摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶

大摩專家:地產復蘇推動經濟發展 通脹難出現

2009年06月29日08:54  來源:《中國証券報》

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王慶 摩根士丹利大中華區首席經濟學家,持有美國馬裡蘭大學經濟學博士學位,中國人民大學碩士及學士學位。曾就職於國際貨幣基金組織(IMF),擔任經濟學家一職,負責分析亞洲、東歐以至中東地區成員國的經濟情況。
王慶 摩根士丹利大中華區首席經濟學家,持有美國馬裡蘭大學經濟學博士學位,中國人民大學碩士及學士學位。曾就職於國際貨幣基金組織(IMF),擔任經濟學家一職,負責分析亞洲、東歐以至中東地區成員國的經濟情況。
  “如果說09年是政策推動的增長,那麼明年則很可能是房地產及其相關消費帶來的增長。”北京的酷暑絲毫沒有影響人們高漲的投資熱情,數百名投資者趕來聆聽摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶的投資報告。王慶認為,房地產業將進一步助推經濟復蘇,人民幣升值預期則有望給市帶來新的流動性。

  地產復蘇推動經濟發展

  王慶表示,中國經濟面臨的問題同歐美有本質區別,政府和居民的資產負債水平很低,決定了中國經濟更具復蘇潛力。“2009年的主題就是政策推動投資擴張,進而帶動經濟增長。隨著政府投資和相關政策效應的顯現,經濟出現了快速增長,這一趨勢在未來幾個月還將加速。”

  在王慶看來,更加值得關注的是房地產的最新發展情況。他認為,從各方綜合數據來看,房地產銷售今年以來確實出現了強勁反彈,按照銷售領先開工6個月來測算,房地產將在今年下半年出現明顯的復蘇,房地產開工面積很可能在2010年出現正增長。

  房地產的復蘇讓投資者看到,繼政府投資之后,房地產將成為拉動經濟增長的新動力。王慶認為,從目前國內的消費數據來看,同房地產相關的建材、裝修、家具等行業都出現了增長,房地產業的拉動作用不容小視。

  流動性將添“生力軍”

  王慶特別指出,人民幣升值預期帶來的流動性則有可能進一步推動資本市場的上漲。“2005年到2007年,人民幣匯率升值曾是影響市場投資的重要因素,隻不過在2008年7月人民幣同美元重新挂鉤之后,這一因素逐漸淡出市場。”他認為,今年底到明年初,投資者將會開始關注人民幣同美元的“脫鉤”問題。

  “隨著美元的走貶,如果人民幣對美元匯率不變,未來12到18個月,人民幣將成為少有的不對美元升值的新興國家貨幣,也意味著人民幣對一籃子貨幣的貶值。但這不具可持續性。”王慶認為,政策可能會繼續維持人民幣同美元挂鉤,但卻不能影響市場對人民幣升值的預期,如今脫鉤猜測在遠期市場上已經有所體現。

  王慶表示,這將再次導致國際熱錢的流入,進而給國內資本市場帶來影響,雖然目前市場對此關注不多。

  通脹短期難出現

  針對市場普遍擔心的通脹問題,王慶認為未來12個月內很難出現明顯的通脹。“有人認為貨幣寬鬆會引發通過膨脹,但是在經濟受到危機重創的時候,貨幣同通脹之間的關系就被破壞了。因為隨著出口的收縮,出口產品被轉到國內市場,出現供大於求之后,企業根本沒有漲價空間。”他介紹,1997年以來每次出口的下滑都會帶來通縮,而現在出口仍不見好轉,通脹不會在短期內出現。

  “短期內通脹壓力不大,決定了現行經濟政策不會出現逆轉。”王慶表示,國內經濟剛剛復蘇,馬上轉變經濟政策的可能性很小。同時,海外經濟環境仍不容樂觀,這也減少了政策調整的可能性。“總體來講,至少到今年10月份,宏觀經濟層面上的工業生產、消費、投資、外貿等數據都會逐月改善。而且在此期間,經濟政策很難發生變化。”但王慶同時也提醒投資者,要關注國外央行可能出現的加息行為,因為這可能在一定程度上影響全球投資者的市場預期。

(責任編輯:喬雪峰)

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