股基債基“蹺蹺板”上下端對調

市場資金正從債市流向股市

2009年02月13日08:47  來源:《中國証券報》

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  今年以來,股基和債基的業績依然呈現“蹺蹺板”態勢,只是上下兩端的角色掉了個。與去年股基慘不忍睹,債基一路上揚形成鮮明對比,截至2月11日,164隻開放式股票型基金淨值平均上漲17.52%,其中漲幅最高的中郵核心優選達到了33.08%﹔而同期81隻債券型基金淨值平均下跌了0.83%,隻有12隻債券型基金實現了正收益。

  業內人士分析,今年以來特別是春節過后,A股市場持續反彈,究其原因,在經濟基本面和企業盈利沒有根本性好轉的情況下,資金面的寬鬆可能是促成股市上漲的最主要因素,而債基在“蹺蹺板”走勢中又處於下風,說明市場資金鬆中仍有緊。

  “蹺蹺板”上下方角色調換

  “去年股票基金虧了不少錢,春節拜年時聽朋友說債券基金收益高而且安全,節后我就把股票基金轉成債券基金,哪知賣了的大漲,買了的在跌,真是虧大了。”投資者王先生是浙江中部一座城市的中學教師,為自己的錯誤判斷懊悔不已。

  去年,股市一路單邊下跌,債市卻一片繁榮。這一年國債指數、企債指數分別上漲了9.4%、17.11%,成立滿一年的債券型基金(分級計算)淨值平均增長6.63%,其中僅有5隻偏債型基金淨值下跌,其余債券型基金全部獲得正收益。

  與此同時,債基也成為基金擴容的主力軍。從2007年底的34隻猛增至2008年底的85隻,數量增加了1.5倍,債券基金份額也從2007年底的575.92億份擴張至1722.43億份,足足擴張了2倍﹔而股票型基金則在去年遭遇了“滑鐵盧”,淨值和份額雙雙大幅下滑。

  然而,2009新年伊始,股基和債基的走勢卻發生了180度大逆轉,股基一舉扭轉去年的頹勢,迅猛上漲,領漲的中郵核心優選基金漲幅超過了30%,達到33.08%,華夏大盤的漲幅也達到27.84%﹔而債基則回吐了不少去年的收益,多數虧損,隻有12隻實現正收益。

  市場資金鬆中有緊

  業內人士分析,股基和債基的這種“蹺蹺板”格局,說明市場資金並不是極度寬裕,而是鬆中有緊,不少資金從債市轉到了股市。

  隨著國家宏觀經濟政策的轉向,保增長成為主基調,信貸閘門開得越來越大,繼去年12月新增7720億元貸款之后,今年1月份銀行新增貸款總量達1.62萬億元。寬鬆的流動性,使得去年前三季度常見的上市公司股東為了緩解資金壓力,不計成本拋售股票的現象大為減少,市場信心得到一定程度的修復,促成了市場的反彈。

  不過,由於監管部門監管措施的到位,信貸資金進入股市的渠道大都被堵住,信貸資金直接進入股市的數量微乎其微,拉動股市反彈的力量相當一部分來自股票基金倉位的提高。

  在2008年,受股市低迷的影響,債市成為了眾多基金的避風港,絕大多數基金保持著股票的低倉位,增加了對債券的持有量﹔而隨著今年股市回暖,這部分避險資金紛紛撤出債市回歸股市。

  統計顯示,2009年1月份基金債券托管量為10,951.88億元,較峰值的11,829.9億元減少了約900億元,目前這種趨勢還在延續,基金們仍可能繼續拋售債券。看來,2009年裡,債券基金要想延續去年的輝煌幾無可能﹔而股票基金則已度過最黑暗的時期,雖然其全年業績如何仍有待觀望。

  股基一舉扭轉去年頹勢,迅猛上漲﹔債基則回吐不少去年的收益,多數虧損。(申屠青南 )

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(責任編輯:聶叢笑)
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