金價繼續回調空間有限

朱遂科

2009年04月10日08:57  來源:《中國証券報》

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資料圖片 合成/尹建
  由於黃金ETF及基金對黃金的持有興趣並未消退,且實體經濟未現實質性好轉,因此黃金避險效應依然存在,金價繼續下調的空間也將有限。

  美經濟衰退難言見底

  據美國勞工部4月3日公布的數據顯示,3月份美國非農就業人數減少了66.3萬人,失業率則觸及1983年以來最高水平的8.5%,此前市場預估的美國3月份非農就業人數減少65萬人。凸顯美國經濟尤其是勞動力市場的慘淡現狀,市場甚至預估失業率可能上升至10%的危險境地。就業市場不見轉機,實體經濟的復蘇難言曙光。經營慘淡的工業部門為應對消費市場的萎縮正大力削減開支,銀行業仍在深受有毒資產崩潰帶來的傷害,同時房價盡管價格降速開始放緩,整體趨勢仍未扭轉。

  對應到金融市場,盡管道瓊斯指數每逢政府出手救市即會迎來反彈,但仍顯底氣不足,美國鋁業等上市公司糟糕的業績注定了股市短期內難以走出低谷。由此,避險效應強的黃金仍有望獲得資金的青睞。

  投資需求彌補實物需求

  毋庸諱言,在實物黃金供給與需求方面,金價存在較大的壓力。由於金價的高昂以及經濟危機對消費者支出造成的影響,全球各大黃金消費市場黃金首飾銷量均大幅減少,此外G20會議上有關IMF出售黃金的計劃,也對實物黃金供給市場形成較大的影響。

  但在長期通脹隱憂的影響下,黃金投資需求將會彌補實物黃金低迷的不足。雖然金價出現回調,但數據顯示各大基金在黃金上的持倉興趣並未減弱。從美國商品期貨交易委員會最新公布截至3月31日當周COMEX黃金期貨分類持倉報告中可以看出,基金持有黃金淨多頭寸仍然維持在15萬余手的歷史高位。全球最大的黃金投資基金SPDR Gold Shares在黃金高位回落的情況下並未削減頭寸,截至4月8日持有黃金達1127.37噸。在黃金調整的過程中,基金的持倉興趣對黃金后市極為關鍵,一旦風險厭惡情緒再度回歸金融市場,避險資金的涌入將再度拉升黃金。因此,金價雖然短期下行空間已經打開,但在850美元/盎司一線尋得支撐的可能性較大。

(責任編輯:聶叢笑)
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