金價回升尚屬反彈

　　受外盤大幅走高影響，上海黃金期貨周二（21日）跳空高開后繼續走高。主力0912月份合約收盤上漲5.56元，成交大幅放量，但持倉僅增加918手，市場觀望氣氛較為濃重。

　　盡管前期高盛、摩根和花旗公布的財報都很不錯，但美國銀行發布的消息仍然使市場再次開始擔心美國銀行業是否會再起危機。20日美元、日元和黃金紛紛走高，黃金與美元再次出現了共同上漲的局面。需要警惕的是，二者脫離長期負相關關系的情況仍未完全修復，因此近期以美元走勢來判斷金價是十分危險的。黃金價格的判斷更多應該基於整個宏觀經濟和金融市場。

　　事實上，黃金價格最近出現的連續回升，還只是一個暫時的反彈。這是因為，解決此次全球金融危機的過程，實際上是一次財富重新分配的過程。寬鬆的貨幣政策和低廉的商品價格，實際上是形成通貨膨脹的最理想條件。但市場的恐懼心理讓信貸收緊、投資收縮、消費意願減弱。大量的貨幣沒有回到市場中來，或者部分資金隻集中在少數商品中，如黃金和白銀。這樣人為的推高黃金價格，只是創造了投機機會，並不是黃金價值的真正提升。

　　黃金價格的真正上漲，隻有在泛濫的信用貨幣充斥市場、通貨膨脹襲來造成的商品價格重估情況下可能出現。而對於當前的全球經濟危機下的市場而言，還停留通貨緊縮向通貨膨脹轉變過程的初期。商品價格僅僅是觸底反彈，真正的反轉還需要更多的市場信息來確認。所以，當前處於相對高位的黃金，更容易形成寬幅震蕩的運行趨勢。(西漢志)