創新貨幣政策工具 切實降低融資成本

精選對話

人民網：

對於兩會政府工作報告中，穩健貨幣政策要更加靈活適度，創新直達實體經濟的貨幣政策工具，您有哪些關注的角度和建議？

程實：

穩健的貨幣政策要更加靈活適度。要創新的直達實體經濟。這兩點是相輔相成的。靈活適度的目的就是為了更好的直達實體經濟的真實的需要。也隻有通過創新直達實體經濟的方式，才能夠實現整個貨幣政策全局上的靈活適度。穩健的貨幣政策如何來實現這樣一個靈活適度、創新的直達實體經濟的目標呢？第一個維度，穩健的貨幣政策要根據宏觀風險的變化來進行靈活適度調整。第二個要點，貨幣政策需要根據微觀需求的變化來進行靈活的調整。第三方面，貨幣政策的靈活的調整，是需要根據政策搭配的整體的需要來進行全局性安排。

唐建偉：

今穩健的貨幣政策要更加靈活適度，我們認為，靈活適度主要是針對當前中國面臨的內外部的復雜經濟和金融的環境而言的，也表明當前貨幣政策選擇將在多重目標中尋求動態平衡。靈活適度也表現在政策工具的組合使用方面，以更加適應融資的結構性需求，促進金融支持實體經濟落地的效率。同時，創新直達實體經濟的貨幣政策工具，我們認為，在增強實體經濟融資可得性的同時，要減少中間環節的成本，進一步給實體經濟融資帶來便利和減負。當然，這種手段仍然是傳統工具的組合式的應用。

魯政委：

今對於直達實體經濟這樣的金融工具，第一個就是再貸款、再貼現。這就是由央行提供的資金，直接指向的對象，就是小微企業。而且成本可以由央行非常精確的控制。 第二個直達實體經濟的，就是以對符合條件的企業的貸款作為抵押品，向央行進行融資。

人民網：

在抗擊疫情以來，各地各部門圍繞推進復工復產和助企紓困，特別是針對中小微企業及時有力推出多方面的金融政策措施，你最關注的是哪些領域的政策？如何看待實施進展和落地效果？

程實：

從我個人的角度來看，我比較關注的金融行業的政策，主要集中在兩個維度。第一個維度是整體性的政策，第二個維度是結構性的政策。從整體性政策和結構性政策來看，當前在新冠疫情發生之后，整個中國金融行業的政策的出台和產品的創新是非常的豐富。對於整個中小微企業的整體復工復產都提供了較好的幫助。

唐建偉：

有三個主要政策:第一，通過出台定向降准，多次增加再貸款、再貼現專用額度，下調支農再貸款、支小再貸款的利率等政策工具，為商業銀行提供流動性的同時，也降低了銀行的負債端的成本。第二，支持商業銀行，尤其中小銀行通過永續債、二級資本債等資本補充工具來補充資本，以緩解資本的約束。第三，通過下調MLF逆回購等政策利率來引導LPR報價利率的下行，降低企業的融資成本。今年政府工作報告再次設定了小微貸款的目標，要求大型商業銀行的普惠小微企業的貸款增速要高於40%，所以我們可以預計，下一階段金融對中小微企業的支持力度仍將會進一步地加大。

唐建偉：

第一，通過出台定向降准，多次增加再貸款、再貼現專用額度，下調支農再貸款、支小再貸款的利率等政策工具，為商業銀行提供流動性的同時，也降低了銀行的負債端的成本。第二，支持商業銀行，尤其中小銀行通過永續債、二級資本債等資本補充工具來補充資本。第三，通過下調MLF逆回購等政策利率來引導LPR報價利率的下行，降低企業的融資成本。今年政府工作報告再次設定了小微貸款的目標，要求大型商業銀行的普惠小微企業的貸款增速要高於40%，所以我們可以預計，下一階段金融對中小微企業的支持力度仍將會進一步地加大。

魯政委：

對於小微企業，我最關心的問題，首先是就業問題。從這個意義上說，隻要小微企業保住了，就業的問題就不會有大的問題。在疫情期間，各級政府都出台了很多的政策。第一大方面，就是減稅降費﹔第二是降低金融成本。第三是金融支持方面，主要是貸款的延期還本付息，以及增加信用貸款比例，拓展政策性的擔保，以及大型商業銀行對於中小微企業的一個普惠性的貸款。這些都在疫情沖擊最嚴重的時候，在相當大的程度上，緩解了小微企業所面對的沖擊。但是，在落實的過程中，我們仍然發現還有一些政策可以進一步完善。第一，對於小微企業來說，疫情期間，它不能開工，但是它卻需要付出工人的工資，這是導致很多小微企業陷入困境的原因。還有第二個，比如說減免房租，租的本身是私營房子，小微企業恐怕也得不到減免房租。第三，很多小微企業都在餐飲、文化、旅游行業，復工復產還沒有完全的達到正常的狀態。

人民網：

疫情沖擊下中小微企業的生存發展仍然面臨一些困難和考驗，在創新金融工具和金融產品方面，你認為怎樣能更大力度地幫助企業？

程實：

要解決中小微企業面臨的短期的和中長期的金融服務匱乏的問題，要從優化金融生態這一關鍵點著手。隻有優化金融生態，中小微企業面臨的短期困境和長期的困難才能得到從根本上的解決。從行業生態來看，隻有通過行業政策引導，讓更多有針對性金融機構把更多的長期金融本身的能力建設投入到服務中小微企業上來，我們才能看到針對中小微企業的整體性的增強、整體性的產業供給的增加和金融服務能力﹔從整個政策的生態環境來講，對於中小微企業，需要從整個政策，特別是監管政策的角度來進一步規范中小微企業的融資環境，需要通過政策的引導來幫助中小微企業從直接融資和間接融資兩個渠道來獲得相應的金融支持﹔從整個法治的生態環境來講，保護中小投資者本身的相應權利。

唐建偉：

第一方面，結合小微企業融資具有單筆融資規模小，需求豐富、頻繁等特征，加快產品創新的力度，構建以標准化產品為基礎，以差異化產品為補充的多層次的產品體系。可以針對小微企業普遍缺乏抵質押物的特點，積極整合稅務、工商、海關等信息，降低信息的不對稱，利用大數據，來拓展授信。還可以積極開展供應鏈金融，探索運用知識產權抵質押等融資方式。第三方面，強化一下線上產品供給，用批量化、線上化的思維發展普惠業務，提高服務的效率和覆蓋面，降低邊際人工成本。

魯政委：

對於金融支持小微企業來說，既要解決它的可得性的問題，又要解決融資成本不要太貴的問題。還要解決它的直接性的問題。我個人認為，以下三項是比較有效的。第一項，再貸款、再貼現。 第二點，對小微企業的存量貸款，把它轉化為累積優先股，隻要這個企業不賺錢，你不用還利息，更不用還本金，從開始賺錢之后，才需要逐步把以前的利息逐步清償， 第三，在LPA的考核當中，增加對於小微企業貸款考核要求。我們看到這次政府工作報告有提出，大型的銀行對小微企業貸款的增速不得低於40%，實際上這一條其實也是比較有效的。

人民網：

在幫助中小微企業的同時，怎樣通過科技金融的方式賦能其長期發展能力？

程實：

金融科技賦能金融支持中小微企業有幾個重要的維度。第一個維度是豐富金融產品的供給，這對中小微企業來說是有益的。第二個維度是降低征信的成本，有助於降低整個中小微企業面臨的整體的產業融資成本。 第三個維度是金融科技，它是可以幫助中小微企業來更好的應對各種類型的風險。第四個維度是金融科技能幫助中小微企業獲得更廣泛、充足的金融咨詢的支持。第五個維度，金融科技是有助於降低中小微企業的整體的融資成本。

唐建偉：

第一，在金融產品上，商業銀行要為企業提供全生命周期的金融產品，助力企業從小到大，持續長期發展。第二，在服務方式上，壓平在線評估，自動審批等，強化線上服務輸出，提高金融服務的服務效率，以及優化服務企業融資的水平。第三，在風險防控方面，通過整合內外部的大數據的信息，發揮數據的風險識別功能，逐步建立全流程、智能化的風控體系，在優化信用風險模型的同時，也提升銀行自身的風控能力。

魯政委：

從第一，無接觸。可以加強對他們金融的支持。第二，大數據。第三，無抵押。利用海關、工商、稅務，利用海關、公安、稅務數據，直接讓企業可以在線上融資，加強對這些企業的支持。