保護中長期投資者利益 証監會推出基金估值新規

2008年09月16日00:00  來源:人民網-《人民日報》

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  人民網北京9月15日電  (記者許志峰)根據近期市場的變化情況和基金管理公司執行新准則中存在的有關問題,中國証監會日前出台指導意見,對基金估值業務,特別是長期停牌股票等沒有市價的投資品種的估值等問題,作進一步規范。

  此前,基金在計算淨值時,對長期停牌股票估值均採用停牌前最后一個交易日的收盤價格。當停牌時間較長,且上市公司和市場均已發生顯著變化的情況下,停牌時的收盤價格往往不能反映股票的公允價值,由此導致基金淨值高估或低估。

  証監會有關部門負責人說,不准確的基金淨值將影響開放式基金申購和贖回的公平性,而淨值計算不准確也歪曲了基金的業績評價。由於基金持有的可交易股票的價格整體上不斷下降,而停牌股票卻按照停牌前最后一個交易日的收盤價格估值,這就使得長期停牌股票佔基金淨值的比重越來越高,甚至超過法規規定的上限。

  指導意見規定,對存在活躍市場的投資品種,如估值日無市價,且最近交易日后經濟環境發生了重大變化或証券發行機構發生了影響証券價格的重大事件,使潛在估值調整對前一估值日的基金資產淨值的影響在0.25%以上的,應參考類似投資品種的現行市價及重大變化等因素,調整最近交易市價,確定公允價值。

  據介紹,為使基金淨值更趨真實,相關部門在組織業界力量對國外常用的股票估值方法進行初步研究的基礎上,提出了指數收益法、可比公司法、市場價格模型法,以及資本資產定價模型等各種估值模型,以供業界對停牌股票估值時參考。

(責任編輯:庄紅韜)
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