指數進一步沖高 謹防大盤沖高后“變臉”

2009年05月20日10:41  來源:《中國証券報》

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  我們認為,指數進一步沖高后大幅震蕩的可能性很大,市場風險逐漸大於機會。在經濟還沒出現根本好轉之前,單靠行業振興規劃刺激形成的局部熱點行情持續性較弱,大盤隨時可能出現急速沖高后“變臉”。

  從5月份的相關預測經濟數據看,一方面,居民實際消費與信心指數自去年9月份以來持續滑落,依靠鼓勵消費提振經濟的效果並不理想。另一方面,5月上旬工業發電、用電量仍呈下滑趨勢,與之前公布的工業增加值與增值稅、企業所得稅增速等數據出現背離現象,如4月份工業增加值同比增長7.3%,而增值稅降幅卻同比擴大至7.8%,4月財政收入同比下降13.6%,5月份的降幅仍沒有縮減跡象。

  此輪行情屬於大規模經濟振興措施刺激下的中級反彈行情,市場熱點主要圍繞新的產業振興規劃遞次展開,但由於經濟和企業盈利的中期趨勢仍不明朗,需要進一步觀察各種經濟數據的動態情況。我們認為,確定性的經濟好轉在短期內難以定論,支持行情繼續強勢的經濟背景偏弱。

  按照市場風格輪換的運行規律,隻有當大盤藍籌股與二三線股市場熱點順利轉換成功時,大盤才有可能繼續呈強勢狀態。就目前市場情況而言,二三線股的調整幅度與前期漲幅相比還不充分,再次上漲難度較大。而以銀行、地產、鋼鐵、石化為代表的大盤藍籌股缺少主力資金的強力介入,很難走出持續上漲行情。

  從基金高倉位的情況分析,基金主力后期繼續加倉的可能性正在減少,更多的需要通過調倉來平衡持倉布局,並以減倉為主,這將使得個股結構性分化加劇。另外,市場擴容腳步越來越近,7、8月份IPO重啟的可能性極大,且最為可行的是先中小企業板IPO,再主板企業IPO,顯然對市場的資金壓力逐漸增加。

  周二市場再次出現一個衰竭性跳空缺口,后期存在回補的可能。從成交量看,一旦滬市成交量萎縮到1000億元附近或更低,則指數可能對應一個相對的低點。但如果指數就此出現向下尋找支撐的走勢,下跌空間也會相對有限,預計2550-2600點區間是大盤的強支撐位。

  盡管大盤系統性風險不斷加大,但產業振興政策的積極推動與對未來經濟的正面預期等因素,繼續推動指數平穩運行,短期大盤大幅下跌的可能性也不大。
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(責任編輯:聶叢笑)
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