分紅預期低 牛年封閉式基金仍處“播種期”

2009年02月06日09:42  

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  好買基金日前發布研究報告指出:由於封閉式基金分紅填權收益不可期,折價率也缺乏大幅縮小的可能,未來封基的收益主要依靠淨值增長帶來的價格增長。因此,對封基而言,2009年仍然是播種年,而非收獲年。

  分化加大

  從封閉式基金1月份的表現來看,整體上實現了正收益,平均淨值上漲6.02%,但由於基礎市場出現分化,因此封基表現分化也有所加大。

  據統計,除去創新型封閉式債基富國天豐,1月份31隻封基中有8隻單月淨值增長率超過8%,佔比達4成左右。其中,表現最好的基金開元,淨值增長率達到11.45%。其次,基金安順的淨值增長率也達11.19%。而表現較弱的4隻封基淨值增長率僅在4%以下,表現最弱的基金豐和1月份淨值甚至下跌1.51%。

  值得注意的是,1月份表現最好的基金開元和表現最弱的基金豐和,恰好是12月份淨值增長最慢和最快的基金。好買基金研究報告認為,上述基金的表現說明,相對於熱點輪換,這些基金的調倉頻率相對落后。

  折價率大幅降低

  事實上,2009年1月份,從封基二級市場表現來看,漲幅達9.63%,遠快於基金淨值的增長,折價率相比於12月底,下降明顯,由此可見,新年伊始封基明顯受到投資者青睞。

  以26隻大盤封閉式基金為例,1月底平均折價率為24.09%,比月初降低近3個百分點,也使得折價率處於2008年7月底以來的低位。至1月底,所有封基折價率都在30%以下,其中,折價率最高的為基金普豐,折價率為29.43%,而折價率最低的基金天華折價率已經降至7.15%。

  分紅封基不足3成

  由於前期封基的高折價率和分紅預期的存在,封基於去年12月啟動了一波行情。據統計,去年12月封基指數上漲9.22%,今年1月份漲幅達10.35%。

  由於封基分紅至少需要滿足兩個條件,一是分紅除權后單位淨值不得低於面值﹔其次,當年可供分配利潤為正,收益分配額不少於這一數字的90%。好買研究報告指出,從截至1月23日的淨值來看,能滿足分紅的條件的封閉式基金僅9隻。

  好買研究報告指出,假設封基分紅時淨值不變,折價率回復到1月23日大盤封閉式基金平均水平,分紅金額較大的基金收益率為負。這說明,對於封閉式基金可能帶來的分紅復權收益市場已經充分消化。此外,分紅行情的透支也使得有分紅可能的基金的折價率處於低位,這些因素,使得投資封閉式基金並沒有全面的系統性的優勢。

  綜合淨值增長、分紅因素和折價率因素3點來看,好買研究報告認為,2009年封基分紅填權收益不可期,折價率也缺乏大幅縮小的可能,未來封閉式基金的收益主要依靠淨值增長帶來的價格增長。因此,2009年對封基而言,仍然是播種年,而非豐收年。(上海証券報 吳曉婧)

(責任編輯:聶叢笑)
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