經濟學家哈繼銘稱我國貨幣政策年底面臨調整

2009年07月07日04:58  來源:《濟南日報》

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  專家指出,寬鬆的貨幣政策可能在年底調整。

  據《信息時報》報道,中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘日前在恆生(中國)理財論壇中指出,中國今年GDP“保八”目標基本可以實現,預計三季度GDP增速有望超過8%,同時11月CPI將由負增長改為正增長。

  為防止通脹,寬鬆的貨幣政策可能在11月末、12月初面臨調整,但調整初期不會是加息等硬措施,更多的可能採取央票發行、窗口指導調整放貸結構等軟手段,央行加息則可能需要等到明年通脹已形成的時候。

  通脹率:明年或達3.5%

  經濟復蘇的過程中,伴隨著全球市場流動性的急速放大,通脹預期已然形成,目前通脹何時到來成為市場關注焦點。哈繼銘預計,中國通脹明年會不期而至,美國通脹現象可能在后年到來。“從美國歷史情況來看,M2(廣義貨幣供應量)增速加快后幾年內通脹會顯現,同時大幅減息、債務提高后很難避免未來通脹的出現,目前這三個因素已經全部具備,預計今年美國依然保持通縮態勢,在大宗商品溫和上漲的情況下,明年美國可能小幅通縮。”哈繼銘說。

  而對於全球新興市場龍頭的中國,通脹將會來得更早。哈繼銘指出,大多新興市場的發展中國家的通脹對大宗商品價格反應較為強烈,因為中、印等新興市場的投資增速非常快,PPI中水泥等生產資料價格受大宗商品價格影響較大,因此通脹會在中國表現得更為明顯,明年中國通脹就將會形成。哈預計,大宗商品溫和上漲的情況下,中國明年通脹率將達到3.5%,而大宗商品激烈上漲,明年通脹率有望達到5%。

  貨幣政策:微調初期未必加息

  哈繼銘強調,目前我國宏觀政策還沒有發生轉向,仍實行積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策。因此對今年經濟的增長仍保持樂觀態度。具體來看,一季度已經實現了6.1%的增長,二季度預計將達到7.4%,三季度會超過8%,四季度接近9%,預計今年經濟“保八”問題不大。

  在宏觀刺激政策作用下,預計11月CPI增速有望扭負為正,屆時政策可能在11月末、12月初進行調整,不過,這種宏觀政策的改變不會是在短期內發生180度轉變,更多是窗口指導等行政措施以及增加央票發行量等。

  針對是否會採取加息措施來防止通脹?哈繼銘表示,近期經濟的增長主要不是靠降息來實現的,而是依靠信貸的增長,盡管11月CPI有望正增長,但全年CPI仍為負增長,因此在政策調整初期不一定會加息。

  針對當前許多投資者以及機構都將貨幣轉向當做市進出的風向標時,他指出,即使貨幣政策出現微調,股價不一定就會一落千丈,因為從整個國際環境上看,如果中國的經濟迅速恢復,貨幣政策一旦縮緊,就會使人們產生人民幣加息以及大幅升值的預期,就會吸引更多的國際資金涌入中國股市和房市,從而推高資產價格。因此,中國即使有貨幣政策轉向,股市短期波動不可避免,但是不一定是深調。

  房價:下半年將繼續回升

  哈繼銘表示,我國房地產價格與半年前相比明顯上調,前期房價上漲是由於買房自住需求的釋放。

  據測算,去年我國房價收入比達到80%左右(假定在6大城市,上海、北京、深圳、杭州、廣州、南京的居民買一個90平方米的房子,月供佔家庭收入80%左右),但是今年初,這個比例下降到60%多,明顯有一部分家庭需求開始釋放,但是到目前房價收入比又回升到75%,說明真實需求已經釋放得差不多,而投資需求還在進一步釋放,並且由於對未來通脹的擔憂,一些人提早買房透支了未來需求,可能進一步推高房價。“目前通脹預期非常強烈,而通脹並未真正顯現,在宏觀政策沒有發生改變的情況下,依然會推高樓價、股價,資產價格上漲的趨勢很難改變。”哈繼銘表示。


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(責任編輯:劉則華)

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