“5·30”行情會否重演?

2009年07月30日08:19  來源:新華網

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  在經歷了連續的強勁漲升之后,周三萬眾矚目的超級航母——中國建筑正式回歸A股市場。然而,和市場急劇高漲的投資熱情形成鮮明對比的是,隨著中國建筑的短暫沖高之后的迅速回落,在利空傳聞的打壓之下,有色金屬、地產、煤炭、鋼鐵等前期熱門板塊紛紛倒戈一擊,成為A股市場做空的罪魁禍首。而在投資者恐慌情緒有增無減的背景之下,兩市大盤午市更是出現加速暴跌的頹勢,上証指數連續擊穿3300點、3200點整數大關,至收盤兩市股指跌幅均超過了5%,為本輪行情以來之罕見。更令投資者不寒而栗的是,兩市合計有70余家個股被封於跌停板,聯想到2007年“5·30”大跌中不計其數個股慘遭跌停, 此一行情會否重演無疑成為市場關注的焦點。

  客觀而言,本次暴跌和5·30存在一定類似的地方。如高市盈率的小盤概念股被炒上了天,以游資為主導的“庄股”行情卷土重來,尤其是市場估值的結構性泡沫已經是非常明顯,以靜態市盈率統計,A股有75%的股票市盈率超過35倍,有一半以上股票市盈率超過60倍。即使在2007年A股創出6124點高點時,也不過有一半的股票市盈率超過65倍。因此,當前市場的結構性估值風險不言而喻。而近期有關存款准備金率的消息,也被市場放大為來自監管層的警告。顯然,市場擔憂政策面的轉向也是加劇周三A股市場暴跌的重要因素。

  但就本輪行情的演繹進程而言,在經歷了周三的暴跌之后,我們認為A股市場依然難以復制5·30行情的走勢。一方面行情基礎不同,本輪超預期行情的驅動因素包括政策面、流動性以及和宏觀經濟復蘇預期仍然處於共振的狀態,這一點和5·30政策面大幅上調印花稅形成了本質性的區別。在當前資金面充裕、政策預期增強、實體經濟出現復蘇跡象的情況下,整體A股市場中長期向上的格局仍將延續。另一方面,市場結構不同。5·30之前是題材股、績差股雞犬升天,藍籌股萎靡不振。但有色金屬、煤炭、石油等資源板塊在估值優勢、商品市場走強、海外經濟復蘇的預期升溫等多重因素的共同作用下,近期的表現有目共睹。而“價值窪地”再現,即使得市場在強勢震蕩過程中面臨板塊輪動與投資風格的變化,但出現后5·30行情大盤藍籌股一枝獨秀的格局仍然不夠現實。(智多盈投資 余凱)

  來源:新華網綜合

  (特別提示:本文內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,並不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。)

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