哈繼銘:11月CPI轉正 政策微調待年底

2009年08月16日11:23  來源:《中國証券報》

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  盡管中央多次重申延續積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策,但快速上漲的資產價格使得市場擔憂通貨膨脹有可能卷土重來,宏觀政策發生重大轉向。對此,中金公司首席經濟學家哈繼銘表示,下半年雖然投資比重將會下滑,但消費和出口將會為GDP作出更多的貢獻,預計全年GDP將增長8.2%。他建議在通脹苗頭出現之時必須調整政策,由於下半年經濟增速有望達到9.3%,11月CPI有可能由負轉正,預計年底宏觀政策將發生微妙變化。

  中國証券報:7月宏觀經濟數據出爐,新增信貸3559億元,創下新低,未來經濟局勢將如何演繹?促進經濟增長的結構會發生什麼變化?

  哈繼銘:回顧上半年的經濟局勢,在刺激政策的帶動下經濟強勁反彈,GDP增長速度達到7.1%。但從增長動力分配來看,我們認為這是一個依靠投資“單引擎”拉動的市場,上半年增速高達33.6%的固定資產投資是經濟增長主要引擎。最新公布的7月份宏觀數據中投資和工業生產低於預期,顯示經濟上行趨勢不變,通縮仍在加劇,因此政府當前的重點在於鞏固既有經濟成果,而非急於改變政策方向。

  展望下半年和明年上半年中國經濟發展趨勢,我們預測今年“保八”目標的完成沒有懸念,下半年經濟增速可能達到9.3%,全年有望達到8.2%。明年的增速會高於今年,達到8.6%。

  拉動經濟增長的三駕馬對經濟貢獻將更加平衡,投資比重將會下滑,消費和出口將會為GDP作出更多的貢獻。2009年上半年,政府投資拉動經濟增長了3個百分點,預計下半年這一數字將減少為2.1個百分點,明年將僅有0.3個百分點的貢獻﹔非政府投資方面對GDP的貢獻預期變動不大,在3.2-3.3個百分點之間﹔消費的貢獻會增加,今年上半年拉動增長3.8個百分點,明年的貢獻將達到4.3個百分點﹔淨出口今年上半年下拉GDP2.9個百分點,預計明年會貢獻0.7個百分點。
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(責任編輯:賀霞)

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