新股發行不減速

光大証券明日登陸上証所 招商証券緊隨其后 

本報記者 趙怡雯

2009年08月17日14:47  來源:人民網-《國際金融報》

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  昨晚,光大証券發布公告稱,公司將於8月18日正式登陸上海証券交易所,成為繼中信証券2003年1月上市之后首家以IPO方式上市的券商。同時,招商証券緊跟其后,日前挂牌出售所持博時基金24%的“多余”股份,離上市又近一步。新一輪券商IPO即將開花結果。

  首日表現備受矚目

  券商IPO正式重啟,光大証券的上市吸引了各方的關注。光大証券的發行價定為21.08元/股,也就是說,該股2008年靜態市盈率高達58.56倍,這不僅創下IPO重啟以來的最高水平,更是A股歷史第五高發行市盈率。對此,不少股民紛紛質疑該股是否會出現首日“破發”的尷尬。

  根據目前十余家機構對光大証券上市后合理價值的測算,25元至30元為主流觀點,廣發証券和海通証券研究所的預測較高,前者認為光大証券應在行業平均水平下享有一定的估值溢價,合理估值區間為38倍至40倍市盈率,對應今年0.79元的每股收益,合理的價值區間為30.02元-31.6元,后者預計光大証券2009年每股收益達0.88元,上市后3個月至1年內的流動性溢價約122%,動態市盈率為35.6倍,對應二級市場股價為31.28元,相對初步詢價結果21.08元有48.37%的上漲空間。

  國泰君安証券分析師梁靜也表示,52.78倍至58.56倍是光大証券的靜態市盈率,但其動態市盈率目前不足30倍,應不算太高。

  招商証券緊隨其后

  隨著光大証券即將正式登陸上証所,另一家已經過會的券商——招商証券也即將踏入上市之門。根據記者了解,上周招商証券已在天津產權交易所挂牌出售博時基金24%的股權,總價值高達26.28億元。

  在2007年末博時基金的股權拍賣上,招商証券高價奪得博時基金48%股權,而這一舉動卻成為了招商証券上市的“最大障礙”。根據証監會的相關規定,主要股東在基金公司的最高出資比例不得超過49%。而招商証券卻持有73%的博時基金股份,這24%的“多余”股份便成為“雞肋”。

  業內人士認為,招商証券此次拍賣博時基金股份確是“無奈之舉”。根據博時基金的公告顯示,其最近兩年的淨利潤分別是12.76億元和10.95億元,今年前7個月淨利潤達4.76億元。如此“肥肉”挂牌出售,必定會招來各路機構的搶購。招商証券給受讓對象定的要求為:內資公司,且公司的注冊資本、淨資產均不低於1億元,手中沒有持有其他基金公司股份。

  “盡管出售博時基金無疑是‘割肉’之舉,但當前上市是公司發展過程中最重要的事,必須棄魚而取熊掌。”招商証券一位內部人士對記者表示。

  新股發行不減速

  盡管目前大盤出現連續調整,但新股發行工作卻並未因此減速。本周除了光大証券外,周一亞太股份和世聯地產即將發行。

  根據公告顯示,亞太股份將於8月17日發行新股,發行股份總數為2400萬股,發行價格為18.80元/股,對應的市盈率為34.86倍。同日發行的世聯地產首次公開發行不超過3200萬股,發行價格為19.68元/股,對應的市盈率為37.85倍。

  另外,証監會發審工作也在穩步進行中,上周五証監會公告顯示,北京東方園林股份有限公司首發申請獲得通過,而四川龍蟒鈦業股份有限公司則未獲通過。東方園林本次擬發行1450萬股。

  然而,IPO重啟以來登陸滬深交易所的7隻股票中,除了萬馬電纜和四川成渝外,其他均在上周創出了上市以來盤中和收盤雙新低。另據統計,這7隻新股上市首日平均換手率接近80%,換句話說,就是中簽者大多將籌碼和風險拋給了炒新者。在証監會和交易所頻頻發文提示炒新風險的情況下,業內人士預計,股民炒新的熱情將漸趨謹慎。

    《國際金融報》 (2009-08-17 第05版)

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(責任編輯:邢正)

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