專訪經濟學家、住房和城鄉建設部政策研究中心主任陳淮  

寬鬆的貨幣政策會引發通脹嗎?

我國還沒到資本過剩階段  貨幣政策調整需依據國情 

袁曉峰  李  屹  南斌鋒

2009年07月23日00:00  來源:人民網-《人民日報海外版》

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陳淮近影
陳淮近影
  今年年中,我國國民經濟已經呈現出較為明顯的向好跡象,但是擔憂我國出現通脹的聲音也不斷出現。當前貨幣政策是否已經與通脹之間形成了必然的因果關系?本報就此專訪了經濟學家、住房和城鄉建設部政策研究中心主任陳淮。

  
貨幣政策力度並未過頭

  問:您覺得我國目前的貨幣政策是否過於寬鬆?

  陳淮:判斷貨幣政策是否寬鬆,不僅要從貨幣供應量、貸款規模看,而且要從實際利率是否真的造就了低廉的資金成本角度看。

  今年5月,我國的存款基准利率為2.25%,貸款基准利率為5.31%﹔與去年同期相比,存款利率下降了1.89個百分點,貸款利率下降了2.31個百分點,但這僅為名義利率。

  今年5月,我國的CPI同比增長為-1.4%,考慮這一因素,同期存款實際利率為3.65%,貸款實際利率仍達6.71%。國民經濟運行的資金成本並未真的大幅下降。

  不僅如此,去年5月我國的CPI為7.7%,該期存款基准利率為4.14%,貸款基准利率為7.47%﹔考慮通脹因素,該期存款實際利率為-3.56%,貸款利率為-0.23%。比較可知,今年5月我國名義利率雖然同比有所降低,但實際利率同比反而是上升的。其中存款實際利率上升高達7.21個百分點,貸款實際利率也上升了6.94個百分點。與去年同期相比,我國目前國民經濟仍處於高利率的影響下。從這個意義上說,貨幣政策的力度不是過頭,而是不夠。
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(責任編輯:劉則華)

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