逼空行情驟至 基金進退維谷

2009年02月18日13:58  來源:《中國証券報》

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  近期股指多次在小幅調整后再現瘋狂拉升的走勢,被業內人士稱為一輪逼空行情。在這股逼空行情的瘋狂勁面前,基金經理們頗有些招架不住,許多基金公司內部出現了較大的分歧。尤其對於那些反彈以來依然保持較低倉位的基金而言,在三個多月的行情過后,究竟是繼續觀望還是跑步進場,成為他們當前面臨的最重要也是最尷尬的問題。

  “夾心餅”的痛苦

  在諸多基金業人士靜待此輪行情的大調整時,16日股指再度由綠翻紅,強勁拉升令他們震驚不已。某基金經理驚呼,這完全是一次標准的逼空行情。

  在行情顯現逼空特征之前,基金業事實上已經分化成兩派:主戰派早已在去年底就開始積極操作,成功把握了此輪行情,如中郵基金公司旗下的多隻基金,收益率排名遙遙領先﹔保守派則秉承自己的穩健投資理念,警惕風險的再度來臨,結果在此輪行情中由於所持個股表現不佳,收益排名迅速下滑。

  逼空行情的出現,加劇了二者的分化,同時令保守派們倍感壓力。由於此前錯失加倉良機,導致業績相對不理想,這些基金正遭受基民的抱怨。但面對著股指一步步上揚,個股集體暴漲,市場風險正在不斷集聚,這些基金不敢貿然進場。在反復的猶豫中,這些基金正飽受著基民和市場之間“夾心餅”的痛苦。

  與此同時,在保守派內部也出現了一些分化,基金經理對是否應該積極入市持不同觀點。某基金公司人士表示,出於對風險的考慮和堅持公司長期以來的投資理念,公司總體上定下了繼續穩健投資的調子,但對於一些基金經理來說,業績排名的壓力和眼前可見收益的誘惑,仍然使得他們有些躁動不安,在投研會上經常會出現較大的分歧。

  關注政策動向

  逼空行情的出現,在令這些基金經理蠢蠢欲動的同時,也令他們越發警惕可能出現的投資風險。現在,政策動向是基金經理們當前最關注的話題之一,尤其是適度寬鬆的貨幣政策能否持續成為大家熱議的焦點。

  某基金經理表示,1月份的信貸投放大大超出預期,這也是行情爆發的主要原因。但1月份貸款增量太大,有可能導致后續貸款增量無法持續增長,尤其是下半年貸款反而會萎縮,這將會對市場形成一個不良預期。“當然,也不排除今年貨幣政策可能寬鬆得超乎想象。”

  對於市場下一步的走勢,天治基金研究發展部副總監張曉君認為,市場依然是資金推動,目前來看並沒有衰竭跡象,市場維持強勢的可能性依然較大。但由於對資金的跟蹤很困難,資金何時后繼乏力難以預判,而指數越往上,消耗的資金就會越多,風險也就會越大。

  張曉君指出,市場上漲還有一個重要的誘發因素就是政策。產業振興計劃的不斷出台和即將出台的預期給相關行業帶來了一波又一波的上漲動力,但從已經出台的振興計劃的情況看,這也只是市場尋找到的一個上漲的理由而已,並非真的這些計劃出台就很快給行業帶來了基本面的根本改變。

  近期股指多次在小幅調整后再現瘋狂拉升的走勢,被業內人士稱為一輪逼空行情。( 李良)

(責任編輯:聶叢笑)
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