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外商投資還是投機? 銀行改革應給內資留點空間 (2)
  2006年01月01日15:23 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉
  內外應平等

  由於自身的特殊性,銀行在各國都是特許行業,中國現階段更是如此,因為存在較高的特許權價值,或者說擁有一定程度的壟斷利潤。2004年,中國服務業企業500強共實現利潤總額2610億元,銀行業實現利潤997.5億元,佔比38.22%,超過郵電通信業(548.8億元,佔比21.03%)成為第一利潤大戶。2004年度中國納稅500強企業排行榜中,國家開發銀行就位居第8。股市上的銀行板塊也好於普通上市公司。2004年,五家上市銀行的股本淨回報率(ROE)為13.67%,遠高於全部滬深上市公司的9.06%。一個贏利如此豐厚的行業,其股權投資收益應該更多的由中國自己的資本來分享。

  與此同時,中國目前的資金嚴重過剩,投資者買股票是賠錢、買基金是賠錢,買債券、存銀行不賺不賠,唯一是投資買房獲得帳面盈利,造成房地產市場泡沫。投資者(儲蓄者)存入銀行的錢銀行也無法使用,到2005年9月末全部金融機構本外幣存差達到9萬億元,即便扣除10%的法定及支付准備金,可用資金仍達8.1萬億元。對此,政策應為內資留有余地。國有銀行國家要控股,至少要佔50%以上的股權,而外資已經佔了25%,剩下25%給民營資本也是合情合理的。

  然而,現實卻出現了另外的狀況。由於中國主要銀行都按行政區劃設置分支機構,每一個縣以上的行政區域都會同時存在四家以上的銀行分支行,進行過度競爭。而在西方國家,幾乎不存在一家銀行在全國所有的行政區域都設置分支的情形。以美國為例,盡管跨州設置機構的禁令早在1994年就取消,但到2000年時,美州銀行也僅在22個州設有分支機構,而這已是跨州最多的了。因此,中國的銀行數量並不是少了,而是很多。

  為此,監管當局制定了不發、慎發銀行執照的策略。這是正確的,但應該鼓勵參股。不過在參股的過程中,卻出現了中外資本差別對待的現象。當外資參股中資大銀行時,監管部門的第一步是財務重組,即將資產負債表健康化,不讓外資背包袱﹔當民營資本參股城市商業銀行時,監管部門又總想讓新股東幫助消化已有的不良資產包袱。這一思路要麼造成真正想辦銀行的內資不敢參股已有的銀行,要麼促成嚴重的逆選擇,給諸如德隆這樣的投機資本以可乘之機。而投機資本把參股銀行當成提款機,又恰成為監管部門不允內資大比例參股銀行的佐証,由此陷入了一種非良性循環。

  有人認為內資帶有以股權換信貸的目的,的確存在一定這樣的情況。但是不是所有的民營資本都是如此呢?至少那些現在不需要銀行貸款或者銀行竭力對其營銷貸款的民營企業投資銀行不是出於以股權換信貸目的。

  還有人認為,內資只是“資金”而非“資本”,因為其不具備豐富的銀行管理經驗,因而無法對銀行治理和管理水平的改進有所幫助。事實上,這是一個似是而非的結論。中國的民營資本有著辦好銀行的優秀傳統,解放前的南三行、北四行,現在的民生銀行都是很好的例証。

  除此以外,從全球來看,一場席卷銀行業的管理革新運動在上世紀九十年代由微而著,漸次展開。銀行家們認識到,銀行是在金融服務業中經營,而非在銀行業中經營﹔銀行功能不僅僅是金融資源的配置中介,而是處理信息和實施交易的工廠。過去,總認為銀行是管理貨幣的特殊企業,工商企業的管理經驗不適用於銀行。現在認為工商企業的管理經驗基本上都適用於銀行。銀行家們發現自己的管理思想已落后於工商企業,從此銀行業開始悉心借鑒工商企業的管理經驗。

  即使確實無法找到善於管理銀行的本土企業家,那麼也可以讓現有的外資戰略投資者增加董事和管理人數來達到提高管理效率的目的,民營資本隻出資而少參與管理。再者,既然外資對於銀行管理有著豐富的經驗,若限制其對一家銀行的參股比例,正可引導它們再參股其它銀行,這樣其良好的管理能力可以在更廣的范圍內發揮作用。所以,不提高外資參股比例,提高銀行管理水平的目的完全可以達到,甚至做得更好。

  至於給經營不善的國內某股份制銀行給予參股特例,這首先在執法上是不嚴肅的,而且此例一開,也不易掌控全局。不僅外資會要求提高現有參股比例,地方政府也會積極公關為本地的銀行引進大比例外資。更重要的是這類銀行在出售前不良資產已經剝離,所以出售的仍是一個帳面上的好銀行。

  總之,筆者主張不再提高國內銀行外資股權比例,主要不是擔心金融安全,而是為內資盡量留點好的投資對象。25%的銀行外資股權已經足夠,對外資進一步開放或者叫“送大禮”的著重點應是中國的欠發達區域,並且不要籠統的講西部或者東北,而應具體到城市。否則,一說西部,外資銀行就集中到了成都,而一提東北,又集中到大連和沈陽。2004年和2005年監管當局已實行了這樣的政策,雖然有些籠統和偏晚,而且幅度還似不夠,但仍然是很好的值得嘉許的進步。

  監管當局作為管理者需要對此有統籌考慮,不要急於釋放手中的優惠政策。比如,一再降低外資銀行的營運資金就值得商榷,隻分兩次就從6億元降到2億元,這導致未來降低的政策空間將十分有限。雖然中資銀行分行的營運資金較低,但所承擔的難以減少的人員成本和普遍服務成本,事實上已可沖減與外資銀行的營運成本比較優勢。
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來源:21世紀經濟報道 (責任編輯:陳玉川)
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