基金經濟認為IPO重啟將使強債型基金獲益

■ 本報記者 胡芳 發自上海

2009年06月30日11:04  來源:人民網-《國際金融報》

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  桂林三金正式進行申購,標志著暫停9個月的AIPO重新起航。一些基金經理認為,受到IPO重啟因素的影響,債市短期利率上行令部分債基淨值受到波及,但同時也意味著逢低增倉的階段性機會可能來臨。中長期而言,IPO重啟對於可以參與打新股的強債型基金來說,更重要的影響在於帶來了新的無風險收益途徑,受益明顯。

  民生加銀增強收益擬任基金經理傅曉軒認為,近期債市短期品種利率的上行,對於債券基金的影響較為復雜。“首先在淨值上,短期利率突然跳升使得債基手中所持有的部分券種價格下降,從而令淨值表現受到拖累。”傅曉軒說,考慮到新股發行是突發事件,而不是常態,其對市場的影響時間較短。

  “基於未來債券市場走勢的關注焦點仍將回歸為利率風險的判斷,近期短期債券和交易所企業債的弱勢,或許正是逢低增倉的時機,當然這也意味著基金經理的投資難度隨之加大。”傅曉軒說,由新股發行帶來的債券市場波動,將很可能為債基帶來階段性的機會。實際上,伴隨著三金藥業詢價結束,機構備付IPO首單打新資金的行為也將漸入尾聲,近日來債券收益率漲幅已有所趨緩。

  “以桂林三金為標志的IPO重啟,雖然預期中打新收益率難以回到2007年、2008年的水平,但對於強債基金而言畢竟又增加了一條新的無風險收益途徑。”傅曉軒稱,據對2006年和2007年網下申購收益率的測算,20%的資金用於新股網下申購可以獲得的收益率約為6%至8%,但由於IPO申購制度有變,測算出新股收益率對債券基金收益率的年度貢獻約為3%。

    《國際金融報》 (2009-06-30 第06版)

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