中投2008年資本回報率為6.8% 是靠什麼盈利的?

本報記者  田俊榮

2009年08月10日08:05  來源:人民網-《人民日報》

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  備受全球金融市場關注的中國投資有限責任公司2008年年度報告近日公布,這是中投公司自成立以來在完成第一個完整會計年度后發布的首份年報。年報顯示,在全球經濟環境極度惡化的2008年,中投公司淨利潤為231.3億美元,資本回報率依然達到了6.8%。 

  中投公司成立於2007年9月,是我國的主權財富基金,受國務院領導。公司注冊資本金2000億美元,源於財政部通過發行特別國債募集1.55萬億元人民幣向央行購買的等值外匯儲備。中投公司最初的境外投資主要是對美國百仕通集團投資30億美元,對摩根士丹利公司投資56億美元,這兩筆投資因金融危機的爆發而出現浮虧,因此,市場對中投公司的這份年報格外關注。 

  境外投資虧損,但國內股權投資收益顯著增長

  中投公司董事長兼首席執行官樓繼偉在年報致辭中說,中投公司的業務包括兩個獨立部分:一是中投公司境外投資管理業務,即在人民幣區域外進行全球投資﹔二是中投公司全資子公司——中央匯金投資有限責任公司所從事的業務,即代表國務院持有國有重點金融機構股權,改善公司治理,實現國有金融資產的保值增值,但不開展其它任何商業性經營活動。

  在公司2000億美元的注冊資本金中,用於境外投資部分略超過50%,其余部分則用於通過中央匯金公司投資境內金融機構。截至去年年底,中央匯金公司持有國家開發銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行的股份比例分別為48.7%、35.4%、50%、67.5%、48.2%。

  年報說,2008年,隨著全球經濟下滑和國際金融危機爆發,中投公司主動放緩了投資節奏,全球組合(即境外投資)資產中現金比例保持在87.4%以上,避免了較大投資損失的出現,全球組合回報率為-2.1%。在此期間,中央匯金公司在國內金融機構的股權投資收益獲得了顯著增長。總體來看,中投公司的資本回報率達6.8%。 

  年報顯示,這一全球資本回報率基於全球組合的會計收入與境內投資的現金性收益和已宣告分紅,按照注冊資本2000億美元計算。如果境內投資也使用會計收入,該回報率將會是11.7%。在權益法核算下,從境內被投資單位取得的會計收入一般要大於現金分紅,但是,由於境內投資以長期持有為目的,且投資變現受到限制,中投公司認為,用現金回報衡量境內投資業績更為適當。 

  去年全球各主權財富基金總資產縮水20%

  德意志銀行最新發布的研究報告顯示,截至今年6月5日,受金融危機影響,全球各主權財富基金所持資產總價值為3萬億美元,較2007年底時縮水20%,主要原因在於金融危機導致其股票投資組合價值大幅下降。業內人士認為,中投公司去年全球組合回報率為-2.1%的業績要優於其他主權財富基金、大學捐贈基金和養老基金。 

  年報披露,中投公司的組建旨在實現國家外匯資金多元化投資,獲取風險調整后更高的長期投資回報,以服務於國家宏觀經濟發展和深化金融體制改革的需要。 

  中投公司主要開展金融產品組合投資,少量進行直接投資。該公司根據行業、市場(地域)、資產類別進行分散化的組合投資,以實現風險調整后的最大收益。中投公司的投資對象包括全球公開市場股票、全球公開市場固定收益產品、集中持股投資和另類資產。其中另類資產包括對沖基金、私募股權投資、大宗商品和房地產等投資。 

  根據年報,2008年,中投公司新增投資為48億美元。2007年,中投公司進行了兩項重大投資:對百仕通集團投資30億美元,對摩根士丹利公司投資56億美元。此外,還有總額1.2億美元左右的其他一些小額投資。2007年全球投資組合的名義年化收益率為0.2%。 

  中投公司有關人士表示,在准確判斷市場形勢的基礎上,中投公司從2008年7月開始放緩了投資的步伐。而隨著整體經濟形勢的好轉,今年中投公司在投資戰略上將繼續堅持穩妥審慎的原則,同時相對於去年將更加積極。 

  

  何為主權財富基金(名詞解釋)

  主權財富基金是一般政府所擁有、有特殊用途的投資基金。主權財富基金通過持有和管理資產來實現財務目標,並採用一整套投資戰略,其中包括投資於外國的金融資產。各主權財富基金有不同的法律、體制和治理結構。 

  主權財富基金的出現已有50多年的歷史,近年來其規模和數量增長加快。主權財富基金的資金主要來自於一國的財政盈余或外匯盈余。這些擁有主權財富基金的國家,在保持適度的傳統儲備的同時,用超額資金和其它長期資金為基礎,通過設立主權財富基金的方式投資於多元化的資產,其目的就是追求更高的長期投資回報。

  主權財富基金是一種信譽良好的機構投資者,如科威特投資公司和新加坡淡馬錫控股公司等,多年來一直進行跨境投資,已成為國際金融市場一個重要的穩定力量。他們的投資促進了資本輸出國和資本接受國雙方經濟的發展與繁榮,使更多的人獲益。 


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