美元本位動搖  黃金成第一商品

  

■ 錢曉涵

2009年02月09日00:00  來源:人民網-《市場報》

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  各國央行對美元越來越缺乏信心,但又不知道哪種貨幣將取代美元的地位。在這樣的情況下,買入黃金成為較好的選擇,因為無論哪種貨幣最終替代美元的地位,都可以用黃金進行等值兌換。 

  春節過后第一個交易日,黃金期貨“牛”氣沖天。受國際金價春節長假期間大漲8.42%帶動,上海期貨交易所黃金合約2日開盤即告漲停。其中,主力合約0906以200.16元/克大幅高開,終盤收報198.46元/克,與節前最后一個交易日結算價相比猛漲11.39元,漲幅高達6.09%。長假期間,紐約商品交易所期金主力合約一度攀升至每盎司930美元,距離歷史“天價”每盎司1033美元的價差已然不足10%。 

  事實上,若與原油、銅、大豆、白糖等其他大宗商品相比,黃金最近半年以來的走勢無比堅挺。在油價銅價跌去七成、鋁價跌去六成、豆價腰斬一半的背景下,黃金急跌后大舉收復失地,到目前為止的跌幅僅有10%,堪稱“最牛”大宗商品。

  大宗商品比價出現巨變 

  由於內在價值穩定,大宗商品與黃金之間的比價歷來被認為具有相當的參考價值。但自去年8月份美國次貸危機總爆發后,這一通行多年的比價體系已經變得非常紊亂。2008年7月份,原油期貨價格攀升至147美元/桶的頂峰,當時,期銅價格在8200美元/噸附近,期鋁報價在3300美元/噸左右,大豆期貨報1600美元/蒲式耳﹔紐約期金主力合約的報價在940美元/盎司附近。 

  很少有人想到的是,僅僅半年后,幾乎所有的國際大宗商品價格都出現了暴跌。國際原油最低跌至33美元/桶,銅暴跌至2817美元/噸,鋁最低下探至1313美元/噸,大豆最低跌至776美元/盎司。值得注意的是,黃金價格在此期間的調整幅度非常有限。金價最低跌至681美元/盎司,其間的最大跌幅不足30%,且隨后率先走出反彈行情。 

  經此一役,大宗商品與黃金之間的比價關系得以改寫,而以往同漲同跌的原油、黃金也徹底分道揚鑣。最為極端的一幕出現在去年12月12日——17年以來,鉑金價格首度低於黃金價格。當天,倫敦貴金屬市場現貨黃金價格收盤報820.63美元/盎司,鉑金價格報818.25美元/盎司。 

  基金已成最大買家 

  最新數據顯示,各類基金已成為除各國央行外,黃金市場上的最大買家。美國商品與期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示,截至今年1月27日,基金淨持有黃金多頭倉位已達14.11萬手(100盎司/手),比上周增加1.72萬手。另一方面,全球唯一一個現貨黃金ETF在中國春節一周內增倉近11噸,總規模達到了843.59噸的歷史高位。從其持倉記錄中可以很清楚芅發現,最近兩個月,無論金價是漲還是跌,這隻基金一直在增倉。  廈門國貿期貨研究員朱永剛表示,金融危機爆發后,黃金在產業界的需求也出現減少。“但黃金所具有的金融屬性令其躲過一劫。可以說,全球金融界因避險情緒所增加的黃金需求,甚至已經超過了其在產業界出現的衰退。這也是黃金價格一度高於鉑金價格的根本原因。”

  美元本位優勢不再 

  東華期貨金融期貨事業部分析師陳鐘認為,總的來看,黃金的上漲趨勢仍將繼續。陳鐘表示,在黃金上漲的諸多因素中,美元幣值對金價的反向影響已暫時不再被市場所關注,引起近期黃金上漲的主要原因主要是美國債券收益率下跌,使得投資者放棄投資美元改為黃金。此外,對美元遠期貶值預期增強、全球性金融股暴跌,也都是支撐黃金上漲的理由。 

  陳鐘認為,黃金和原油是支撐美元本位的背后因素,因此美元本位實際上就是黃金和原油的本位。在美國由於原油消費驟減導致的原油本位被削弱的情況下,黃金更大程度的擔當了美元強勢的支撐職能,所以這才是黃金金融屬性的本質原因。 

  在朱永剛看來,全球各國近幾年內仍將被迫接受美元本位,但這並不代表各國央行對美元很滿意。“美國國會通過的巨額救市方案資金來源是向各國央行發行國債,而購買美國國債需要兌換成美元,這導致美元幣值在短期內走高。”朱永剛認為,從長遠來看,各國央行對美元越來越缺乏信心,但又不知道哪種貨幣將取代美元的地位。在這樣的情況下,買入黃金成為較好的選擇,因為無論哪種貨幣最終替代美元的地位,都可以用黃金進行等值兌換。 

  市場人士普遍認為,在美元本位動搖情緒的作用下,黃金繼續走牛是完全可以期待的。 

    《市場報》 (2009-02-09 第18版)

(責任編輯:聶叢笑)
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