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IPO重啟將為市場注入活水 增加新的優質公司
  2006年05月26日17:25 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉

  証券時報記者彭鬆

  股改啟動將近一年,改革大局已經明朗。業內人士的預計是,接下來在繼續推進股改的同時,恢復市場融資功能也將逐步提上議事日程。而市場中也有一種擔憂,即重新啟動IPO,增加股票的供給,會否給股價帶來不小的沖擊?

  帶著這一問題,記者採訪了多位業內資深人士。而他們的觀點也頗為一致:應當盡快恢復新股發行,這樣市場才會更有活力。他們還認為,隨著股改推進到目前的階段,整個市場已經發生了許多深刻的變化,現在如果再有一些新的優質公司上市,會增加市場的吸引力。

  IPO重啟不必過分擔憂

  “這個話題好像每隔一段時間都要討論一番。”廣州君之創咨詢公司總經理相陽對記者說,往往是在恢復新股發行前,投資者比較擔心,市場也會有一些震蕩﹔但真當新股發出來以后,市場倒會走好了。他說,現在尤其不用擔心,整個金融體系裡錢這麼多,隻要有好公司,錢會源源不斷地涌進來。

  “健康的市場怎能長期沒有新鮮的血液?”南方基金副總經理許小鬆說,恢復新股發行勢在必行。他表示,有些投資者擔心新股發行影響市場,這應當是基於一個假定,即市場的資金量不變,那麼新增股票供給,會影響價格走勢。但事實上目前外圍資金相當充裕,隨時都可能涌入。他建議應該考慮進一步消除資金進入市場的一些限制,拓寬資金入市的渠道,以更有利於供求平衡。“比如保險資金、社保基金入市的比例應該進一步放開。”他表示,入市與否或入市多少應該完全交給投資主體去自主判斷。

  第一創業証券研發中心副總經理潘煥煥也認為,恢復新股發行,可能對投資者心理有點影響,但真正開始發行后,市場應當會走好。

  新股上市不等於老股被棄

  市場中還有一種擔憂則是,未來新股發行后,如果發行價格低於行業平均水平,或許會拉低現有股票的股價,還可能會引發投資者拋舊換新。

  對此,金元証券研究員冉蘭則認為,在全新的市場環境下,這種比較僵化的觀點就更加不適用了。他說,如今股改市值已近2/3,已股改公司交投活躍,行業覆蓋面廣,整個市場的估值水平已經得到了市場的認可。這樣,首發公司股票定價將有更可靠的依據,如果首發價格與行業估值水平偏離較大,也應當是新股價格向行業水平看齊,而不會是整個行業定價被新股左右。

  相陽還提到,如果新股發行價格較低,也並不意味著投資者需要拋售同類型老股去追新。他說,機構投資者需要按照既定策略進行配置,一般不會因新股發行而大幅調倉。無論對機構或是個人而言,進行這種操作還需要面臨交易費用成本、機會價值成本等,且收益也不確定,所以這種操作很難大規模出現。

  國泰君安証券研究所副所長謝建軍還強調說,目前市場中優質公司仍然是相當稀缺的資源,如果有新的好公司上市,投資者在追新的同時,也不會輕易放棄原本持有的優質公司股票。他說,或許某些機構在持有某個行業股票的比例已經達到上限,又有該行業龍頭企業上市的情況下,有可能減持原有品種而買入新股。但是,隻要是優質公司,即便因此被拋出,也會有很多資金乘機介入。

  新鮮血液將帶來新機會

  “應該讓更多的優質公司發行新股。”冉蘭對記者說,這一方面可以給這些公司提供進一步發展的必需資金,對於証券市場而言,這也是提高整體上市公司質量的有效途徑。他說,隻有好公司越來越多了,市場才更有投資價值,才能吸引到更多的資金介入。

  謝建軍也說,目前市場中的優質公司還太少。IPO重啟后,一批新的優質公司進入資本市場,對市場是有利的。他舉例說,當初長江電力上市前,市場中也有一些擔憂,但最后事實証明,長江電力對於市場的走勢起到了相當大的支撐作用。他還提到,新的優質公司發行后,會引發資金對這個公司、乃至其所在行業的更多關注,這對於同類型的其他優質公司來說,也可能會帶來市場機會。(証券時報)

  

來源:人民網-《証券時報》 (責任編輯:劉彥芳)
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