振興規劃並購第1單 廣汽收購長豐汽車29%股權

2009年05月20日10:57  來源:《中國証券報》

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  19日公告停牌進行重大資產重組的長豐汽(600991)即將迎來實力強大的新股東——廣汽集團。據權威人士透露,廣汽集團將收購長豐汽車29%的股權,收購資金約12億元,由此長豐汽車成為廣汽集團A股唯一的資本運作平台。重組雙方最快於周四簽約。

  股權收購藏玄機

  據接近湖南國資部門的消息人士透露,廣汽集團將收購長豐汽車控股股東長豐(集團)有限責任公司所持有的29%的股權,收購后,廣汽集團將成為長豐汽車第一大股東,長豐集團仍將持有長豐汽車21.98%的股權,退居第二大股東位置。

  日前,長豐汽車剛實施完2008年利潤分配,在每10股轉增3股派1元后,公司總股本升至52087.14萬股,廣汽集團收購長豐汽車29%的股權將總計持有15105.27萬股。專業人士介紹,按照目前市場收購慣例,收購價格一般是前30日公司股價收盤價均價的90%,若是據此計算,廣汽集團收購長豐汽車的價格為每股7.75元,廣汽集團為取得長豐汽車的控股權,將支付11.71億元。

  分析人士指出,廣汽集團收購長豐汽車29%的股權是一石二鳥。首先,29%的股權沒有觸及要約收購比例,從而減少了層層審批的時間,有利於雙方早日完成重組﹔其次,29%的股權也為后續資產注入留下空間。收購后,廣汽集團或將不得不放棄國內IPO計劃,而將長豐汽車作為A股唯一的運作平台(港股有駿威汽車(203.HK))。因為按照目前法規,為避免同業競爭,國家不可能再讓控股長豐汽車的廣汽集團再上市,廣汽集團若想實現整體上市,或許隻能利用長豐汽車這一平台。這也是此次受讓比例不高的一個潛在原因,若是本次受讓比例過大,今后的資產注入有可能因廣汽集團持股比例過高而影響其上市地位。

  資料顯示,廣汽集團是國內八大汽車集團中盈利能力最強的企業。據普華永道中天會計師事務所審計,截至2008年末,廣汽集團總資產為233億元,總負債45億元,股東權益188億元。2008年,廣汽集團實現營業收入69億元,雖進行了大額減值計提,但淨利潤仍高達29億元,歸屬於公司股東的淨利潤16億元。合營的廣州本田和廣州豐田2008年銷售額達到768億元,淨利潤61億元。

  此次廣汽收購長豐,也有人士對廣東當地政府是否願意將廣州本田和廣州豐田兩個搖錢樹放入今后的上市公司持懷疑態度,認為這會影響當地的稅收收入。對此有財務專家表示,由於今后資產注入只是股權,並不影響兩個合資子公司的實際注冊經營地變更,所以對當地稅收並不產生影響。

  此外,也有消息人士表示,廣汽此次收購長豐汽車29%股權只是第一步,今后還有進一步整體收購長豐集團的打算。

  政府推動各得所願

  消息人士透露,本次廣汽集團與長豐汽車聯姻,各方各取所需,各得所願,政府的背后推力也異常強大。

  隻專注於SUV業務,缺少主流產品轎車車型生產,一直是長豐汽車的短板。單一的產品路線,使得長豐很難取得突破。近三年,長豐主營收入增長率分別為-1.98%、8.67%、3.23%。這樣低速的增長率,表明單靠生產SUV、皮卡的長豐確實遇到了發展瓶頸。2008年,長豐汽車淨利潤同比下降23.44%,銷售整車僅僅為2.68萬台,產能利用率較低。而廣汽集團接手后,長豐汽車將如願獲得新車型,並豐富自己的產品線,從而打開盈利空間。長豐汽車總經理陳正初曾表示,自我發展是永恆的話題,公司要聯大、聯強發展轎車,找一個強手來加速自我發展,這是一個很好的事情。

  
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(責任編輯:聶叢笑)
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