基金公司與投資顧問:分歧與磨合進行時

2008年07月21日11:27  來源:《第一財經日報》

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  距離去年9月19日內地首隻QDII基金南方全球精選成立,已經過去整整10個月。在業務模式上,內地QDII基金均選擇具有豐富全球投資經驗的投資顧問,通過雙方合作逐漸培養內地基金公司對全球投資市場的認識和了解,培養自身的投資管理水平。

  在第七屆中國証券投資基金國際論壇半年峰會上,南方基金總經理高良玉和上投摩根總經理王鴻嬪都坦承,在與投資顧問的合作中,曾經有過溝通不順暢的情況,但現在雙方的合作及QDII運作已經比較平順。

  南方基金選擇的外方投資顧問是紐約梅隆集團。高良玉表示,南方基金自己的一些想法和要求未必能通過一紙協議完全表達,而在雙方溝通過程中,有時候投資顧問對公司投資需求的理解也會有偏差,甚至雙方在某些方面會有巨大分歧。

  高良玉表示,海外顧問不是以選時或者倉位來做投資,而是區分不同的產品,嚴格按照產品協議規定進行配置,而且是滿倉配置。所以在理念方面,南方基金跟外方的顧問有很大分歧,雙方需要多次溝通。

  上投摩根選擇了其外方股東JP摩根作為QDII的投資顧問。王鴻嬪表示,因為JP摩根是股東,所以公司跟投資顧問之間的互信程度非常高。但王鴻嬪也說,在具體的合作中不是一路順暢。“它(JP摩根)給我們的東西好像不是我們想要的,並沒有達到我們的實際需求。”

  王鴻嬪認為,溝通不暢的原因很簡單,JP摩根的機構分工非常細,投資、交易、清算、風控、會計都分了很多小組,很多東西他們覺得是理所當然。但上投摩根的構架不可能那樣迅速細化,公司必須花時間把JP摩根的專業一塊塊拿出來,再根據國內實際情況做加加減減的功課,拼成自己需要的。

  台灣投信投顧公會理事長、元大投信總經理杜純琛在論壇上表示,通過元大投信過去16年來與歐美外資顧問合作的省思,投資顧問的服務內容和公司實際需求的確有很大差異。如投資顧問講究迅速全額投資,不講究進場時機,著重長期績效﹔一般遠在海外,不能提供完整的銷售服務支持,也沒有足夠的信息揭露﹔存在文化、語言、時空隔閡﹔一般僅提供股票投資建議清單。但公司的實際需求則是彈性調整選擇最佳進場時機,以獲得短中長期最佳績效﹔需要基金經理持續性服務本地投資人,以隨時更新投資面訊息﹔不論合約、交易、聯機等,最好是有同文同種同時區的溝通﹔需要實質技術轉移,逐步學習海外投資,以免長期完全受制於外,承受高風險。

(責任編輯:閆璐)
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