是及時雨還是老湯藥?

  3月15日實施的《規定》,客觀目的之一就是要打破這些“潛規則”,還基金銷售一個干淨空間。

  《規定》第三章第十四條規定,基金銷售機構銷售基金管理人的基金產品前,應由總部與基金管理人簽訂銷售協議,約定支付報酬的比例和方式。此外,基金管理人和基金銷售機構應當在基金銷售協議中明確約定銷售費用的結算方式和支付方式﹔除客戶維護費外,不得就銷售費用簽訂其他補充協議。《規定》將基金公司可以和銀行分行或支行簽訂協議,改成隻能和銀行總行簽訂協議。另外,《規定》中描述,基金管理人與基金銷售機構可以在基金銷售協議中約定,依據銷售機構銷售基金的保有量提取一定比例的客戶保有費。

  這些新規對整個行業來說是“利好”,一位業內人士說:“鼓勵基金正當競爭和長期持有。”但另外一些公司特別是中小基金公司則認為是“噩耗”。他們的觀點大致有三條。第一,取消和分行支行的協議,意味著基金公司持續營銷的效果可能明顯減弱,因為總行可能全國‘胡椒面’,而一些基金公司希望重點維護某地區並不想全國叫賣﹔第二,沒有了其他費用的鼓勵,將使基金營銷更加艱難﹔第三,客戶保有費到底多少不得而知,坊間一種說法是,約為基金管理費的30%-50%,基金公司需每年按季度繳納。這個費用算下來與“即期+尾隨費”不相上下。果真這樣,那是花了錢,卻不一定有功效。甚至有人認為基本上是換湯不換藥。 

  小公司:完善提高是惟一出路

  據了解,《規定》頒布之后,對中小型基金公司造成的沖擊將最大。 

  以往有些中小基金公司為發基金不惜“下猛藥”,給出的即期費用和獎勵都高於其他公司,這筆費用一旦取消,對他們的基金銷售將帶來明顯影響。而與此同時,支付高成本的保有費用,中小基金公司的運營成本卻未有實質性的下降,生存前景堪憂。

  某基金業內部人士直言不諱地告訴記者,《規定》出台並不能真正杜絕這些基金公司向渠道支付各類“即期費用”等,中小基金公司可能會通過其他方式進行變相“支付”。這也是有市場人士猜測証監會不排除使出鐵腕手段的理由。 

  北京某基金公司渠道人士也對記者表示,中小型基金公司靠“好處費”取勝並非長久之策,在服務、業績等方面完善提高才是正途。

  

  短炒基金將遭懲罰性贖回費(相關鏈接)

  快進快出,是一些基金投資者慣用的方式。 拿100萬元買開放式基金,趕上好行情,即便持有時間不到一周,隻要收益高於0.5%的贖回費率,就可贖回獲利。不過,將實施的《開放式証券投資基金銷售費用管理規定》對於這種短炒行為進行了限制——投資開放式基金不滿一個月或一周,將遭遇懲罰性贖回費,這意味著短炒的成本提高。 

  《規定》要求:認/申購費率不得超過認/申購金額的5%,贖回費不得超過贖回金額的5%。對於持有期低於3年的投資人,基金管理人不得免收其后端申購(認購)費用。 而持有3年以上,后端模式中費用可降低至零。

    《國際金融報》 (2010-02-26 第01版)

(責任編輯:聶叢笑)
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