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特別策劃:美聯儲大幅降息 如何應對中美反向利差

☆美國降息☆

  北京時間19日2點15分,美聯儲宣布降息50基點,即商業銀行間隔夜拆借利率由原來的5.25%降到4.75%。此舉為阻止美國經濟因次級債危機擴大而遭受進一步損失。與此同時,聯儲將貼現率降低0.5%,至5.25%。 這是美聯儲自2003年6月以來首次降息。[全文]

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  自2001年“9·11”恐怖襲擊后,美聯儲在同年11月開始先后十多次減息,令經濟安然度過恐怖襲擊和互聯網泡沫爆破的危機,亦催生了由房地產業蓬勃引來的繁榮局面。

  雖然美聯儲沒有義務挽救次貸危機中損失的投資者,不過,整體經濟下滑,美聯儲卻不可以袖手旁觀。利率高企加上樓價下跌,對消費信心打擊甚大,也間接打擊了就業市場,而這些不利因素又都會造成股市的動蕩。[全文]

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☆中國加息☆

  北京時間9月14日下午,中國人民銀行網站發布消息:為加強貨幣信貸調控,引導投資合理增長,穩定通貨膨脹預期,中國人民銀行決定,自2007 年9 月15日起,上調金融機構人民幣存貸款基准利率。金融機構一年期存款基准利率上調0.27個百分點,由現行的3.60%提高到3.87 %﹔一年期貸款基准利率上調0.27 個百分點,由現行的7.02%提高到7.29%﹔其他各檔次存貸款基准利率也相應調整。個人住房公積金貸款利率相應上調0.18 個百分點。[全文]

  此次加息成為2004年10月至今不到三年內的第九次上調利率,也是今年以來的第五次加息。“鏈家地產”副總經理金育鬆向《市場報》記者表示,此次央行加息的目的仍然針對的是經濟過熱,緩解通貨膨脹的壓力﹔不過對於普通的房貸消費者,節節攀升的利率使得貸款成本出現了明顯的上漲﹔如果說前幾次加息對於心理面的影響更大,那麼9次加息累計之后,實際增加的貸款支出已經出現顯著上升,房貸消費者面臨巨大的成本累積風險。[全文]

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 ☆如何應對中美反向利差☆

  中美兩國利率變化的方向出現了相反的情況,即一國在加息、另一國在減息,而此種走勢將會被資本逐利特性放大,並形成一種市場預期。現在的現實情況是,由於美國經濟出現了壓力(其實次貸危機隻是表現的一個點而已,並不是它的問題全部),市場正在形成一種預期,就是美聯儲將會放鬆銀根甚至降息,而中國將不得不持續加息,這將逐步形成一種“反向利差預期”。

  中美反向利差預期對我國經濟調控是不利的。當前,我國人民幣對美元處於升值階段,在此情況下,如果我國利率的變化與美元同向或者是我國在提高利率,而美元利率不變化,那麼我國提高利率給人民幣對美元升值帶來的壓力是可以忽略不計的。但是,一旦中美利率走向開始形成一種反向預期,則情況將會變得復雜。特別是在“錯位期”,將產生一種較強的經濟力量,從而給我國的宏觀經濟和政策調控帶來新的考慮因素。為了便於理解這一新的經濟思想,我們這裡打個比方,當兩輛車同向而行時,其發生剮蹭而產生的危害較小,但是當兩輛車是在對著開來時,其發生碰撞產生的危害性就大為增加,其碰撞產生的力量會加大一倍。一旦再加上境內外資金逐利的推動,其產生的破壞性不可不防。[全文]

  次級貸危機影響擴散,美國經濟壓力加大,美聯儲降息預期增強。次級貸危機的影響正從金融市場擴散到實體經濟。8月非農就業數據出現2003年8月以來首次下降,美國8月份房屋開工率的預期值也降自1995年6月來最低水平。美國經濟增長率下降的風險已經明顯增加,市場對其進一步降息的預期也在增大。

  中國通貨膨脹壓力上升,加息等貨幣政策或將常規化,市場可能形成中美利率將反方向變化的預期。中美利差縮小的預期,以及歐美經濟增長前景不明朗與中國強勁增長的反差,將加大人民幣升值壓力,吸引更多資金流入中國。貿易順差、外商直接投資可能進一步增大。[全文]

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 ☆市場看利率變化☆

  受到降息的消息刺激,美國股市、黃金和石油期貨價格今天大幅上揚,顯示出市場對這樣一個決定的積極反應。來自市場的消息顯示,今天美國股市道瓊斯工業平均指數大漲三百三十五點,標准普爾五百指數和納斯達克指數也分別上揚四十三點和七十點。國際油價創出新高,紐約十二月期油價格上揚了一點八一美元報每桶八十二點三八美元。投資者因為對沖美元下跌的風險而開始追捧黃金,紐約十二月期金價格也上揚到二十七年來的最高位,上升了十一點七美元,每盎司黃金價格報七百三十五點五美元。[全文]

  受美聯儲降息50個基點的影響,19日美元受壓嚴重。人民幣匯率中間價今日報7.5170元,較上一交易日上漲96個基點,9月18日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.5266元。[全文]

  美聯儲降息決定一經公布,紐約商交所10月份交貨的輕質原油價格便應聲上漲至81.90美元的新高,閉市也比前一個交易日上漲94美分,至81.51美元的收盤最高價。倫敦國際石油交易所11月份交貨的北海布倫特原油期貨價格每桶上漲61美分,收於77.59美元。[全文]

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  美國聯邦儲備委員會當日決定,將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率由原來的5.25%降到4.75%,以應對愈演愈烈的信貸危機以及可能產生的經濟衰退后果。這是美聯儲自2003年6月以來首次降息。受其影響,18日紐約股市道瓊斯指數創5年來最大單日漲幅,上漲335.97點,收於13739.39點。[全文]

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  “短時間內,央行在提高存款准備金率的基礎上再次加息,如此緊密的流動性收縮頻度非常罕見。”財經觀察家侯寧說,“這既表明了政府調控的堅定立場,以及控制通貨膨脹的緊迫性,也說明隨著國內資本市場風險逐漸聚積,對資產價格的控制已變得更加迫切。”

  過去的幾個月中,滬深股市的持續快速拉升令資產價格迅速“膨脹”。按照6月1日4000.73點和9月14日5312.18點的收盤點位計算,短短三個多月上証綜指上漲幅度高達32.8%。從8月23日首度攀上5000點關口,到9月6日盤中創下5412.32點的歷史高位,滬指也僅用了短短11個交易日。[全文]

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 ☆次貸危機──利率和房地產☆

  近來,美國次級抵押貸款市場危機出現惡化跡象,引起美國股市劇烈動蕩。投資者擔心,次級抵押貸款市場危機會擴散到整個金融市場,影響消費信貸和企業融資,進而損害美國經濟增長。

  但許多分析家認為,就目前來看,次級抵押貸款市場危機可望被控制在局部范圍,對美國整體經濟構成重大威脅的可能性不大。

  首先,美國經濟對住房市場的依賴程度不高。在2001年經濟衰退發生后,美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮,為經濟復蘇及其后來持續增長發揮了重要作用,但這並不代表美國經濟增長倚重住房市場。事實上,在美國經濟正常運轉時期,住房市場的就業創造能力相對較低。住房市場降溫對約佔美國國內生產總值2?3的個人消費開支的影響也有限。數據表明,盡管美國住房市場去年以來大幅降溫,但個人消費開支持續增長。[全文]

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  銀行加息對招商引資帶來多少阻礙?作為小老百姓,我體會不多,但購房還貸的壓力近在咫尺,已經壓迫得人喘不過氣來:工資收入沒有增加,物價上漲,貸款利息再像長了翅膀一樣,不斷往上升。

  漲工資各地量力而行,銀行加息卻不管東部還是西部,也不管是窮人還是富人。這樣的全國調控,即使能穩定通貨膨脹預期,受傷最大的還是咱落后地區的普通老百姓:投資縮減了,地方經濟發展緩慢,隻有看別人漲工資的份兒﹔貸款利息增加,房不敢買了,隻有靠打游擊四處租房。連續幾次加息的事實告訴我們:銀行加息並不能遏止房價上漲的步伐,隻能讓沒有住房的老百姓離自己的住房夢越來越遠,隻能讓貸款買房的“窮人”越來越窮。如此頻繁的加息,帶給“房奴”們的除了恐慌還是恐慌,說不定又會成為房產大亨們炒房的口實:“趕快買喲,貸款越來越高,首付越來越高,房價越漲越快,錢再在銀行存幾年,可能連首付都付不起了。”[全文]

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(責任編輯:李天行)
 
 
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