主權財富基金:未到“出手”時

記者 楊源 發自上海

2009年02月18日12:48  來源:人民網-《國際金融報》

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  日前,一份來自富迪訊的最新調查結果表明,全球實力最強的幾家主權財富基金仍在等待市場觸底,不會在此前進行新的重大投資。該項調查同時顯示,受訪的主權財富基金一致認為自己是被動長期投資者,無意主動干預被投資公司的事務。

  高調轉為低調

  業內人士表示,前幾年在全球“肆意橫行”的主權財富基金在各國的合力抵制下,變得有些力不從心。此外,帶著強烈政治色彩的主權財富基金在金融風暴的打壓下,海外資產縮水嚴重,因此一向高調的他們,開始停止全球擴張的腳步,靜等市場的暖風。

  早在2007年8月,德國政府就牽頭抵制主權財富基金。德國總理默克爾建議歐盟成立一家專門監管機構對外國國家控股投資基金進行審核。美國財政部負責國際事務的副部長樓瑞也曾呼吁出台一項針對主權財富基金的運作指南。他認為,貿易順差巨大的國家管理的投資基金迅速膨脹,對全球金融市場穩定可能構成威脅。之后在金融危機全面爆發的2008年,澳大利亞財長斯萬呼吁中國和澳大利亞聯手研究制定主權財富基金的行為准則。

  因虧損受非議

  2008年10月,全球主要的23個擁有主權財富基金的國家共同公布了“聖地亞哥原則”,意味著主權財富基金在全球投資有了“公認原則與規范”。“聖地亞哥原則”要求主權財富基金和其所投資的國家必須表現出更高責任感與透明度,如所投資領域的披露、適當的申報機制和常年審計。

  在金融危機下“出海”的主權財富基金飽受“侵襲”。數據顯示,2008年海灣合作理事會國家的投資組合中,海外資產縮水了1000億美元。其中損失最慘重的是阿拉伯聯合酋長國、科威特和卡塔爾這3個國家,其主權財富基金去年都曾進行了大規模的海外收購。

  上月末,中國投資有限責任公司副總經理汪建熙在某論壇表示,在各種條件限制下,主權財富基金介入金融危機的意願很低。汪建熙提到,目前主權財富基金在投資上面臨很大損失,也使得各國主權財富基金在其母國國內受到較大非議。

  長期被動投資者

  富迪訊對部分全球頂尖主權財富基金高管進行了一對一不具名訪談。據悉,目前全球各主權財富基金總資產約達5萬億美元,其中50%以上資產由此次調查的受訪機構持有。調查顯示,目前主權財富基金的投資策略以及對地區性投資機會把握都較為謹慎。

  主權財富基金高管普遍預期,今年晚些時候市場將呈現更好的投資機會。當前市場還不是“出手”之時。受訪機構明確表示,主權財富基金主要對取得上市公司的少數股權感興趣,無意主動干預旗下公司的事務或者控制企業管理、獲得董事席位。短期而言,部分主權財富基金的現金流正從全球投資組合轉向本國或本地區,以增強當地市場的穩定性並刺激當地經濟發展。

  據媒體報道,應政府方面呼吁,卡塔爾和科威特兩隻當地最大規模的基金已開始注資陷入困境的本地銀行。

  同時,受訪主權財富基金稱,對進一步救助受困企業持格外謹慎的態度。“主權財富基金進行投資決策之時,考慮的投資期平均不少於5年。股息和資本增長作為衡量投資的標准同等重要。”受訪機構表示。

  在主權財富基金眼中,巴西、中國和中美洲地區仍舊是當前最具吸引力的投資市場。此外,西歐市場的投資機會也令人注目:上市公司的市盈率和峰值相比跌幅已達40%以上,市場交易的絕對市盈率最低不到10倍。

  “我們的研究証實,盡管主權財富基金對當前全球股權投資市場採取非常謹慎的投資態度,但北美和西歐股權投資市場已開始全面呈現令人心動的估值水平,在此基礎上,主權財富基金顯然已准備好在不久的將來重新投入全球市場。”富迪訊全球首席執行官Charles Watson表示,“我們的研究還証實,與流行觀點相反,主權財富基金本質上主要是長期被動投資者。”

    《國際金融報》 (2009-02-18 第06版)

(責任編輯:朱瑤)
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