銀華基金研究部副總監金斌

專家:全球經濟走向復蘇轉折點

2009年06月29日09:01  來源:《中國証券報》

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金斌 銀華基金研究部副總監、銀華優勢企業基金經理。曾在國泰君安從事行業研究工作。2004年8月加盟銀華基金,歷任行業研究員、基金經理助理、研究主管等職。
金斌 銀華基金研究部副總監、銀華優勢企業基金經理。曾在國泰君安從事行業研究工作。2004年8月加盟銀華基金,歷任行業研究員、基金經理助理、研究主管等職。
  “國內資本市場二季度的走勢大體符合我們的預期。A上半年的行情以估值抬升為主,下半年將過渡到業績驅動。”在2009中証·國信金牛策略全國巡講天津站的演講上,銀華基金管理有限公司研究部副總監、銀華優勢企業混合基金經理金斌表示,目前市場估值仍處於合理估值區間,看好其長期投資價值。

  全球經濟走向復蘇轉折點

  金斌認為,全球經濟目前正處於從衰退走向復蘇的轉折點上,多數經濟體有望在今明兩年進入經濟的上行軌道。他表示,美國居民需要較長時間來修復資產負債表,儲蓄率逐步上升並穩定在高於金融危機前的水平,這將導致美國經濟在2010年隻能維持疲軟的正增長。但由於經濟結構問題相對要小、內需增長空間大,以金磚四國為代表部分新興市場國家經濟表現會比較優異。

  “中國經濟09年‘保八’可能性極大。”金斌指出,從目前形勢看,預期房地產投資將在下半年啟動,接替政府基礎設施建設拉動經濟增長。同時,由於外圍經濟的溫和復蘇,出口大幅下滑的勢頭也會逐漸得到逆轉。

  在金斌看來,明年中國經濟出現二次跳水的可能性很小。他認為,發電量有望在下半年“轉正”,房地產新開工也有望上升。隨后,如果出口同比降幅縮窄,屆時市場對宏觀經濟的信心會更為堅定。另外,由於食品在CPI中佔比較高,在糧食豐收、政府重視豬肉價格問題的背景下,食品價格很難在未來的一段時間快速走高,以CPI計量的通貨膨脹過高的可能性很小。

  市場仍具上漲動力

  針對流動性問題,金斌認為有兩股新的力量可以為下半年的A股市場貢獻流動性:一是居民的儲蓄存款,近期基金申購熱情升溫,同時居民儲蓄存款增速下滑,反映儲蓄資金已經開始進入股市﹔二是國際資金,今年3月份已經看到熱錢流入中國的跡象,5月份這種趨勢繼續擴大。“預計在今年稍晚時候人民幣升值預期會再度升溫,屆時有可能面臨新一輪的熱錢流入,A股市場獲得進一步上行動力。”

  金斌表示,隨著終端需求的復蘇,下半年會進入PPI的上升階段,企業利潤出現明顯好轉。“預計中報公布之后,市場會上調對上市公司2009、2010年的盈利預測。隨著盈利的上調,整體估值水平進一步降低,市場仍有繼續上漲的動力。”

  行業方面,金斌看好銀行和房地產業的投資機會。他指出,宏觀經濟轉好的趨勢逐漸明朗,會打消投資者對銀行資產質量的擔憂,同時銀行息差在二季度基本見底,未來會逐步擴大。而對於房地產市場,目前土地庫存水平已經大幅降低,地產商開始了新的拿地行為,新開工項目很快將會開始增長,因此房地產行業將在下半年提供較好的投資機會。
     

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(責任編輯:喬雪峰)

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