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IPO新政露端倪 新老劃斷漸近
取消對籌資額的硬性指標,A股市場對優質大公司的吸引力將大大增強
本報記者 錢政宜 發自上海
  2006年05月25日14:37 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉

  “節后的第一個交易日應該是開門紅。”5月7日晚,一位業內人士在接受記者採訪時這樣預測。盡管節前“央行上調1年期貸款利率”,但滬深兩市盤中迅速消化了該利空消息,滬綜指創出了19個月的新高,重新站在了1440點關口上方。

  4月29日,恰逢股權分置改革啟動一周年,中國証監會發布了《首次公開發行股票並上市管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《管理辦法》),意見反饋截止日為5月14日。

  由於股改已取得了重大進展(截至4月24日,滬深兩市已完成或者進入改革程序的上市公司共868家,佔1344家應改革A股上市公司的65%,對應市值佔比為70%,對應的股本佔比為67%),而不久前証監會剛發布《上市公司証券發行管理辦法(征求意見稿)》。如果說,前者為再融資拉開了序幕,那麼此次《管理辦法》的發布無疑標志著“新老劃斷”即將啟動。

  與以往的發行規則相比,《管理辦法》在強化發行環節的市場約束機制、加大中介機構責任以及推動優質企業發行上市等方面作出了重大調整。

  實施預先披露制度、取消了輔導期一年的規定、取消首發前12個月內不得增資擴股的規定,同時提高禁售期要求、取消了關聯交易比例不得超過30%的規定,同時對關聯交易提出了更加嚴格的披露要求,《管理辦法》的一大特點就是加強了約束機制﹔《管理辦法》還細化和加強了中介機構的審慎核查責任,對中介機構的違法違規行為根據不同情節和后果設定了相應的監管措施。

  由於《管理辦法》取消了過去執行的籌資額不得超過淨資產2倍的規定,交由發行人和投資者決定,由市場的內在機制進行約束。因此業內人士普遍認為,取消了對籌資額的硬性指標,使一些優質大型的藍籌公司更加希望在A股市場上市以募集更多的資金,因此A股市場對優質大公司的吸引力將大大增強。

  由於節前滬深兩市氣勢如虹,從增量資金入場的巨大沖動來看,這些消息靈通的大資金不僅僅是沖著《管理辦法》而來,《管理辦法》不僅不會對5月8日的滬深兩市產生沖擊,反而會成為場內外資金加速推升股指的做多依據。

  “很可能后市的政策利好還將不斷出台”。業內近期對A股市場前景非常樂觀。似乎中國証監會負責人在股改1周年時的講話也佐証了這一點。

  証監會負責人表示,新的市場機制、新的管理制度,為實行“新老劃斷”提供了必要前提,但要真正有效發揮市場的融資功能,還需要完善相應的市場條件。近期,QFII資格審批和投資額度的發放已適當加快,商業銀行設立基金管理公司的范圍將進一步擴大,証券公司融資融券業務正在抓緊准備。

  據悉,証監會將進一步採取措施,拓寬合規資金入市渠道,從總體上維護市場供求的動態平衡。同時,還在股票發行機制上作出適當安排,引入增量資金,穩定市場預期。引入向戰略投資者定向配售股票的制度、建立超額配售選擇權制度(“綠鞋”)、恢復股票資金申購方式等配套措施將陸續登場。

    《國際金融報》 (2006-05-08 第02版)

來源:人民網-《國際金融報》  (責任編輯:劉彥芳)
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